El 16 de mayo, el euro$EURUSD cayó a un mínimo de 1.1617 frente al dólar, su nivel más bajo desde el 8 de abril, con una caída semanal de aproximadamente el 1.2%, y ha estado debilitándose durante cinco días consecutivos.

Análisis de la tendencia y fundamentos básicos

La aceleración en la caída del euro en esta ronda se debe principalmente a dos fuerzas de presión. Por un lado, las expectativas de aumento de tasas de la Reserva Federal se intensifican, y el mercado ha elevado la probabilidad de un aumento de al menos 25 puntos básicos para fin de año a aproximadamente el 37%, lo que impulsa los rendimientos de los bonos estadounidenses y respalda la fortaleza del índice del dólar. Por otro lado, el aumento del sentimiento de refugio geopolítico eleva los precios del petróleo, con el crudo Brent acercándose a los 110 dólares por barril, poniendo presión directa sobre la eurozona, que depende en gran medida de las importaciones energéticas. Además, el Royal Bank of Canada señala que la demanda extranjera de activos estadounidenses y el papel del dólar como refugio hacen que el dólar siga siendo atractivo a corto plazo, recomendando comprar dólares frente al euro y el franco suizo.

Los fundamentos de la eurozona también son preocupantes. El PIB del primer trimestre creció solo un 0.1% respecto al trimestre anterior y se desaceleró al 0.8% interanual, muy por debajo de las expectativas; Alemania creció solo un 0.3%, y Francia no registró crecimiento. La tasa de inflación de abril se disparó al 3.0%, con un aumento interanual del 10.9% en los precios de la energía, lo que convierte el riesgo de estanflación en una realidad más que en una advertencia. El PMI del sector servicios cayó a 47.6, alcanzando un mínimo de 62 meses, evidenciando una fuerte insuficiencia en la demanda interna. Aunque el Banco Central Europeo mantuvo las tasas sin cambios, varias instituciones predicen que en junio o julio se verá obligado a subirlas para contener la persistencia de la inflación.

Análisis técnico y niveles clave

El euro ha roto las medias móviles de 50 y 200 días, con un soporte clave en la zona de 1.1560—1.1579. Si se rompe este nivel, podría continuar bajando; la resistencia superior se encuentra en la zona de 1.1669—1.1720.

Perspectivas de las instituciones

Perspectiva alcista: Danske Bank espera que el euro/dólar alcance los 1.22 en los próximos 12 meses, basándose en la lógica de que el Banco Central Europeo subirá tasas en junio y julio, mientras que la Reserva Federal podría comenzar a reducirlas, lo que estrechará rápidamente la diferencia de tasas a corto plazo entre EE. UU. y Europa. Perspectiva de rango amplio: Morgan Stanley predijo anteriormente que el euro podría subir a 1.23 en el primer trimestre de 2026, pero luego caer rápidamente a alrededor de 1.16 en la segunda mitad del año. Goldman Sachs y UBS son más pesimistas, con proyecciones de cierre de año en 1.12 y 1.10 respectivamente.

La situación en Oriente Medio podría aliviar los precios del petróleo, reduciendo la presión bajista sobre el euro; sin embargo, si el BCE no sube las tasas en junio según las expectativas del mercado, el euro enfrentará una presión adicional de venta. Los altos costos energéticos y la incertidumbre política aumentarán la volatilidad del tipo de cambio, por lo que los inversores deben controlar estrictamente sus posiciones.
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