NodeStrategy: el primer proyecto Ordinals DAT, trasladó la narrativa de la bóveda de Strategy a NFT

Autor: 798.eth

El primer proyecto que se dice que tiene un Ordinals DAT en Bitcoin, NodeStrategy.
Traslada la narrativa de la bóveda de MicroStrategy a los NFT, compran monos, recompran y queman, el número sube, suena muy bien.
Pero ahora tiene una prima de 0.46x, el precio se mantiene quieto.
El problema está en el diseño mismo.
El combustible que alimenta esta máquina y la jaula que la bloquea son la misma cosa: esa tarifa del 10% en cada transacción.
Vamos a desglosarlo paso a paso.

Primero, qué es NodeStrategy.
Un token Rune en Bitcoin, llamado NODESTRAT, con un total de 1,000 millones.
Se autodenomina The Perpetual Monke Machine, el primer almacén de activos digitales Ordinals en la capa L1 de Bitcoin.
El objetivo del almacén son los NodeMonkes, una serie de NFT Ordinals de primera categoría, atención, no tienen relación con los NodeMonkes oficiales.
El mercado de intercambio es radFi, ahora llamado Bound.

Luego, cómo funciona el ciclo.
Tiene un esquema de ciclo cerrado en cuatro pasos.
Cada compra o venta genera una tarifa del 10%,
el 90% va al almacén,
el 10% va a radFi.
El almacén usa esa tarifa para comprar los NodeMonke en el piso del mercado.
Los monos comprados se colocan en una escalera, y se venden en Satflow con diferentes objetivos de ganancia.
El BTC obtenido por la venta de los monos se usa al 100% para recomprar y quemar NODESTRAT.
La oferta disminuye, el precio sube, más personas hacen transacciones, y se generan más tarifas.
Se dice que así el valor del token aumenta con cada ciclo.
Ese es el único guion, y suena coherente.
Pero no funciona, aquí está el porqué.

Primero, ¿por qué NODESTRAT solo puede negociarse en radFi / Bound?

Primero, entender la raíz del problema.
Todo el ciclo, comprar, vender, recomprar y quemar, depende de esa tarifa del 10%.
Sin esa tarifa, el almacén no tiene dinero, la máquina se detiene al instante.

¿Quién recibe esa tarifa y en qué capa?
En Ethereum o Solana, esto es sencillo, el contrato del token puede cobrarla automáticamente.
ERC20 puede tener fee-on-transfer,
Solana con Token-2022 tiene TransferFee.
En cada transferencia, el código del token deduce el impuesto, y da igual dónde se negocie, la tarifa sigue al token.

Pero NODESTRAT es un Rune en Bitcoin.
Bitcoin L1 no tiene contratos inteligentes.
Un Rune es solo un registro de saldo en el libro de Runes,
que simplemente anota un número, no tiene código, ni hook de transferencia, ni lógica que pueda ejecutarse por sí misma.
No puedes crear un Rune que cobre automáticamente impuestos.
Transferir un Rune es solo una transacción normal de Bitcoin moviendo saldo, sin nada que pueda interceptar y cobrar ese 10%.

Por eso, ese 10% no puede estar en el propio token, solo en la plataforma.
Es en el pool de radFi / Bound, en el momento en que compras o vendes NODESTRAT, cuando la plataforma deduce ese 10%.
El impuesto está en la capa del mercado, el token en sí no puede deducir nada.

De ahí la conclusión:
Ese 10% solo existe cuando se negocia en radFi / Bound.
Si transfieres NODESTRAT como un Rune normal a un amigo, o lo vendes en otro mercado de Ordinals, no hay ese 10%, porque fuera de Bound no hay ninguna regla que lo conozca ni pueda imponerla.

Por eso, el proyecto solo tiene una salida: mantener todas las transacciones dentro de radFi / Bound.
Solo allí se puede cobrar esa tarifa de paso.
Si la liquidez se traslada a otro lado, los ingresos por tarifas desaparecen, el almacén deja de comprar, y el ciclo muere al instante.

Esto también explica por qué esa tarifa del 10% se reparte en parte a radFi.
radFi es la estación de peaje, NodeStrategy es quien atrae a los usuarios a esa vía.
Este token está prácticamente atado a Bound, con un nombre que refleja esa relación.
Su mecanismo de valor completo, como un rehén, está respaldado por una plataforma.
Eso es una vulnerabilidad incorporada en el diseño.

Segundo, ¿por qué el precio no sube? ¿Cuál es la raíz?

El guion es que el número sube, pero ¿por qué se mantiene estancado?
El problema real es que el combustible de esta máquina envenena su propia demanda.

Primero, la máquina no tiene gasolina.
El ciclo se alimenta del volumen de transacciones, y ese volumen está casi muerto, solo unos 9,000 dólares diarios.
El 10% de comisión son 900 dólares,
el 90% entra al almacén, 810 dólares,
y en un día no se puede comprar ni siquiera 0.01 BTC.
Sin volumen, no hay tarifas,
sin tarifas, no hay compras,
sin compras, no hay escalera de ventas,
sin ventas, no hay recompras,
y sin recompras, no hay quemas,
y en el precio no pasa nada.
Toda la cadena está en modo inercia.

Aún más grave, esa tarifa del 10% no solo es combustible, también es un viento en contra del propio precio.
Comprar con 10% de comisión, vender con 10% de comisión,
un ciclo completo pierde un 20%.
Este token debe subir más del 20% solo para que los traders recuperen su inversión.
Es como invitar a alguien a comprar algo con una comisión de entrada del 10% y salida del 10%,
la velocidad de la especulación se apaga.
Por un lado, la recomprar y quemar tiene su viento a favor,
por otro, esa doble tarifa de 20% en cada ciclo es un viento en contra,
y ambos soplan sobre el mismo token.
Se están peleando entre sí.

La vía de la recompra ya está muy apretada.
Solo se activa cuando un NodeMonke se vende realmente desde la escalera,
y el dinero de esa venta se usa para recomprar.
Pero el mercado de NFT tiene poca demanda, las ventas son lentas, y no hay certeza.
Hasta ahora, solo ha vendido 39,
15 en la parte baja,
y en la parte media y alta, ninguna.
La llave de recompra gotea,
y ya se han quemado 30.77%.

Quemar no genera demanda.
Reducir la oferta puede subir el precio,
pero solo si la demanda se mantiene.
Sin volumen, y con una tarifa del 10% en cada entrada,
quemar el 30% de la oferta solo crea un mercado más pequeño, sin interés en ofertar.
El precio es una función de la oferta y la demanda marginales,
y la demanda está bloqueada por los impuestos y la baja rotación.

Esa prima de 0.46x es una trampa que se autoimpone.
El precio solo es la mitad del NAV.
Un DAT normal, cuando está en prima, puede emitir más tokens para comprar más activos,
y así aumentar su valor, ese es el verdadero apalancamiento del número que sube.
El único otro apalancamiento que puede subir el precio es la recompra,
pero está frenada por esa misma hambre.
No puede subir por prima, no puede recomprar,
y la prima se mantiene allí, sin que ningún mecanismo la recupere.

Por último, si el NAV es el doble de la capitalización de mercado, ¿por qué el precio no se acerca al NAV?

No hay ningún canal de redención para NODESTRAT,
no puedes cambiar el token por ese NAV implícito de 0.46 veces NodeMonke.
La única salida es vender en radFi a quien ofrezca el siguiente precio,
y pagar otro 10%.
Ese NAV es solo un número de marketing, no un precio mínimo,
el mercado no lo reconoce, solo lo valora según el flujo de fondos.

Esa tarifa del 10% originalmente alimentaba el ciclo,
pero al mismo tiempo, se lleva la demanda y el volumen necesarios,
y solo puede mantenerse si el token se bloquea en una plataforma,
limitando la liquidez.
Además, el respaldo no es redimible ni realizable,
el anclaje del NAV no sostiene el precio.
El diseño de esta máquina hace que su propia fuente de combustible limite su demanda.

No evaluamos si sube o baja, solo el mecanismo.

¿Hay alguna forma de hacer que este ciclo, que en esencia funciona bien, siga despegando?