¿Por qué Trump postuló a “Eagle” Warsh como Presidente de la Reserva Federal?

El 30 de enero, el presidente de EE. UU., Trump, anunció que postulaba al exmiembro de la Reserva Federal Kevin Warsh como próximo Presidente de la Reserva Federal. Este anuncio provocó inmediatamente una fuerte turbulencia en los mercados. La designación se considera una señal de que habrá un gran ajuste en la política monetaria actual de la Reserva Federal, lo que tendrá un impacto profundo en los mercados financieros globales.
El 4 de marzo, la Casa Blanca entregó oficialmente la nominación de Kevin Warsh como Presidente de la Reserva Federal al Senado. Warsh fue miembro de la Reserva Federal durante la crisis financiera, y ahora, en medio de la incertidumbre del mercado debido a una inflación que aún no se ha reducido por completo, y las tensiones relacionadas con la guerra en Irán que aumentan la presión fiscal, se le ha empujado a la primera línea de la política monetaria. Esta elección no solo afecta la trayectoria de las tasas de interés, sino que también se ve como una señal importante de que Trump busca un nuevo equilibrio entre la política fiscal en tiempos de guerra y la posición del dólar estadounidense.
¿Por qué Trump apoya tanto la reducción de las tasas de interés de la Reserva Federal?
La política fiscal y monetaria son las principales herramientas para gestionar la macroeconomía. Desde que volvió a liderar la Casa Blanca, Trump implementó una política fiscal expansiva, recortando impuestos de manera masiva a través de la “Ley Grande y Hermosa”, reduciendo permanentemente el impuesto sobre la renta corporativa al 21%, estimulando la inversión empresarial y creando empleos; además, aumentó los aranceles de importación y aplicó la política de “tarifas equilibradas” para reducir las importaciones, al mismo tiempo que cerraba el déficit fiscal mediante la imposición de nuevos aranceles, obligando a las empresas extranjeras a aumentar la inversión en EE. UU.
Además, Trump quiere que la Reserva Federal ajuste su política en línea con su política fiscal y arancelaria, reduciendo las tasas de interés de los fondos federales en gran medida por debajo del 1%, lo que reduce los costos de financiamiento para las empresas y dirige más fondos hacia el sector industrial y empresarial. Además, las elecciones de medio mandato en EE. UU. se acercan rápidamente, y Trump desea estimular la inversión mediante la reducción de tasas, alcanzar niveles de empleo altos y una inflación baja, para aumentar las posibilidades de victoria del Partido Republicano.
Asimismo, Trump también pide a la Reserva Federal que reduzca las tasas de interés para aliviar la presión de la deuda de EE. UU. Hasta agosto de 2025, la deuda nacional total de EE. UU. alcanzó un récord de 37 billones de dólares, superando el 120% del PIB, y los intereses de la deuda superan los gastos de defensa en el mismo período. La reducción de las tasas de interés de la Fed ayudará al gobierno a emitir nueva deuda para pagar la vieja y reducir el déficit fiscal. Sin embargo, la independencia de la Reserva Federal está protegida por la legislación del Congreso. Su política monetaria busca controlar la inflación y promover el pleno empleo, con una intervención gubernamental mínima.
Respecto a la reiterada petición de Trump de “bajar las tasas para salvar el mercado”, la postura de la Reserva Federal ha sido bastante cautelosa. Desde septiembre de 2024, la Fed ha reducido las tasas en seis ocasiones, llevando el rango objetivo a 3,50% - 3,75%, pero las tasas actuales aún están muy lejos de las expectativas de Trump.
Como resultado, a menudo hay desacuerdos entre Trump y el presidente de la Fed, Powell. Trump espera encontrar a una “persona confiable” que impulse la reducción de tasas, cree un entorno de política monetaria relativamente flexible y ayude a alcanzar la campaña “Hacer América Grande Otra Vez”.
¿Por qué Trump eligió a Warsh?
Según la “Ley de la Reserva Federal”, el presidente tiene el derecho de postular al Presidente de la Reserva Federal. Desde agosto de 2025, Trump comenzó el proceso de selección del próximo presidente de la Fed. La decisión final de postular a Warsh se basa en las siguientes razones:
Primero, Warsh está alineado con la visión de Trump. Desde 2006 hasta 2025, aunque hubo desacuerdos sobre política fiscal, comercio exterior y criptomonedas, Warsh enfatizó la importancia del mecanismo de mercado, se opuso a la intervención excesiva del gobierno y apoyó políticas monetarias prácticas y la reducción del balance para abrir espacio a la bajada de tasas, además de respaldar las “tarifas equilibradas”. Esta postura está en línea con las ideas y políticas de Trump.
En segundo lugar, Warsh tiene las cualificaciones y capacidades para ser Presidente de la Fed. Cuenta con una formación académica y experiencia laboral completas: licenciatura en la Universidad de Stanford con enfoque en políticas públicas, doctorado en derecho por Harvard; trabajó en Morgan Stanley en fusiones y adquisiciones en Nueva York, entendiendo las operaciones del mercado financiero; también fue Asistente Especial de Política Económica del presidente George W. Bush y Secretario Ejecutivo del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca; fue miembro de la Junta de la Reserva Federal, dominando las operaciones de política monetaria, supervisión financiera y psicología del mercado, siendo reconocido como “banquero senior”.
En tercer lugar, es fácil obtener la aprobación del Senado. El candidato a Presidente de la Fed propuesto por el presidente debe ser confirmado por el Senado para asumir oficialmente el cargo. Warsh, de 56 años, enérgico, con mentalidad abierta, partidario de la innovación y las criptomonedas, dejó la Fed por oponerse a la flexibilización cuantitativa y promover políticas de endurecimiento monetario. Esta postura “hawkish” favorece que las nominaciones de Trump sean aprobadas por el Senado, ya que si impulsa una reducción de tasas después de asumir, no será visto como un “títere político” de Trump, ayudando a mantener la independencia de la Fed.
Cuarto, la credibilidad basada en su red de relaciones. El suegro de Warsh, Ronald Lauder, es uno de los herederos de Estée Lauder y también amigo de Trump durante décadas. Esta red de relaciones cercanas hace que Trump considere a Warsh como una “persona de confianza” leal.
Dirección futura de la política monetaria de la Reserva Federal
Si Warsh obtiene la aprobación del Senado, asumirá como Presidente de la Fed en junio de 2026. En ese momento, probablemente acelerará la reducción de tasas y aplicará una política monetaria más flexible. Sin embargo, el tamaño y la frecuencia de las bajadas dependerán del desempeño de la economía de EE. UU., especialmente de la inflación y el empleo. Dado que el dólar estadounidense sigue siendo la moneda dominante en el mundo, la Reserva Federal también tiene una influencia supra-soberana.
La política monetaria de la Fed no solo regula la economía doméstica de EE. UU., sino que, a través de las tasas de interés, el tipo de cambio y las expectativas, influye rápidamente en la fijación de precios de los activos globales y en los flujos de capital, afectando significativamente la economía y las finanzas de otros países. Tanto los países desarrollados como los mercados emergentes no están exentos de la influencia de los cambios en la política de la Fed.
Los datos de inflación y empleo de EE. UU. del primer semestre de este año serán indicadores clave para evaluar los cambios futuros en la política monetaria de la Fed. Si la inflación aumenta o no se acerca al objetivo del 2%, es muy probable que la Fed reduzca las tasas en pequeña medida o, si lo hace, será en menor grado. Si aumentan los despidos y el empleo se debilita, la probabilidad de una reducción de tasas será mayor.
Además, la balanza comercial también es un factor importante. Si el déficit comercial continúa creciendo, la Fed tendrá motivos para reducir las tasas para impulsar la depreciación del dólar y aumentar las exportaciones; por el contrario, si el déficit disminuye, también podría adoptarse una política similar. Cabe señalar que las seis reducciones consecutivas de tasas han provocado que el índice del dólar se debilite. En 2025, el dólar se debilitó un 16% frente al euro, y el precio del oro alcanzó los 5500 dólares por onza, estableciendo un récord histórico. La reducción de tasas seguramente fortalecerá las expectativas de depreciación del dólar, debilitando aún más el atractivo de los activos en dólares. Datos del FMI muestran que en 2025, la proporción del dólar en las reservas internacionales globales cayó a 56,92%, su nivel más bajo desde 1995. Si la Fed continúa bajando las tasas de manera significativa, sin duda impulsará una mayor entrada de capital en monedas no dolarizadas, acelerando la tendencia de desdolarización global y poniendo en duda la posición del dólar como moneda principal mundial.
No es difícil predecir que, si Warsh es elegido como Presidente de la Fed y sigue demasiado las instrucciones de Trump sin respetar las reglas en la gestión de tasas, esto dañará la independencia y la reputación internacional de la Fed. La pérdida de confianza internacional sería una gran pérdida para EE. UU. y el dólar. La experiencia pasada es una lección: cuando la administración Biden expulsó a Rusia de SWIFT y utilizó el dólar como arma, aunque en el corto plazo aumentaron las sanciones de EE. UU., a largo plazo debilitó la posición del dólar como moneda internacional. La confianza es mucho más importante que el oro. Cumplir con las leyes y reglas, mantener la independencia de la Fed, y garantizar la transparencia y la previsibilidad de la política monetaria son las claves principales para recuperar la confianza del mercado en la Fed.