#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 La subida de tipos del Banco de Japón ya era algo que el mercado esperaba. Pero hablando claro, la expectativa y la realidad son dos cosas diferentes—esta noche, cuando se publiquen los datos del IPC, esos inversores institucionales encontrarán una excusa para salir.

Lo primero que hay que entender es que, como moneda de financiación tradicionalmente de bajo interés, una vez que Japón sube los tipos, las operaciones de carry trade deben cerrarse. ¿Qué significa esto? Que una gran cantidad de fondos saldrán de los activos de riesgo. La diferencia es que esto no es solo una fluctuación emocional—la liquidez realmente está saliendo, lo que equivale a que el "nivel de agua" en el mercado de criptomonedas disminuye directamente, con un impacto bastante considerable.

Algunos dirán, ¿no está la QE de la Reserva Federal "reponiendo agua"? En teoría sí, pero en la práctica hay que ponerle un freno. La política actual de la Fed no es una "inyección infinita de liquidez"; hay preocupaciones sobre la inflación, y el espacio para flexibilizar está limitado. Además, los fondos de la QE tienen rutas claras—generalmente primero entran en activos clave como $BTC, y luego se expanden lentamente hacia otros mercados. La cantidad que realmente puede fluir hacia el mercado de criptomonedas es limitada, y no puede llenar completamente el déficit de liquidez creado por la subida de tipos en Japón.

¿Y cuándo mejorará el mercado? Actualmente estamos en una fase de retirada racional por parte de los inversores institucionales, y la verdadera recuperación probablemente llegará el próximo año. Lo crucial será la política tras la renovación del liderazgo de la Reserva Federal—solo cuando la liquidez global vuelva a entrar en un ciclo de flexibilización, el mercado podrá recibir suficiente impulso para desencadenar la próxima ola alcista. $ETH