¿Con el nuevo giro en las políticas arancelarias y el aumento de la tensión en Irán, el alza del petróleo arrastra a los activos de riesgo? ¿Podrán las tecnológicas de EE. UU. seguir manteniendo su fortaleza?

Recientemente, el mercado ha mostrado un cambio bastante claro.

La lógica central que impulsó las subidas previas en Wall Street —la IA, las expectativas de recortes de tasas y la liquidez más laxa— se está viendo golpeada por nuevas variables.

Dos factores empiezan a volver a influir en el mercado:

Cambios en la política arancelaria de EE. UU.

Intensificación de la situación geopolítica en Medio Oriente.

Y la reacción más directa del mercado:

es la subida del precio del petróleo.

Muchos inversores, al ver que sube el petróleo, su primera reacción es:

“Las acciones de energía se benefician.”

Pero, para el mercado en su conjunto, una subida rápida del petróleo no es simplemente una noticia positiva.

Porque el precio del crudo representa:

presión inflacionaria.

presión de costos.

cambio en el apetito por el riesgo del mercado.

Si el precio del petróleo sigue subiendo, el mercado volverá a preocuparse por:

¿Se ralentizará el ritmo de recortes de tasas de la Fed?

¿Se verán afectadas las ganancias de las empresas?

¿Disminuirá el gasto de los consumidores?

Por eso es que recientemente las acciones tecnológicas han mostrado presión.

¿Por qué las tecnológicas son más susceptibles?

En el último año, el mayor impulso del mercado alcista en EE. UU. ha sido:

la inversión en la industria de la IA.

El dinero ha seguido entrando:

Nvidia.

Microsoft.

Google.

Amazon.

Meta.

y toda la cadena de infraestructura de IA.

Pero las tecnológicas tienen una característica:

valoraciones altas.

El mercado descuenta el crecimiento futuro.

Entonces, cuando cambia el entorno macro, los activos con mayor prima de valoración suelen ser los primeros en verse afectados.

En pocas palabras:

Si el mercado cree que habrá más recortes de tasas en el futuro, las tecnológicas tienden a subir.

Porque baja el costo del capital y mejora la valoración de las acciones de crecimiento.

Pero si el mercado empieza a negociar:

“la inflación podría reavivarse”.

Entonces el dinero ajustará nuevamente sus posiciones.

¿Por qué la situación de Irán impacta al mercado?

Medio Oriente es desde hace tiempo la región más sensible para el mercado global de energía.

Si el riesgo geopolítico se intensifica, el mercado primero negocia:

riesgo de suministro de crudo.

En segundo lugar, negocia:

riesgo de inflación.

y el último paso en el impacto es:

los activos de riesgo globales.

Históricamente, en cada escalada importante de un conflicto geopolítico, el mercado ha mostrado reacciones similares:

el dinero busca activos refugio.

sube el oro.

fluctúa el dólar.

las bolsas sufren presión a corto plazo.

La política arancelaria merece aún más atención

El mayor impacto de los aranceles no es solo el comercio.

Es:

los costos.

Si aumentan los costos de importación, las empresas podrían enfrentar:

caída de los márgenes de ganancia.

aumento de precios de los productos.

ajustes en la cadena de suministro.

y al final, volver a influir en las cifras de inflación.

Esa es también la preocupación actual del mercado:

si la inflación vuelve a mostrar altibajos, las expectativas de recortes de tasas de la Fed podrían retrasarse.

Entonces, ¿tiene que terminar la subida de las tecnológicas de EE. UU.?

Mi evaluación:

aumenta la presión a corto plazo.

Pero aún no se puede definir de forma simple como el fin de la tendencia.

La razón es sencilla.

La lógica de la industria de la IA todavía existe.

Las empresas globales no han detenido su inversión en potencia de cómputo, centros de datos y automatización.

Lo que realmente hay que observar es:

si el mercado pasa de “comprar IA sin pensar” a “seleccionar ganadores”.

En el futuro, el dinero podría enfocarse más en:

si hay ingresos reales.

si se puede materializar la rentabilidad.

si el modelo de negocio es sólido.

Ahora, el mercado mirará tres puntos

Primero:

los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Si los rendimientos siguen subiendo, aumentará la presión sobre las tecnológicas con valoraciones elevadas.

Segundo:

el precio del petróleo.

Si el precio del petróleo sigue subiendo rápidamente, el mercado volverá a negociar la inflación.

Tercero:

la postura de la Fed.

Si las expectativas de recortes continúan o no, es un factor clave para determinar la valoración de las tecnológicas.

Mi punto de vista:

el mercado está entrando en una nueva etapa.

Antes:

el dinero solo miraba el crecimiento de la IA.

Ahora:

el dinero empieza a reevaluar el riesgo macro.

Esto no significa que termine la era tecnológica.

Significa que:

en la siguiente fase, no necesariamente ganará quien suba más rápido, sino quien pueda atravesar la volatilidad macro.

Una frase del desk de trading:

La IA determina la altura del futuro de Wall Street; la inflación y las tasas determinan la velocidad con la que sube el mercado. Cuando el petróleo se convierte en una nueva variable, el mercado pasa de perseguir sueños y vuelve a calcular valoraciones. Aumenta la volatilidad a corto plazo, pero las verdaderas oportunidades suelen aparecer después de que el mercado revalúe su postura emocional.