#USEndsLatestStrikesOnIran

El conflicto entre EE. UU. e Irán ha entrado en su fase más peligrosa. La fuerza militar de EE. UU. ha completado nueve noches consecutivas de ataques aéreos en territorio iraní a partir del 19 de julio de 2026, e Irán responde con ataques a bases de EE. UU. y al transporte marítimo comercial. Esto ya no es una tensión latente; es una confrontación militar activa que está reconfigurando cada mercado financiero importante.

El ciclo actual de escalada comenzó cuando fuerzas iraníes mataron a dos militares estadounidenses en un ataque a una base de EE. UU. en Jordania el 18 de julio. CENTCOM lanzó de inmediato ataques de precisión que apuntaban a centros de mando militares iraníes, instalaciones de defensa aérea, sitios de vigilancia costera, almacenamiento de misiles y drones, armas subterráneas y redes de comunicaciones. Se golpearon zonas cercanas a Sirik, la isla de Qeshm y Bandar Abbas. Tres personas murieron y ocho resultaron heridas en la provincia de Hormozgan, con puentes y un túnel carretero dañados. El líder supremo de Irán, Mojtaba Khamenei, calificó la firma de Trump de “sin valor e innofiable”, e Irán suspendió todos los compromisos bajo el memorando de alto el fuego de junio. La Guardia Revolucionaria (IRGC) amenazó con bloquear todas las exportaciones de energía de Oriente Medio a través del Estrecho de Hormuz. Sonaron las sirenas en Kuwait, Bahréin y Jordania mientras se interceptaban misiles iraníes. Se reportaron explosiones en Tabriz, Teherán e Isfahán.

El Estrecho de Hormuz es el punto de estrangulamiento marítimo más crítico del mundo, por el que pasa aproximadamente una quinta parte del petróleo y el gas globales antes de la guerra. El transporte marítimo se ha desplomado. Solo tres buques de materias primas cruzaron el 17 de julio, el nivel más bajo desde mayo de 2025. Durante dos días consecutivos, no pasó por completo ningún VLCC ni ningún petrolero de LNG. La mayoría de los buques se detuvieron o dieron la vuelta. EE. UU. restableció un bloqueo naval sobre los puertos iraníes, y Trump propuso una tarifa de tránsito del 20 por ciento sobre cada barco, que asciende aproximadamente a 32 millones de dólares por supertanque. Los mercados de predicción muestran solo un 13,5 por ciento de probabilidad de que el tráfico en Hormuz se normalice para el 31 de agosto.

Los precios del petróleo están disparándose. El Brent cotiza alrededor de 88 dólares por barril para futuros de septiembre, con máximos intradía por encima de 91 dólares. El WTI está alrededor de 82 dólares, con picos por encima de 85. El petróleo subió aproximadamente 12 por ciento esta semana mientras los flujos limitados por Hormuz ajustaron la oferta. Durante la fase inicial de la guerra en febrero-marzo, el Brent tocó un máximo de alrededor de 126 dólares, con un promedio de 101 durante el combate activo, antes de retirarse brevemente a 70 a principios de julio durante el alto el fuego. Ese alto el fuego ahora está roto. El responsable de riesgo geopolítico de Kpler le dijo a CNBC que el petróleo de 100 dólares por barril “vuelve a estar en la agenda” si tanto Hormuz como el Mar Rojo se cierran. Los mercados de predicción muestran una probabilidad del 46 por ciento de que el WTI alcance 90 para fin de julio. Si ambas rutas de exportación se cierran por completo, hay en riesgo cerca de cinco millones de barriles por día de productos refinados. Con petróleo sostenido en 100-120 dólares, la inflación de EE. UU. subiría por encima del 4 por ciento, obligando a subidas de tasas de la Fed, aplastando el crecimiento y creando estanflación. En el peor caso de petróleo de 150 dólares, comparable a la crisis de los años 70, es probable una recesión global.

Los aumentos de petróleo se encadenan a todo. Suben los costos de transporte, empujando al alza los precios de alimentos, ropa y construcción. Los costos de insumos de manufactura suben. Las aerolíneas elevan las tarifas. Aumentan las facturas de calefacción y electricidad. La inflación subyacente de EE. UU. en seguimiento (“trailing”) se disparó de 2,4 por ciento en febrero a 4,2 por ciento en mayo, impulsada por los combustibles. El IPC de junio se enfrió a 3,5 por ciento durante el bajón del alto el fuego, pero ese alivio se está revirtiendo ahora. El presidente de la Fed, Warsh, dijo al Congreso que la amenaza de inflación está lejos de terminar. Goldman Sachs señaló que “la posibilidad de subidas de tasas está lejos de haber terminado”. El rendimiento del Tesoro a 10 años está en 4,57 por ciento, y el índice del dólar se mantiene firme en 100,87, reflejando tanto las expectativas de subidas de tasas.

Las criptomonedas están bajo una presión considerable. Bitcoin cayó por debajo de 62.000 el 8 de julio cuando Trump declaró terminado el alto el fuego, lo que desencadenó más de 400 millones de dólares en liquidaciones. BTC se ha recuperado algo hasta cerca de 63.800, pero sigue muy por debajo de los niveles previos a la escalada. Ethereum cayó a alrededor de 1.754. La presión viene por múltiples vías: los temores de inflación impulsada por el petróleo empujan a la Fed hacia una postura más hawkish, las tasas más altas reducen el atractivo de los activos de riesgo que no generan rendimiento, el fortalecimiento del dólar pesa sobre las criptomonedas denominadas en dólares y la aversión al riesgo se desploma durante conflictos militares activos. Bitcoin en 65.000 y Ethereum cerca de 1.900 están ambos muy por debajo de sus niveles de hace un año, cuando BTC rondaba 120.000. El obstáculo fundamental es macroeconómico: inflación por petróleo, política monetaria hawkish y un dólar fuerte.

La situación del oro es paradójica. El oro marcó un récord histórico de 4.179 en octubre de 2025 y se disparó por encima de 4.100 durante la fase inicial de la guerra. Bank of America pronosticó oro de 5.000. Sin embargo, la escalada actual ha empujado al oro hacia abajo hasta alrededor de 3.980-4.040, con la mayor pérdida semanal en seis semanas de 3,4 por ciento. El oro está atrapado en una doble trampa: el riesgo geopolítico lo respalda, pero las expectativas de subidas de tasas impulsadas por la inflación y un dólar más fuerte lo aplastan. El rendimiento a 10 años en 4,57 por ciento y el DXY por encima de 100 hacen que el oro sea caro frente a los Treasuries que pagan interés. Kelvin Wong de OANDA explicó que el bloqueo de Hormuz de Trump eleva el petróleo y presiona al oro a través del canal de tasas. El oro podría repuntar con fuerza si la Fed gira a una postura dovish o si un pánico financiero genuino supera las preocupaciones por tasas, pero ninguna de las dos parece inminente.

Los mercados globales de acciones están tensos. El S&P 500 cerró en 7.534 el 16 de julio, con una caída del 0,51 por ciento, y bajó 1,6 por ciento en la semana. El Nasdaq cayó 1,47 por ciento hasta 25.882 y se hundió 2,9 por ciento semanal, el peor impacto en la venta de tecnología y chips. El Dow perdió 0,9 por ciento en la semana, hasta 52.553. Micron se desplomó, y las acciones de chips cayeron al combinarse preocupaciones por gasto en IA con la escalada en Irán. Sectores defensivos como salud y bienes de consumo básico ganaron mientras que tecnología y servicios de comunicación se quedaron atrás. El lunes 20 de julio se vio un rebote tentativo: el Dow bajó 150 mientras S&P y Nasdaq subieron modestamente al mantenerse vivas las conversaciones en Irán, pero la tendencia sigue siendo frágil. Los mercados asiáticos y europeos enfrentan presión adicional por la dependencia de importaciones de energía.

El mecanismo de transmisión es claro: el petróleo más alto eleva los costos en toda la economía; la inflación más alta obliga a subidas de tasas; tasas más altas fortalecen el dólar y los rendimientos; un dólar y rendimientos más fuertes aplastan al oro y a las criptomonedas y pesan sobre las acciones de crecimiento; y un crecimiento más lento con precios más altos crea estanflación. Este es el ciclo que atrapa a la economía global. La resolución requiere o bien una desescalada del conflicto que normalice los flujos por Hormuz o bien un suministro alternativo suficiente, y ninguno es probable a corto plazo. El Strategic Petroleum Reserve se está reduciendo, la capacidad de reserva de la OPEP es limitada, el alto el fuego está muerto, Irán amenaza con cerrar tanto Hormuz como el Mar Rojo, y Polymarket muestra una probabilidad del 31 por ciento de una invasión de EE. UU. para 2027. Las probabilidades de una desescalada a corto plazo son escasas.
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