¿Qué es un evento de generación de tokens?

¿Qué es un Token Generation Event?

Con la veloz expansión del ecosistema de las criptomonedas, cada día surgen nuevos tokens. En este contexto, es posible que hayas encontrado el término "Token Generation Event" (TGE). Aunque se suele confundir TGE con conceptos como "token sale" o "Initial Coin Offering" (ICO), es fundamental entender que cada uno tiene diferencias y consecuencias claras.

Un Token Generation Event (TGE) es el proceso por el que un nuevo token de criptomoneda se pone a disposición de una comunidad de compradores por primera vez. Esto suele suceder en el sitio web oficial del proyecto o a través de una plataforma de intercambio de criptomonedas. El objetivo principal de un TGE es recaudar fondos para un proyecto basado en blockchain. Estos eventos resultan esenciales para dar visibilidad al proyecto, conectar con la comunidad cripto e impulsar el desarrollo y crecimiento.

Los TGE se han consolidado como un mecanismo clave en la industria blockchain, conectando a los creadores de proyectos con inversores potenciales. Permiten a los primeros seguidores adquirir tokens a precios ventajosos, mientras que los proyectos obtienen los recursos financieros para poner en marcha su visión.

Diferencia entre un token y una moneda

Antes de profundizar en los TGE, conviene entender la diferencia fundamental entre una moneda de criptomoneda y un token, ya que es crucial para comprender el ecosistema.

Una moneda de criptomoneda es un activo digital que opera sobre su propia blockchain nativa. Por ejemplo, Bitcoin (BTC) es la moneda propia de la cadena Bitcoin, mientras que Ether (ETH) lo es de la cadena Ethereum. Estas monedas funcionan como principal medio de intercambio y almacenamiento de valor en sus respectivas redes.

En cambio, un token es un activo digital creado sobre una infraestructura blockchain existente, utilizando los estándares y protocolos establecidos por los contratos inteligentes de esa cadena. Un ejemplo claro son los tokens ERC-20, desarrollados en Ethereum bajo el estándar ERC-20. Estos tokens aprovechan la seguridad y funcionalidad de la blockchain subyacente, cumpliendo funciones específicas dentro de su propio proyecto o ecosistema.

Esta diferencia es relevante porque determina cómo se crean, distribuyen y regulan estos activos. Los tokens se benefician de la infraestructura establecida de la blockchain anfitriona, lo que reduce costes y acelera la salida al mercado.

TGE vs. ICO: ¿Cuál es la diferencia?

TGE e ICO suelen usarse como sinónimos, pero hay diferencias legales y prácticas importantes que creadores e inversores deben tener muy en cuenta.

ICO significa Initial Coin Offering. Tanto las ICO como los TGE persiguen el mismo fin: recaudar fondos para un proyecto blockchain y listar el token en plataformas de intercambio de criptomonedas para trading público. Sin embargo, el marco regulatorio cambió notablemente en diciembre de 2017, cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) clasificó muchos tokens distribuidos por ICO como valores.

En ese momento, el presidente de la SEC, Jay Clayton, realizó una declaración histórica:

"... un token constituye un contrato de inversión y, por tanto, es un valor según nuestras leyes federales de valores. Específicamente, concluimos que una oferta de tokens representa una inversión de dinero en una empresa común, con una expectativa razonable de beneficios derivados de los esfuerzos empresariales o de gestión de otros."

Esta clasificación tuvo un impacto profundo en la industria. Las ICO pasaron a estar sometidas a estrictos estándares regulatorios y podían quedar bajo la ley de valores de EE. UU., exigiendo medidas de cumplimiento, documentación legal y supervisión. La carga regulatoria hizo que las ICO fueran mucho más costosas y lentas.

Ante este escenario, la mayoría de proyectos blockchain y startups comenzaron a denominar sus eventos de recaudación como TGE en vez de ICO. La diferencia clave está en cómo los proyectos estructuran los tokens de TGE para evitar su clasificación como valores. Al diseñar tokens con funciones de utilidad, no de inversión, los proyectos suelen quedar exentos de las implicaciones legales de las ICO. Así, los TGE resultan más sencillos y menos costosos de ejecutar que una ICO tradicional.

¿Cómo funciona un TGE?

Los Token Generation Events funcionan de manera similar a las Initial Coin Offerings, pero presentan diferencias importantes en estructura y ejecución. Entender las fases habituales de un TGE ayuda a los participantes a navegar el proceso con mayor eficacia.

Durante el lanzamiento de un TGE, el equipo del proyecto genera tokens en una plataforma blockchain y los ofrece a inversores potenciales por distintos canales. El proceso suele ser transparente y accesible, aunque puede incluir varias fases para distintos perfiles de inversores.

Los proyectos suelen estructurar sus TGE en varias rondas para maximizar la recaudación y generar impulso. Lo habitual es comenzar con una ronda privada, o preventa. En esta fase, se vende una cantidad limitada de tokens de forma privada a un grupo selecto de inversores, como fondos de capital riesgo, inversores ángel o socios estratégicos. Esta preventa permite recaudar fondos iniciales, apoyar el evento principal y las campañas de marketing, y consolidar credibilidad y apoyo temprano. Los participantes de la preventa suelen recibir ventajas como precios muy reducidos, derechos exclusivos de voto en gobernanza u otros términos preferentes.

Tras la venta privada, llega la fase principal del TGE. En este punto, los tokens se ofrecen a miembros de la comunidad en lista blanca a través de una plataforma Launchpad. El proceso de lista blanca garantiza el cumplimiento regulatorio y permite verificar la elegibilidad de los participantes. Tras la venta pública, el siguiente paso es listar el token en plataformas de intercambio de criptomonedas—centralizadas o descentralizadas—donde cualquier usuario puede acceder y operar con los tokens.

La elección de la plataforma de intercambio es una decisión estratégica que puede marcar el éxito del proyecto. Un listado en una plataforma reconocida puede aumentar la visibilidad y credibilidad, ampliando el alcance entre los inversores. Factores como los pares de trading, disponibilidad de liquidez y facilidad de operación son determinantes para la adopción y éxito de cualquier token recién lanzado.

Utility Tokens vs. Security Tokens

Una de las diferencias más relevantes en el sector cripto es la que existe entre utility tokens y security tokens, ya que esta clasificación tiene implicaciones regulatorias y prácticas notables.

Security Tokens

Los security tokens son activos digitales cuyo valor se deriva de un activo de inversión subyacente, como oro, acciones, bienes raíces u otros instrumentos financieros o tangibles. Estos tokens representan la propiedad o participación en un activo real y conectan las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain.

Por ejemplo, si quieres invertir en oro sin las complicaciones de poseerlo físicamente, podrías invertir en un security token cuyo valor fluctúa según el precio del oro real. Así, no posees oro físico, sino una representación digital del mismo, que puede operarse con mayor facilidad y almacenarse de forma segura en una blockchain.

Los security tokens pueden otorgar derechos y privilegios, como voto en decisiones empresariales, dividendos o la posibilidad de vender los tokens en mercados secundarios. Al representar intereses de propiedad o derechos financieros, deben registrarse ante organismos regulatorios como la SEC y cumplir con la normativa de valores. Este marco protege a los inversores, pero impone obligaciones de cumplimiento a los emisores.

Utility Tokens

Los utility tokens cumplen un propósito diferente. Permiten a sus titulares acceder a productos, servicios o funciones específicas dentro de una plataforma o ecosistema. A diferencia de los security tokens, no representan la propiedad de un activo subyacente ni confieren derechos financieros como dividendos o reparto de beneficios.

Los utility tokens pueden usarse para acceder a aplicaciones descentralizadas (dApps), obtener descuentos en servicios de la plataforma, pagar tarifas de transacción o participar en la gobernanza mediante votaciones. Aunque no representan participación de propiedad, pueden tener valor monetario importante, derivado de la demanda de su utilidad y la salud del ecosistema.

Un aspecto clave es que los utility tokens normalmente no están sujetos a regulación de valores, siempre que se utilicen realmente para su utilidad y no como instrumentos de inversión. Esta exención regulatoria resulta atractiva para proyectos que buscan evitar la complejidad y el coste del cumplimiento de valores.

Regulación de security y utility tokens

La diferencia entre utility y security tokens no siempre es tan clara y la clasificación depende de cómo se promociona el token, su uso en la práctica y las expectativas generadas entre compradores. En ocasiones, un token concebido como utility puede ser reclasificado como security si los reguladores consideran que su principal uso es la inversión y el trading en vez de la utilidad.

Para determinar si un token es considerado valor, la SEC aplica el Howey Test, un marco establecido por el Tribunal Supremo de EE. UU. en el caso SEC v. W.J. Howey Co. Este test determina si existe un contrato de inversión entre el emisor y los compradores. Si el token cumple los cuatro componentes del Howey Test, probablemente será clasificado como valor. Estos son:

1. Inversión de dinero: Debe existir una inversión de dinero o activos en una empresa común, es decir, los participantes aportan valor esperando recibir algo a cambio.

2. Expectativa de beneficios: Los inversores deben tener una expectativa razonable de obtener beneficios de la inversión. Esto distingue una inversión de una simple compra de bienes o servicios.

3. Empresa común: La inversión debe realizarse en una empresa común, de modo que el destino de los inversores depende del éxito general del proyecto.

4. Esfuerzos de otros: Los beneficios potenciales deben provenir principalmente de los esfuerzos de terceros, promotores o gestores, no de los propios inversores. Este elemento distingue los contratos de inversión de las sociedades mercantiles.

Cumplir con la normativa de valores suele ser un proceso largo, complejo y costoso, con documentación legal, requisitos de registro y obligaciones de información continuada. Por ello, muchos proyectos prefieren estructurar sus ofertas como ventas de utility tokens, más rápidas y económicas. Sin embargo, los utility tokens ofrecen menos transparencia y protección regulatoria para los inversores en comparación con los security tokens, sujetos a mayores exigencias de información y salvaguardas.

Tokenomics y distribución

Tokenomics, acrónimo de "token" y "economics", engloba el sistema económico integral y los principios que rigen la creación, distribución, uso y comportamiento de los tokens en plataformas blockchain y sus ecosistemas asociados. El concepto abarca todos los aspectos de cómo un token actúa como instrumento económico en su entorno nativo.

El objetivo principal de una tokenomics bien diseñada es crear un modelo económico sostenible y equilibrado para el crecimiento y la adopción a largo plazo. Una tokenomics eficaz debe: incentivar conductas deseadas entre los participantes, impulsar la adopción y los usos del token, y alinear los intereses de todos los actores del ecosistema, incluidos desarrolladores, usuarios, inversores y validadores.

Un modelo tokenomics completo debe abordar características clave como: determinar el suministro total de tokens (fijo o variable), establecer mecanismos de distribución para una asignación justa, definir la utilidad y los casos de uso, crear estructuras de gobernanza que otorguen poder de decisión, implementar mecanismos de inflación o deflación para gestionar el suministro, y comprender las dinámicas de apreciación o depreciación del valor del token.

El diseño concreto de la tokenomics de un proyecto dependerá del producto o servicio, el mercado objetivo, el entorno competitivo y los objetivos estratégicos a largo plazo. Los proyectos deben equilibrar factores como incentivar a los primeros usuarios y mantener la sostenibilidad, garantizar liquidez y evitar volatilidad excesiva, y recompensar a los colaboradores sin favorecer la concentración de tokens.

¿Cómo participar en un TGE?

Participar en un Token Generation Event puede ser una oportunidad atractiva para los primeros seguidores de proyectos blockchain, pero exige preparación y diligencia. Aunque cada proyecto puede organizar su TGE con estructuras y requisitos concretos, el proceso de participación suele incluir varios pasos comunes. Aquí tienes un resumen de lo que puedes esperar:

Investigación y diligencia debida

La base de cualquier decisión de inversión acertada es una investigación y diligencia debida exhaustivas. Antes de invertir en un TGE, analiza en profundidad el proyecto emisor de los tokens. Empieza por el whitepaper, que debe exponer la arquitectura técnica, modelo de negocio, hoja de ruta y tokenomics. Consulta la web oficial y revisa toda la documentación disponible, como especificaciones técnicas, perfiles del equipo y alianzas.

Valora los objetivos del proyecto, la experiencia y credibilidad del equipo, la tecnología subyacente y sus ventajas competitivas, y el modelo económico del token. Evalúa tanto las oportunidades como los riesgos de participar en el TGE. Busca señales de alarma como miembros anónimos, promesas poco realistas, falta de documentación técnica o ausencia de un caso de uso claro para el token.

Completa el proceso de lista blanca

La mayoría de los TGE modernos incorporan un proceso de lista blanca, en el que el equipo del proyecto recopila direcciones de billetera previamente autorizadas para participar en la venta de tokens. Este procedimiento cumple funciones como el cumplimiento regulatorio, la prevención de bots y la creación de comunidad.

Para entrar en la lista blanca suelen exigirse requisitos como seguir el proyecto en redes sociales, unirse a comunidades en Discord o Telegram, compartir contenido, invitar amigos o completar procesos de verificación KYC. Algunos proyectos también pueden exigir poseer cierta cantidad de criptomonedas o superar cuestionarios sobre el proyecto.

Compra las criptomonedas necesarias

Por norma general, los TGE solo aceptan contribuciones en criptomoneda, no en moneda fiat. Como muchos tokens nuevos se lanzan en Ethereum, muchos TGE limitan las contribuciones a Ether (ETH). Otros pueden aceptar Bitcoin (BTC), stablecoins como USDT o USDC, o tokens nativos de otras blockchains.

Antes de que comience el TGE, asegúrate de adquirir la criptomoneda requerida en cantidad suficiente para la aportación deseada. Compra estos activos en una plataforma de intercambio fiable y deja tiempo para que la transacción se confirme en la blockchain.

Transfiere tus activos cripto a tu billetera

Este paso es esencial y suele pasar desapercibido. En casi todos los casos, los TGE no permiten participar con una billetera de intercambio, ya que son custodiales y el intercambio controla las claves privadas. Los tokens deben enviarse a una dirección donde tú controles las claves privadas.

Por tanto, transfiere tus activos cripto a una billetera personal y no custodial, sobre la que tengas control total. Entre las opciones más populares están las billeteras hardware como Ledger o Trezor, las billeteras software como MetaMask o Trust Wallet, o soluciones recomendadas por el proyecto.

Ten mucho cuidado: si envías fondos al smart contract del TGE desde una billetera de intercambio, probablemente perderás tus activos de forma permanente, ya que los tokens no pueden asignarse a una dirección que no controlas.

Envía tu contribución a la dirección del smart contract del TGE

Una vez que tus fondos están en una billetera personal y el TGE comienza, envía tu contribución a la dirección de smart contract designada por el proyecto, publicada en canales oficiales.

Cuando transfieras la cantidad especificada a la dirección correcta, deberías recibir confirmación. Es fundamental que envíes fondos solo a la dirección verificada. Si lo haces a una dirección incorrecta, perderás permanentemente tu dinero.

Esta etapa es donde se concentran los riesgos de seguridad y las estafas, por lo que debes mantener máxima vigilancia. Nunca envíes fondos a una dirección recibida por email o mensajes directos en redes sociales, aunque parezcan proceder del equipo del proyecto. Los estafadores suelen suplantar a los organizadores para robar fondos.

Además, comprueba cuidadosamente la URL del sitio web del TGE para asegurarte de que es legítima y no una web de phishing. Verifica certificados SSL, la ortografía del dominio y contrasta la dirección con los anuncios oficiales en las redes sociales del proyecto.

Distribución de tokens

Una vez finalizado el TGE, el equipo del proyecto distribuirá los tokens adquiridos a las billeteras de los participantes. El momento y método de esta distribución pueden variar. Algunos TGE reparten los tokens de inmediato, mientras que otros aplican un calendario de vesting, liberando los tokens de forma gradual para evitar dumping y fomentar la tenencia a largo plazo.

Sigue las instrucciones del proyecto para reclamar y recibir tus tokens. Puede que tengas que reclamarlos manualmente en una web, o que los recibas automáticamente. Revisa la fecha de distribución y comprueba que recibes la cantidad correcta.

Actúa siempre con cautela, investiga a fondo, desconfía de promesas excesivas y mantente alerta ante posibles estafas antes de participar en cualquier TGE.

Riesgos y beneficios de los TGE

Participar en un Token Generation Event implica equilibrar posibles recompensas y riesgos relevantes. Conocer ambos es esencial para tomar decisiones informadas.

Beneficios de los TGE

Acceso anticipado: Una de las mayores ventajas de participar en un TGE es acceder antes que nadie a los tokens de un proyecto, normalmente a un precio inferior al que tendrán tras el listado público. Los primeros participantes pueden beneficiarse si el proyecto tiene éxito y el valor del token se incrementa. Esta ventaja ha generado retornos notables para inversores en proyectos exitosos.

Utilidad del token: Los tokens adquiridos en un TGE suelen ofrecer utilidad real en el ecosistema del proyecto: acceso a servicios exclusivos, productos o funciones reservadas a titulares. Conforme el proyecto crece, la utilidad del token puede ampliarse, aumentando tanto su valor como su utilidad. Esto genera demanda orgánica más allá de la especulación.

Participación comunitaria y derechos: Los participantes de un TGE suelen constituir el núcleo de la comunidad y reciben privilegios especiales. Pueden interactuar con el equipo, aportar feedback y participar en la gobernanza. Este nivel de implicación puede ser gratificante para quienes desean contribuir activamente.

Diversificación de inversión: Participar en TGE seleccionados permite a los inversores diversificar su cartera de criptomonedas y acceder a proyectos blockchain prometedores en fases iniciales. Esto puede reducir el riesgo global y ofrecer oportunidades de rentabilidad si alguno de los proyectos triunfa.

Riesgos de los TGE

Incertidumbre regulatoria: El entorno regulatorio de los tokens de criptomonedas es complejo y evoluciona en cada jurisdicción. Existe el riesgo de que cambios legales afecten el TGE o el token, provocando restricciones, sanciones o incluso la clausura del proyecto. Las acciones regulatorias pueden ser repentinas y afectar el valor del token.

Viabilidad del proyecto: Muchos TGE los realizan startups pequeñas sin historial ni modelos probados. Hay riesgo de que los proyectos no cumplan sus promesas o enfrenten dificultades técnicas, operativas o financieras. Problemas de desarrollo, conflictos, competencia o falta de adopción pueden llevar al fracaso y la pérdida total de la inversión.

Volatilidad de mercado: Los mercados de criptomonedas son muy volátiles, con precios que pueden cambiar drásticamente en poco tiempo. Los precios de los tokens fluctúan según el sentimiento global, avances del proyecto y factores externos. Existe riesgo de que el valor del token caiga tras el TGE, generando pérdidas que superen la inversión inicial.

Falta de liquidez: Los tokens obtenidos en un TGE pueden tener liquidez limitada en mercados secundarios, sobre todo al principio. Esto puede dificultar la venta o el trading inmediato. La baja liquidez también puede provocar slippage elevado.

Vulnerabilidades de seguridad: Los TGE son objetivos para hackers y estafadores, lo que puede causar el robo o pérdida de fondos. El sector ha visto ataques de phishing, webs falsas, exploits de smart contracts y "rug pulls" en que el equipo desaparece con los fondos. Estos riesgos exigen máxima prudencia y buenas prácticas de seguridad.

Dada la magnitud de estos riesgos, es imprescindible investigar a fondo, decidir según tu tolerancia al riesgo y objetivos, y solo invertir cantidades que puedas asumir perder. Comprender los fundamentos del proyecto, la credibilidad del equipo, la viabilidad técnica y el potencial de mercado es esencial antes de invertir en cualquier TGE.

¿Los TGE sustituirán a las ICO?

Los Token Generation Events se han consolidado como una alternativa legalmente ventajosa a las Initial Coin Offering en el sector cripto. El paso de ICO a TGE refleja la adaptación de la industria a una mayor supervisión regulatoria y la necesidad de mecanismos de recaudación más conformes.

Aunque la distinción entre ICO y TGE sigue siendo objeto de debate, los TGE han ganado terreno y se reconocen como hitos clave en el ciclo de desarrollo de proyectos blockchain. La preferencia por los TGE se debe a su posición regulatoria más favorable y la flexibilidad que ofrecen para estructurar ofertas de tokens centradas en la utilidad.

A medida que el mercado de criptomonedas madura y los marcos regulatorios se clarifican, los TGE seguirán siendo importantes para proyectos que buscan recaudar capital, involucrar a comunidades y distribuir tokens. Para especuladores y usuarios que buscan utilidad y acceso anticipado a proyectos innovadores, los TGE representan una oportunidad continua para participar en el crecimiento del ecosistema blockchain, siempre con cautela y diligencia debida.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un Token Generation Event (TGE)?

Un Token Generation Event (TGE) es el proceso de creación y distribución de una nueva criptomoneda o token al público. Representa un hito clave para los proyectos blockchain, marcando la entrada oficial del token en el mercado.

¿Cuál es la diferencia entre Token Generation Event y ICO?

El TGE se centra en la creación y distribución de tokens para el desarrollo del ecosistema, mientras que la ICO enfatiza la recaudación de fondos mediante la venta de tokens. El TGE puede existir de forma independiente o como parte de una ICO, ofreciendo mayor transparencia y mecanismos de asignación dinámica frente a la venta de tokens a precio fijo de las ICO.

¿Qué debes hacer para participar en un TGE? ¿Cómo participar?

Para participar en un TGE, debes disponer de créditos de la plataforma y registrarte en la plataforma oficial del TGE. Durante el periodo designado, compromete tus créditos para adquirir tokens al precio establecido. Completa la verificación KYC si procede y reclama tus tokens asignados al finalizar el evento.

¿Cuándo se pueden desbloquear y operar los tokens obtenidos en un TGE?

Los tokens obtenidos en un TGE pueden desbloquearse y operar al finalizar el periodo de vesting. La duración la determina cada proyecto y suele comenzar desde la fecha del Token Generation Event.

¿Qué riesgos debo tener en cuenta al participar en un TGE?

La participación en un TGE implica riesgos regulatorios y alta volatilidad. Los nuevos tokens suelen experimentar grandes fluctuaciones de precio. Las condiciones de mercado pueden variar rápidamente, afectando el valor y la liquidez de los tokens.

¿Qué ocurrirá con el precio del token tras el TGE?

El precio del token tras el TGE suele fluctuar en función de la demanda del mercado y el volumen de trading. Los precios iniciales pueden estar influenciados por mecanismos Bonding Curve, pero el precio final lo determina el mercado y el sentimiento de los inversores en mercados externos.