¿por qué el oro no sube y en cambio cae cuando hay guerra?

Pero yo veo #fuerte petróleo débil oro
Aquí hay que analizarlo desde varias perspectivas:
1、En cuanto a la inflación:
El IPC de EE. UU. de marzo estuvo un poco por encima de las expectativas: +0.9% mensual, +3.3% anual. Lo clave está en la energía—directamente +10.9% mensual, la gasolina incluso subió un 21.2%. Esto, a su vez, reavivó las expectativas de una “segunda oleada de inflación”.
2、En cuanto a las tasas de interés del mercado: El mercado sigue apostando a que la Reserva Federal probablemente no mueva las tasas en todo 2026, y aunque llegue a fin de año, la probabilidad de recortes de tasas es solo alrededor del 30%.
Esta vez, el mercado prefiere “refugiarse en el dólar” en lugar de en el oro. El índice del dólar se mantiene en niveles altos de una semana, mientras que el oro sigue presionado, habiendo retrocedido aproximadamente un 10% desde su pico de febrero.
Esto también explica un fenómeno que muchos encuentran extraño:
Esta ronda de conflictos geopolíticos no ha impulsado al oro a fortalecerse nuevamente.
En cuanto al petróleo, la tensión geopolítica aumenta:
Las conversaciones entre EE. UU. e Irán se rompen, EE. UU. comienza a actuar contra los puertos y rutas de Irán, y el riesgo en el estrecho de Hormuz vuelve a aumentar. Los buques petroleros empiezan a desviarse activamente, el Brent llegó a 103 dólares, y WTI volvió a superar los 104.
Aunque Arabia Saudita ha restaurado las tuberías orientales a 7 millones de barriles por día, lo que ayuda a mitigar algunos problemas de transporte, el mercado todavía percibe un riesgo de “choque en el suministro del Medio Oriente” y la prima de riesgo sigue siendo evidente.
Por lo tanto, la lógica macroactual es:
Conflicto en Oriente Medio → aumento en los precios del petróleo → elevación de las expectativas de inflación → retraso en los recortes de tasas / fortalecimiento del dólar → presión sobre el oro
Resumen: Esta ronda no es “comprar oro como refugio”, sino “comprar petróleo por la inflación + refugiarse en el dólar”.
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