Rick Rule advierte que la Fed podría tener que imprimir nuevamente para rescatar los mercados

Rick Rule dice que la mayor amenaza para los mercados en este momento se encuentra dentro de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bonos de alto rendimiento que los inversores confunden con efectivo.

Conclusiones clave

• Rick Rule advierte que los ETF de bonos basura que poseen billones en activos enfrentan un riesgo de desajuste de liquidez.
• Rule dice que la deuda federal de EE. UU., cercana al 120% del PIB, limita las opciones de rescate de la Fed en 2026.
• Rule rechazó a 135 expositores de su simposio en Boca Raton tras una caída del 40% en el sector.

El veterano inversor en recursos hizo el comentario durante una entrevista el 7 de julio de 2026 con David Lin de The David Lin Report, grabada desde la sala del Simposio Rule en Boca Raton, Florida. Rule es cofundador de Battle Bank, propietario de Rule Investment Media y ex director ejecutivo de Sprott US.

“Si tuviera que pensar en una cosa que realmente me asusta, es eso”, le dijo Rule a Lin.

Un desajuste de liquidez dentro de los ETF de bonos basura

Rule explicó que los ETF de crédito de alto rendimiento y subprime poseen billones de dólares en activos combinados, en gran parte propiedad de inversores minoristas que no entienden el riesgo crediticio subyacente. Las acciones del ETF se negocian libremente, dijo, pero muchos de los bonos que contienen no lo hacen.

Según Rule, algunos de esos bonos se negocian solo una vez cada seis semanas. Si los reembolsos obligan a un administrador del fondo a vender esa deuda durante la noche, el precio de venta reflejará la angustia del vendedor en lugar del mercado en general, dijo.

Rule vinculó ese riesgo directamente a las tasas de interés. Las tasas más altas dificultan que los prestatarios con problemas sigan pagando, y el crédito que ya está luchando con las tasas actuales lucharía más si las tasas subieran aún más, dijo.

Por qué la Fed tiene menos margen que en 2008

Rule comparó la situación actual con la crisis financiera de 2008, cuando el gobierno federal intervino para respaldar a las grandes instituciones. Dijo que la diferencia ahora es el tamaño de la deuda detrás de esa promesa.

La deuda federal estaba cerca del 40% del PIB en 2008, dijo Rule. Situó la cifra actual cerca del 120%, antes de contabilizar las obligaciones de prestaciones no financiadas. Eso deja a la Reserva Federal con menos capacidad para intervenir sin recurrir a la creación de dinero, lo que, según Rule, tendría consecuencias inflacionarias.

Rule señaló el comportamiento del mercado de bonos como evidencia de que el mercado ya está valorando esa restricción. El gobierno ha estado comprando bonos del Tesoro a más largo plazo mientras emite más deuda a corto plazo para financiar las compras, dijo, pero los rendimientos de los bonos a largo plazo siguen subiendo de todos modos. Describió eso como inversores que exigen una compensación tanto por el tiempo como por el riesgo.

Una perspectiva moderada para la segunda mitad de 2026

Rule espera que la segunda mitad de 2026 sea débil en todos los mercados, citando una menor presión sobre la Fed para recortar las tasas y un dólar más fuerte como resultado. Dijo que las materias primas cotizadas en dólares, incluido el oro, probablemente se suavizarían sobre esa base.

También señaló el reciente conflicto en el Golfo y el consiguiente aumento del precio del petróleo, argumentando que extrajo liquidez de la economía en general de una manera que podría manifestarse como debilidad económica más adelante en el año. Rule dijo que espera que los precios del cobre y del petróleo reflejen esa presión.

A pesar de la cautela a corto plazo sobre los precios del oro, Rule dijo que las acciones mineras de oro están valoradas de manera justa en relación con el metal por solo la cuarta vez en su carrera, y espera que el precio nominal del oro sea notablemente más alto dentro de una década. Dijo que está asignando más peso a las acciones de petróleo y gas durante los próximos seis meses, incluidos los productores canadienses, un área que dijo conocer lo suficientemente bien como para navegar el riesgo político vinculado a la postura de política energética del Primer Ministro Mark Carney.

Dentro del Simposio Rule

Rule dijo que su empresa examinó a cada expositor antes de la conferencia de cuatro días, aceptando a 68 empresas y rechazando a 135. Dijo que el objetivo es permitir que los asistentes distribuyan su tiempo de manera eficiente y ofrecer reembolsos si sienten que el evento no brindó valor.

Señaló que las acciones de recursos junior cayeron aproximadamente un 40% antes de la conferencia, comprimiendo las valoraciones tanto de empresas fuertes como débiles. Rule dijo que la venta masiva creó valor en el piso de exposición que de otra manera no existiría.

“El momento de tomar los aperitivos es cuando los están sirviendo”, declaró Rule.

En cuanto a las fusiones, Rule citó la transacción de BHP de $4.2 mil millones con Wheaton Precious Metals como evidencia de que las empresas de regalías y streaming mantienen una ventaja de menor costo de capital incluso cuando las tasas de interés suben, una dinámica que, según dijo, apunta a más acuerdos grandes por delante que por detrás en el sector.

Rule dijo que evalúa las empresas según tres aspectos antes de incluirlas en sus clasificaciones: un equipo directivo con un historial relevante para el proyecto específico, escala suficiente y una respuesta clara sobre cómo la empresa planea agregar valor.