#加密市场回升

¿Período de pausa de 20 años vs ¿Compromiso a corto plazo? ¿Crees que Irán hará concesiones clave?

Mi juicio personal es que la probabilidad de que Irán haga concesiones clave a corto plazo es baja, pero existe un espacio limitado para compromisos tácticos.

Por un lado, el bloqueo marítimo impuesto por EE. UU. puede considerarse una presión extrema—interceptando todos los barcos que ingresan o salen de los puertos iraníes, cortando directamente la fuente de ingresos petroleros. El día en que se rompieron las negociaciones, el WTI subió a 105.53 dólares por barril. Pero las sanciones son una espada de doble filo: bloquear el estrecho de Ormuz afectará cerca del 20% del transporte mundial de petróleo, y el aumento de los precios del petróleo eventualmente perjudicará la economía estadounidense. El primer ministro británico Stamer dejó claro que no apoya esto, y Francia incluso organizó una "Operación de Paz Multinacional". Las diferencias entre aliados reducen significativamente la efectividad disuasoria del bloqueo.

Por otro lado, la "economía de resistencia" de Irán ha sido puesta a prueba varias veces, y la probabilidad de que ceda a corto plazo es baja. Pero en mayo, Trump tiene planeado visitar China, y EE. UU. no quiere involucrar a China en el conflicto, además de que no es probable que intercepten los petroleros chinos—esto, objetivamente, deja un espacio para que Irán continúe exportando petróleo a través de China. La ventana de negociación aún está abierta, y la próxima ronda de negociaciones directas podría realizarse el 16 de abril en Islamabad. Irán podría mostrar cierta cooperación en temas menores, pero en cuestiones nucleares y otros intereses clave, las concesiones sustantivas parecen poco probables.

¿Hasta qué punto ve usted el "techo" de esta recuperación?

Esta recuperación actual es más una fase impulsada por la reparación emocional, con un "techo" limitado.

Desde la perspectiva del mercado de criptomonedas, BTC ha superado los 74,000 dólares, con un aumento del 4.51% en 24 horas; ETH subió un 7.56%; el sector DeFi en general subió un 5%, con Aave subiendo un 10.75% y Lido DAO cerca del 10%. La confianza del mercado se ha visto reforzada por la expectativa de que EE. UU. e Irán lleguen a un acuerdo, y el flujo de fondos ha vuelto rápidamente a activos de mayor beta. Pero al analizar en detalle, la implementación real del acuerdo aún está muy lejos; el período de alto el fuego solo dura dos semanas, es una ventana táctica, no una paz duradera, y la línea de fondo de ambas partes sigue siendo muy diferente.

Desde el entorno de liquidez, los precios elevados del petróleo están elevando las expectativas de inflación, y el espacio para que la Reserva Federal reduzca las tasas se está comprimiendo. Los datos de CME FedWatch muestran que la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas antes de fin de año es solo del 21%. Con la expectativa de contracción de liquidez, los activos criptográficos, como instrumentos de alta beta, enfrentan desafíos severos para sostener la recuperación.

A corto plazo, BTC enfrenta una resistencia psicológica en el rango de 75,000 a 76,000 dólares. Si las negociaciones del 16 de abril muestran avances sustantivos, el mercado podría intentar otra ola de alza; de lo contrario, si el bloqueo continúa y los precios del petróleo suben a más de 110 dólares, los activos de riesgo volverán a presionarse. En conjunto, la recuperación tiene un límite cercano a los 78,000 dólares, y lo más probable es que, tras oscilar entre 75,000 y 78,000, el mercado espere una nueva dirección.

Frente a los cambios en la situación, ¿cómo debería ajustarse dinámicamente la asignación de petróleo, criptomonedas y metales preciosos?

En el contexto de la alta incertidumbre en la situación EE. UU.-Irán, se recomienda adoptar una estrategia de "núcleo + satélites", dividiendo los activos en tres niveles y ajustando dinámicamente los pesos.

Primer nivel: petróleo—la asignación central en esta etapa.

Mientras el bloqueo del estrecho de Ormuz continúe, los fundamentos del petróleo seguirán siendo sólidos. El WTI ha vuelto a superar los 97 dólares, alcanzando en algunos momentos los 100 dólares. Si el cierre del estrecho persiste, JPMorgan estima que alrededor del 20 de abril las reservas globales se agotarán por completo, y los precios del petróleo probablemente seguirán subiendo. Se recomienda que la asignación en activos relacionados con petróleo represente entre el 30% y el 35% del total, priorizando ETFs de petróleo líquidos o acciones del sector energético.

Segundo nivel: oro—un refugio a largo plazo, pero con poca elasticidad a corto plazo.

El oro combina atributos de refugio y protección contra la inflación, pero el foco actual del mercado está en la subida del petróleo y su impacto en la política monetaria de la Fed, lo que reduce el atractivo del oro a corto plazo. A largo plazo, las compras continuas de los bancos centrales y la disminución de la confianza en las monedas fiduciarias ofrecen soporte estructural. Se recomienda que la asignación en oro sea del 15% al 20%, principalmente en oro físico o ETFs de oro, como un "seguro" para escenarios extremos.

Tercer nivel: criptomonedas—instrumentos de alta beta, con operaciones en rangos.

Los activos criptográficos están altamente correlacionados con acciones tecnológicas como el Nasdaq, y son muy sensibles a la liquidez y el sentimiento del mercado. Si los precios del petróleo siguen subiendo a más de 110 dólares, la liquidez se reducirá aún más, y el mercado cripto enfrentará mayor presión bajista. Se recomienda que la asignación en criptomonedas no supere el 15% a 20%, centrada en BTC, ETH y otras principales, controlando estrictamente el apalancamiento y protegiéndose con stops. La estrategia de reducir en las subidas y comprar en las caídas en rangos de mercado actuales será más efectiva.

Principios de ajuste dinámico: vigilar tres variables clave—los resultados de la negociación en Islamabad el 16 de abril (que determinarán la dirección del sentimiento), si el precio del petróleo supera los 110 dólares (que afectará las expectativas de liquidez), y las declaraciones de los funcionarios de la Fed. Si el precio del petróleo supera los 110 dólares y se mantiene, reducir decisivamente las posiciones en criptomonedas y activos de renta variable, y aumentar la asignación en oro; si las negociaciones avanzan inesperadamente y el precio del petróleo cae por debajo de 90 dólares, se puede aumentar la proporción de activos de riesgo y aprovechar la recuperación.