Detecté la presión de venta oculta en XMR y la neutralicé.
Hace unos días expuse la industria de los instant swap de miles de millones de dólares. Hoy conecto puntos que nadie en CT había relacionado hasta ahora.
XMR llevaba estancado en un rango desde 2018, mientras casi todos los demás activos subían.
La mayoría atribuía esto a exclusiones en exchanges, presión regulatoria o a la narrativa de que “las monedas de privacidad están muertas”.
Todos se equivocaban.
Para entender lo ocurrido, primero hay que analizar el historial de exclusiones de Monero y cómo la mayoría realmente adquiere este activo.
La demanda de XMR
Siempre ha habido interés por XMR, no solo por privacidad, sino porque se percibía como reserva de valor alternativa a BTC, el equivalente moderno de una cuenta suiza.
El caso de uso no cambió simplemente porque los exchanges cedieran ante la presión regulatoria y lo excluyeran.
Es comparable a la industria de drogas ilegales: la gente buscará vías más arriesgadas para conseguir su producto, pagando precios peores si no puede acceder a él legalmente.
La demanda se canalizó hacia servicios de instant swap en lugar de CEX.
Ponte en la piel de un usuario común en 2024.
Quieres comprar XMR, Binance la acaba de excluir. Coinbase no la ofrece y los CEX pequeños que aún la listan probablemente congelarían tus fondos por operar con ella.
Tus opciones:
- Buscar un CEX de nivel 3 poco fiable que aún la liste y rezar para que no desaparezcan con tu depósito/retiros
- Utilizar un servicio de instant swap, pagar tarifas elevadas y esperar que no congelen tu swap bajo la excusa de “controles AML” interminables
Para más del 60 % de los usuarios, la segunda opción era la más factible.
Estos servicios se convirtieron en la vía principal de entrada y salida para todo el ecosistema Monero.
No eran legítimos y ofrecían tasas pésimas, pero no había alternativa.
La industria de los instant swap absorbió el volumen de XMR al ser la única opción tras el abandono de los exchanges tradicionales.
Siguiendo el dinero
Cada instant swap funciona bajo el mismo modelo:
El usuario envía BTC, recibe XMR, el servicio cobra una tarifa invisible del 3-4 % (visible del 0,5-1 %).
Pero esa tarifa en las compras de XMR se cobra en XMR.
¿Qué hacen entonces con esos ingresos?
No los retienen ni creen en el proyecto. Son empresas offshore que maximizan el beneficio en fiat. El XMR se convierte en stables y se retira.
Cada día se venden millones de dólares en XMR de esta forma.
En términos de microestructura de mercado tradicional, esto crea un flujo persistente en una sola dirección. Los servicios actúan como tomadores de liquidez constantes en el lado vendedor, independientemente del mercado general. Es su modelo de negocio, pero el impacto en el precio es negativo.
Cuantificando la sangría
En mi artículo anterior estimé que la industria de los instant swap mueve unos 150 000 millones de dólares anuales en todas las cadenas, solo lo verificado on-chain.
El volumen de XMR es invisible por diseño, pero se estima que Monero supone cerca del 20 % del flujo total de instant swap.
Supongamos 30 000 millones de dólares anuales en volumen de XMR a través de estos servicios.
Siendo prudentes, digamos que la cifra real es la mitad: 15 000 millones anuales.
Con una tarifa media del 0,75 % (siendo generosos; la mayoría cobra el 1 %), eso supone:
112,5 millones de dólares en tarifas de XMR cobradas al año.
Todo se vende en el mercado.
Eso supone más de 300 000 dólares de presión vendedora diaria. Una fuga constante e invisible sobre el precio de XMR.
Y eso es la estimación conservadora... Si XMR realmente es el 20 % del volumen con una tarifa del 1 %, serían 300 millones al año. Casi un millón de dólares al día de presión vendedora solo por tarifas.
Pero también existe la trampa AML.
La trampa AML
El “secreto sucio” que revelé en el último artículo. Estos servicios anuncian NO KYC pero pueden congelar tus fondos para “revisión AML” cuando quieran.
Se estima que entre el 2 y el 5 % del volumen que pasa por estos servicios queda bloqueado. Las transacciones grandes se marcan aún más.
Así que tienes una situación donde:
- Las compras pequeñas pasan pero pagan tarifas 10-20 veces superiores a las normales
- Las compras grandes se congelan por completo, muchas veces de forma permanente
- La presión compradora real que llega al mercado es solo una fracción de la demanda efectiva
Esto es un sesgo de selección que distorsiona la formación de precios de la forma más agresiva posible. El comprador marginal (el que realmente impacta el precio) es sistemáticamente eliminado del flujo de órdenes.
La demanda real de XMR ha sido mucho mayor de lo que el precio reflejaba. La industria de los instant swap absorbía esa demanda y la exprimía en tarifas o la bloqueaba.
Un mercado cautivo exprimido
Dejemos clara la dinámica.
La industria de los instant swap no creó un producto competitivo que triunfara por mérito. Recibieron el monopolio cuando todos los CEX excluyeron XMR. Luego extrajeron el máximo valor de una base de usuarios cautiva y sin alternativas.
Tarifas del 1 %, spreads pésimos y bloqueos aleatorios.
Los usuarios lo aceptaban porque la alternativa era quedarse fuera de XMR. Los servicios lo sabían y actuaban en consecuencia.
Esto es lo que ocurre cuando una clase de activos entera se ve forzada a un único cuello de botella controlado por operadores offshore anónimos. Solo extraen valor con un producto sin competencia.
Y cada dólar que extraían era presión vendedora sobre XMR.
Llega Wagyu
Hace dos días se lanzó Wagyu v2.
La premisa es sencilla: ¿y si los usuarios de XMR pudieran acceder a los mismos precios que los traders de CEX?
Al hacer un swap en Wagyu, tu orden se enruta a través de @ Hyperliquidx, donde los creadores de mercado más competitivos de cripto compiten por el flujo de órdenes.
Son los mismos MM que proporcionan liquidez en Binance, Bybit y OKX con spreads mínimos.
El resultado: ejecución de nivel CEX y tarifas de nivel CEX. No el 1 % ni el 0,5 %, sino basis points mínimos como los traders profesionales.
Por primera vez desde las exclusiones, los usuarios de XMR no están siendo saqueados solo por acceder a su activo.
En una sola orden de 100 000 $, se evita más de 1 000 $ de presión vendedora que de otro modo habría impactado el mercado.
Wagyu v2 lleva 48 horas activo y ya procesa swaps multimillonarios con los mejores precios disponibles:
Transacciones que antes habrían pasado por servicios antiguos, pagando tarifas superiores al 1 % y provocando caídas de más de 10 000 $ en el mercado de XMR, ahora pasan por Wagyu.
Un swap de 1 millón de dólares por un servicio antiguo = 10 000 $ en XMR vendidos.
Ese mismo swap de 1 millón por Wagyu = 0 $ de venta forzada.
Multiplica esto por cada gran comprador de XMR que ha descubierto que ya no tiene que ser saqueado.
El problema de la reflexividad (ahora al revés)
Durante años XMR estuvo atrapado en un bucle negativo de reflexividad.
La industria de los instant swap era una capa de extracción de valor entre compradores de XMR y la verdadera formación de precios. Capturaban la demanda, la exprimían y amortiguaban la señal de precio. No había alternativa.
Eso ha cambiado.
En solo dos días, el volumen ya migra a Wagyu. La gente entiende que puede conseguir precios de nivel Binance en un activo que Binance ni siquiera lista, y la noticia se extiende.
El ciclo se invierte:
XMR superó los 600 $ y entra en descubrimiento de precio por primera vez en años. No es casualidad.
Wagyu está salvando XMR
No voy a ser modesto.
Cada swap que pasa por Wagyu en vez de un servicio antiguo es presión compradora que realmente llega al mercado.
Cada millón de dólares que fluye por nosotros son más de 10 000 $ que no se vierten sobre los holders.
No extraemos del ecosistema XMR, sino que lo conectamos directamente con liquidez real.
La capa parasitaria que suprimió XMR durante años por fin tiene competencia. Y no jugamos en sus términos: hacemos obsoleto su modelo.
¿Por qué alguien pagaría el 1 % a un servicio offshore anónimo que puede congelar sus fondos si puede obtener precios de CEX con Wagyu y cero riesgo de bloqueo?
No lo haría.
¿Qué implica esto?
No te voy a dar un objetivo de precio. No sé si XMR irá a 1 000 $, 2 000 $ o volverá a 400 $.
Lo que sí sé es esto: por primera vez desde las exclusiones en CEX, la demanda de XMR puede reflejarse realmente en el precio.
Llevamos dos días en marcha y ya canalizamos millones en volumen que de otro modo habrían drenado el mercado.
XMR a 600 $ sigue considerándose barato ahora que el techo se ha levantado. Al menos ahora sabremos lo que el mercado realmente cree que vale.
El descubrimiento de precio por fin es posible y Wagyu lo está haciendo realidad.
moo. 🐮
P. D. - A los servicios antiguos de swap que siguen cobrando el 1 %: vuestro monopolio ha terminado. Adaptadse o desapareced.
Soy PerpetualCow y apruebo este mensaje.
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