El oro, la plata y el BTC son activos de reserva de valor sin intereses que sirven como cobertura contra la devaluación monetaria. No generan ganancias mediante intereses, sino que dependen completamente de la liquidez del dólar estadounidense, por lo que han caído sincronizadamente recientemente.

A pesar de que el conflicto entre EE.UU. e Irán se intensifica, el sentido común dictaría que el oro debería subir como refugio, pero el mercado se mueve en dirección opuesta. La clave es que el peso de las expectativas de subida de tipos supera con creces la cobertura geopolítica.
Los datos de inflación en EE.UU. suben, el mercado apuesta a que la Fed mantendrá altas tasas o incluso las subirá, los rendimientos del Tesoro aumentan, el costo de mantener oro y BTC se dispara, la prima de refugio queda suprimida. El mercado prioriza ahora la política monetaria.
Los fondos están saliendo de metales preciosos y criptoactivos, agolpándose en acciones de semiconductores en busca de rendimientos. Pero esta rotación difícilmente será sostenible; en un entorno de altas tasas, las valoraciones tecnológicas están presionadas. Si las expectativas de tipos se endurecen, el mercado de valores sufrirá una corrección sincronizada. Esta semana, los datos económicos clave requieren mayor precaución ante el riesgo de retirada de liquidez en todo el mercado.#