Las expectativas de inflación y los rendimientos reales resuenan, ¿el precio del oro apunta a los 6600 dólares?

Resumen

1. El oro muy probablemente completó su punto bajo de ciclo intermedio durante la mañana del lunes, experimentando una caída hasta los 4100 dólares. En el mercado, es necesario recalibrar las expectativas de inflación en constante aumento, lo que proporcionará un soporte ascendente para el precio del oro.

2. Según las organizaciones, se espera que la tasa de inflación general de EE. UU. alcance el 4.2% en 2026. Si esto ocurre, y la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años se mantiene en el actual nivel de aproximadamente 4.45%, esto significará que la rentabilidad real a 10 años caerá al 0.25%. Dado que existe una conocida relación inversa entre el precio del oro y la rentabilidad real, esto se traducirá en un aumento del precio del oro del 3% desde su nivel actual, subiendo directamente a alrededor de 6600 dólares.

3. La intersección de los niveles de soporte y resistencia cíclica del oro a menudo coincide con puntos importantes en el precio del oro. Por ejemplo, puntos bajos de ciclo importantes o períodos de consolidación. Se espera que el próximo de estos puntos de intersección ocurra entre mediados de agosto y noviembre, en un rango de aproximadamente 6400 a 6600 dólares. En otras palabras, dos métodos de análisis del oro independientes pueden establecer el rango de 6500 dólares como el objetivo futuro para el oro. Si se alcanza este objetivo, es muy probable que represente un pico en el ciclo del oro.

Análisis específico

Oro

Durante el comercio de la mañana del lunes, el precio del oro cayó a 4100 dólares, formando un posible punto bajo en el ciclo a corto plazo. 15 minutos después, rebotó rápidamente cerca de 4400 dólares, estableciendo un nuevo récord de aumento semanal. Antes de la publicación de los datos de inflación esperados, el precio del oro comenzó a mostrar un rebote moderado, lo que podría ser una preparación para los datos que se anunciarán.

Desde que tocó el punto bajo del ciclo a mediados de diciembre de 2025, el precio del oro ha caído un 15% durante la mayor parte de las últimas 15 semanas. La mayor parte de esta caída ocurrió en febrero y principios de marzo. ¿Por qué ocurrió esto? La razón principal es que las expectativas del mercado sobre la inflación y la rentabilidad real cambiaron.

A principios de enero y febrero de 2026, el mercado esperaba que la tasa de inflación alcanzara un pico en abril de 2026, alrededor del 4.2%. Pero los datos económicos subsecuentes mostraron que la inflación era más persistente de lo esperado, lo que llevó al mercado a recalibrar las expectativas de inflación en aumento y a considerar rentabilidades reales superiores a las anteriores.

Cálculo de fórmula

r^{(n)}=\frac{100}{n}\left(1-e^{\frac{-r_{n}n}{100｝｝\right)-1\Rightarrow+32% r^{(n)}=\frac{100}{n}\left(1-e^{\frac{-r_{n}n}{100｝｝\right)-1

Esta es también la razón principal que mencionamos en el informe sobre el repunte del precio del oro durante la semana del 17 al 23 de marzo de 2026.

Como se mencionó anteriormente, cuando la rentabilidad real a 10 años disminuye significativamente, el precio del oro tiende a subir. Hemos calculado que podría haber una fuerte subida en el futuro.

Sin embargo, algunos podrían argumentar que, suponiendo que el mercado no lleve la inflación por encima del 4.2%, la rentabilidad real a 10 años se mantendría en el actual 4.45%, lo que significaría que la rentabilidad real caería al 0.25%. Con el precio del oro actualmente en 4100 dólares/onza, si la rentabilidad real baja al 0.25%, el precio del oro aumentaría un 32%, subiendo directamente a 6600 dólares/onza.

Los registros históricos indican (Figura 1) que el mercado de bonos generalmente no incorpora completamente el pico de las expectativas de inflación hasta que los datos de inflación se publican realmente. Por lo tanto, antes de la publicación de los datos de inflación, el mercado tiende a experimentar volatilidades significativas, y después de la publicación de los datos, el precio del oro a menudo muestra aumentos significativos.

Además, los datos históricos también indican que existe una relación negativa significativa entre la rentabilidad real y el precio del oro. En la mayoría de los casos, cuando la rentabilidad real cae al rango negativo, el precio del oro tiende a alcanzar nuevos máximos históricos. Por ejemplo, cuando el precio del oro alcanzó un máximo histórico en 2011, la rentabilidad real había caído a -2%, mientras que en 2020, la rentabilidad real fue de -2.5%.

Los datos históricos también muestran (Figura 2) que cuando la rentabilidad real cae al rango negativo, el precio del oro tiende a alcanzar nuevos máximos históricos. Por ejemplo, en 2011, cuando el precio del oro alcanzó un máximo histórico, la rentabilidad real había caído a -2%, y en 2020, la rentabilidad real fue de -2.5%.

Los datos de opciones y posiciones de contratos de opciones sobre oro de marzo de 2025 muestran que, hasta la semana pasada, el volumen máximo de posiciones de opciones sobre oro estaba alrededor de 4400 dólares/onza, lo que indica el potencial del precio del oro y su volatilidad.

Los datos históricos también indican (Figura 3) que la intersección de los niveles de soporte y resistencia cíclica a menudo coincide con puntos importantes en el precio del oro. Lo más notable es que, en los últimos 40 años, el precio del oro ha tocado dos veces los 4100 dólares y ha formado un importante nivel de soporte cerca de este punto bajo del ciclo. Este punto bajo del ciclo a menudo ocurre antes de un nuevo ciclo de aumento, por ejemplo, después del punto bajo del ciclo de diciembre de 2015, el precio del oro subió casi un 40% en el año siguiente.

En consonancia con los datos históricos, este nuevo nivel probablemente coincida con un punto importante en el ciclo del oro, y este nivel también se alinea con el pico esperado del oro.

Los datos históricos también indican (Figura 4) que la intersección de los niveles de soporte y resistencia cíclica a menudo coincide con puntos importantes en el precio del oro. Lo más notable es que, en los últimos 40 años, el precio del oro ha tocado dos veces los 4100 dólares y ha formado un importante nivel de soporte cerca de este punto bajo del ciclo. Este punto bajo del ciclo a menudo ocurre antes de un nuevo ciclo de aumento, por ejemplo, después del punto bajo del ciclo de diciembre de 2015, el precio del oro subió casi un 40% en el año siguiente.

En consonancia con los datos históricos, este nuevo nivel probablemente coincida con un punto importante en el ciclo del oro, y este nivel también se alinea con el pico esperado del oro.

Este rango de fluctuación de 6400-6600 tiene un significado importante aquí, ya que podría representar el pico del ciclo del oro durante este período.

Para aquellos inversores que buscan obtener ganancias en el mercado del oro, su objetivo debería ser acumular en torno al punto bajo del ciclo y luego realizar beneficios cerca del punto alto del ciclo.