¿Estados Unidos e Irán realmente se enfrentan, pero el precio del petróleo no se mueve? ¿El mercado se ha vuelto loco, o nosotros?

Misiles vuelan, petroleros explotan, el petróleo... ¿se queda quieto?

El 27 de junio, hora de Pekín, el alto el fuego de 60 días entre EE. UU. e Irán se convirtió oficialmente en papel mojado.

El petrolero de bandera panameña M/T Kiku fue atacado por un dron en el estrecho de Ormuz. El Mando Central de EE. UU., sin dudarlo, golpeó con fuerza el sur de Irán por segundo día consecutivo: almacenes de misiles, instalaciones de drones, todo destruido.

La Guardia Revolucionaria iraní no se quedó atrás y lanzó ataques de represalia contra las bases estadounidenses en Catar, Kuwait, Emiratos Árabes Unidos y Baréin. El Ministerio de Asuntos Exteriores de Baréin ya ha admitido: hemos sido atacados.

Luego, el IRGC advirtió: el próximo paso podría ser tomar "medidas más duras" contra los barcos en el estrecho de Ormuz.

Trump lanzó directamente una amenaza nuclear: "Si se completa la operación militar, Irán dejará de existir".

El estrecho de Ormuz, la garganta por la que pasa el 20% del suministro mundial de petróleo, vuelve a estar bajo presión.

Según el guion de las últimas décadas, cuando ocurre algo así, el precio del petróleo debería dispararse y el Brent alcanzar los 100 dólares en un santiamén.

Pero ¿adivina qué?

El petróleo casi no se movió.

¿Se ha vuelto loco el mercado?

No es que el mercado se haya vuelto loco. Es que el mercado ya ha aprendido el "miedo selectivo".

¿Recuerdas finales de mayo? El presidente del Comité del Parlamento iraní dijo "control permanente de Ormuz" y el petróleo subió un 1,4% ese mismo día. El mercado se asustó bastante.

Un mes después, los misiles realmente vuelan, los petroleros realmente explotan, las bases estadounidenses realmente son atacadas, y el petróleo sigue como si nada.

¿Por qué?

Porque la primera vez se llama "inesperado", la segunda se llama "esperado".

El mercado ya ha tasado el riesgo de Oriente Medio. Todo el mundo se ha desensibilizado ante la idea de que "algo va a pasar en Ormuz".

Y no olvides: las exportaciones de crudo de Irán ya estaban cayendo en silencio en los últimos meses. Desde el máximo de 1,7 millones de barriles diarios en mayo, hasta menos de 1,2 millones en junio. Antes de que se rompiera el alto el fuego, el mercado ya estaba descontando una "desaparición anticipada" del suministro iraní.

Cuando las cosas realmente suceden, el petróleo ya no puede subir.

Esto se llama "comprar el rumor, vender la noticia".

Pero hay algo aún más fuerte que mantiene el petróleo en el suelo:

Las expectativas de subida de tipos.

Morgan Stanley advirtió hace un par de días: si la tasa de desempleo cae por debajo del 4%, la Reserva Federal se verá obligada a subir tipos. Kashkari dijo directamente que podría haber una subida antes de fin de año.

Piénsalo:

Guerra → sube el petróleo → sube la inflación → la Fed teme más bajar tipos, incluso puede subirlos → el dólar se fortalece → el crudo denominado en dólares se ve presionado.

¿Lo ves?

La geopolítica empuja el petróleo hacia arriba, la macroeconomía contractiva lo empuja hacia abajo. Dos fuerzas en una guerra de tirones.

¿Quién gana ahora? La macro. Porque el mercado teme más "quedarse sin dinero".

"La guerra es un dolor corto, la subida de tipos es un dolor largo. El mercado no le teme al dolor corto, le teme al dolor largo".

El petrolero explotó, es noticia de hoy.

La subida de tipos de la Fed, es la pesadilla de los próximos 6 a 12 meses.

El mercado siempre fija el precio para el "futuro", no para el "hoy".

Cuando todos descubren que este conflicto no se resolverá a corto plazo, pero tampoco arrastrará al mundo a una recesión de inmediato, entonces lo dejan estar y pasan a operar la narrativa macro más clara.

Por eso el petróleo no se mueve.

¿Qué significa esto para las criptomonedas?

Dos frases:

Primero: la narrativa de la inflación sigue ahí. El conflicto geopolítico no ha descontrolado el petróleo, sino que ha hecho más borrosa la expectativa de que "la inflación ha tocado techo". Esto no es buena noticia para los activos de riesgo.

Segundo: pero también indica que el mercado ya no es ese ingenuo que se lanza a comprar en cuanto oye hablar de guerra. Todos esperan una señal más clara: ¿subirá la Fed los tipos o no? ¿Cuánto?

Así que en esta etapa, no esperes que la "prima de guerra" pueda sostener un rebote del BTC.

Lo que realmente determina la dirección es la macro, es la Fed, es ese maldito dato de desempleo.

"La geopolítica decide la razón de la volatilidad, la política macro decide la dirección de la volatilidad".

Por muchos misiles que vuelen, no pueden contra un comunicado de la Fed.
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