#𝐀𝐃𝐏 LAS EXPECTATIVAS DE LOS BEATERS SE REDUJERON — LA FED ESTÁ AHORA ATRAPADA EN UNA TRAMPA 🚨

ADP publicó 109,000 nuevos empleos en el sector privado en abril, superando ampliamente los 84,000 del consenso y marcando la mayor ganancia mensual desde enero de 2025. El mercado laboral se está estabilizando. La narrativa de aterrizaje suave sigue viva. Y sin embargo, la ventana de recorte de tasas acaba de cerrarse de nuevo.

🔹 La cifra de abril de ADP alcanzó 109K, muy por encima de la estimación de 84K
🔹 Los servicios añadieron 94K empleos, los sectores de bienes producidos contribuyeron con 15K
🔹 Las pequeñas empresas con menos de 50 empleados lideraron la contratación con 65K nuevas posiciones
🔹 El índice CME FedWatch muestra una probabilidad del 96.4 por ciento de que la Fed mantenga las tasas estables en junio
🔹 Las probabilidades de que no haya cambios en julio se sitúan en 90.2 por ciento
🔹 Los que permanecen en sus empleos vieron un crecimiento salarial anual del 4.4 por ciento, los que cambian de empleo un 6.6 por ciento

▫️ La salud y la educación representaron 61K de las ganancias totales
▫️ Los servicios profesionales y empresariales perdieron 8K puestos
▫️ Las empresas medianas con menos de 50 empleados añadieron solo 2K empleos, mostrando debilidad en la manufactura
▫️ Barclays eliminó por completo su pronóstico de recorte de tasas en septiembre, ahora esperando mantenimientos hasta fin de año
▫️ TD Securities, Deutsche Bank y Wells Fargo también retiraron sus proyecciones dovish de recorte de tasas

Los datos llegan en un momento en que la Fed está atrapada entre dos fuerzas que se cancelan mutuamente. El índice ISM de Precios Pagados en Servicios se mantuvo en 70.7 en abril, igualando marzo y marcando dos meses consecutivos en un máximo de cuatro años. Las 18 industrias monitoreadas reportaron costos de insumos más altos. Los precios de la energía todavía se filtran a través de las cadenas de suministro. Recortar tasas ahora aceleraría la inflación. Mantener las tasas estables y el interés anual de billones de dólares en la deuda nacional se acumula silenciosamente. No hay una salida clara de esta situación.

Y el mercado laboral no ofrece ayuda. La economista jefe de ADP, Nela Richardson, señaló que la contratación en pequeñas empresas tiende a ser a tiempo parcial, con salarios más bajos, y que la salud sigue impulsando todo. El crecimiento salarial para quienes cambian de empleo alcanzó el 6.6 por ciento. Eso no es desinflacionario. Es la huella de costos de servicios pegajosos que la Fed observa de cerca. El informe de nóminas no agrícolas de abril se publica el viernes, con estimaciones consensuadas entre 55,000 y 75,000. Una cifra por encima de 100,000 acabaría con cualquier esperanza restante de un recorte en verano.

Los operadores ya se han ajustado. Los futuros de tasas muestran que el próximo recorte de 25 puntos básicos se ha pospuesto hasta mediados de 2027, y algunos despachos han comenzado a valorar la posibilidad de que una subida vuelva a la mesa. Michael Feroli de JPMorgan dice que la Fed podría mantener las tasas estables durante todo 2026, con una posible subida en el tercer trimestre de 2027. Este es el escenario en el que Bitcoin lucha por mantener los 80K y los activos de riesgo se mueven lateralmente. La liquidez no llegará pronto. El calendario macroeconómico dicta la dirección por ahora.

ADP superó las expectativas. Esa sola frase solía significar riesgo en alza. Solía significar que las acciones subían y las criptomonedas seguían. Ahora significa que la Fed se mantiene congelada, el grifo de liquidez permanece cerrado y el mercado espera. El aterrizaje suave está aquí, pero la factura por ello se paga con paciencia.
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