Acabo de notar algo sorprendente que está sucediendo con los movimientos del precio del oro hoy. Está cayendo fuerte, bajando por debajo de los 4,350 dólares, y honestamente está tomando a mucha gente por sorpresa. Normalmente, cuando la situación geopolítica se intensifica, el precio del oro debería estar subiendo, ¿verdad? Pero no, lo opuesto está ocurriendo.

El verdadero culpable parece ser el salto de los rendimientos de los bonos estadounidenses a alrededor del 4,40%. Cuando los rendimientos suben así, la gente empieza a buscar activos que generen interés en lugar de mantener oro. Además, las expectativas de recortes en la tasa de la Reserva Federal están prácticamente muertas en este momento. Los mercados están valorando una política más restrictiva por mucho más tiempo de lo que nadie pensaba.

También hay una especie de estrangulamiento de liquidez extraño. Los traders fueron apretados en posiciones de petróleo anteriormente, así que están vendiendo oro para conseguir efectivo rápidamente. No es exactamente una venta por pánico, más bien son liquidaciones forzadas. El oro se ve afectado primero porque es muy líquido. Las rupturas técnicas también lo están empeorando.

Lo que es extraño es que el precio del oro sigue cayendo aunque el petróleo se está enfriando y los futuros de acciones se volvieron positivos. Eso normalmente no debería suceder. Algunos analistas piensan que un gran jugador está siendo liquidado, causando estos movimientos bruscos. También hay zonas donde no hay suficientes compradores, lo que crea brechas y volatilidad.

El oro ya ha bajado más del 14% este mes. El soporte clave está en torno a los 4,304 dólares. Si eso se rompe, los próximos objetivos son entre 4,270 y 4,200 dólares. A largo plazo, los bancos todavía ven el precio del oro llegando a más de 6,000 dólares, pero a corto plazo la situación es difícil con rendimientos tan altos y liquidez tan ajustada. Veremos qué pasa esta semana.