Guide complet sur les prêts flash

Qu'est-ce qu'un Flash Loan ?

Le Flash Loan figure parmi les outils les plus novateurs de la Finance décentralisée (DeFi) pour tirer parti des opportunités d'arbitrage. Bien que ce concept soit relativement récent, plusieurs plateformes proposent désormais des interfaces intuitives pour ce service de prêt instantané. Ce guide vous offre une analyse complète du fonctionnement de cet instrument financier révolutionnaire et des méthodes pour l'utiliser afin de générer des profits sur le marché des cryptomonnaies.

Un Flash Loan est un prêt non garanti permettant aux utilisateurs d'emprunter des actifs sans fournir de capital initial, sous réserve que le montant emprunté soit remboursé dans le même bloc de transaction. Ce mécanisme innovant opère sur des plateformes DeFi construites sur la blockchain Ethereum. Ce service est également appelé « Atomic Loan », en raison du caractère atomique de la transaction : si une étape de la séquence échoue, l'ensemble de la transaction est annulé, garantissant une absence totale de risque pour le prêteur.

Le fondement de la cryptomonnaie réside dans la décentralisation, supprimant le besoin d'autorités centrales pour gérer le réseau blockchain. Pourtant, il est indéniable qu'une faible part des actifs crypto sont réellement détenus sur des plateformes décentralisées. Pour rendre les exchanges décentralisés plus accessibles et performants, le marché privilégie l'arbitrage, ce qui favorise la découverte des prix et la liquidité sur l'ensemble des plateformes.

L'utilisation des flash loans s'avère une solution efficace pour améliorer l'efficience du marché, car elle permet aux traders d'arbitrage de générer des profits sans engager leur propre capital. Cette démocratisation de l'accès à l'arbitrage, autrefois réservé aux traders disposant de capitaux importants, rend désormais les stratégies sophistiquées accessibles à un public élargi.

Origine des Flash Loans

Les Flash Loans ont été introduits par le Marble Protocol en 2019 sur la blockchain Ethereum. Cette innovation majeure a été présentée comme une « banque intelligente » permettant d'accéder à des prêts sans risque via des smart contracts. Ce concept a bouleversé le secteur du prêt en instaurant un nouveau paradigme où les exigences traditionnelles de garantie sont rendues obsolètes.

Marble Protocol a développé le Flash Lending pour répondre à deux risques majeurs des institutions financières classiques. Le premier risque survient lorsque l'emprunteur ne rembourse pas le prêt. Le second concerne la gestion de la liquidité : les institutions peuvent être exposées à des décalages entre les décaissements et les remboursements, générant des vulnérabilités systémiques.

Les flash loans éliminent ces risques grâce à des mécanismes innovants :

• Emprunter tout montant dans une unique transaction
• Rembourser le prêteur au moins une fois à la clôture de la transaction
• Si le remboursement échoue, la transaction est automatiquement annulée

En tant qu'Atomic Loan, un flash loan ne peut aboutir que si toutes les conditions de remboursement sont remplies. Ce fonctionnement atomique garantit que la transaction réussit (emprunt, utilisation, remboursement) ou échoue totalement, sans état intermédiaire.

Il est essentiel de comprendre que ce type de prêt n'est possible que sur des plateformes blockchain. Les exchanges centralisés ne peuvent proposer ce service, car les smart contracts ne gèrent pas les transactions séquentielles comme dans les systèmes traditionnels. Tandis que les plateformes centralisées imposent parfois des conditions difficiles à satisfaire, la technologie blockchain apporte une certitude accrue : les demandes de prêt ont une forte probabilité de succès grâce à l'exécution déterministe des smart contracts.

Caractéristiques clés

Quiconque a déjà emprunté auprès d'une institution financière connaît le processus classique : le prêteur fournit les fonds, l'emprunteur rembourse la totalité et paie des intérêts. Les flash loans sont particulièrement utiles pour ceux qui souhaitent exploiter les opportunités d'arbitrage entre différents marchés où le prix des cryptomonnaies varie.

Le flash loan diffère radicalement du prêt traditionnel. Aave, plateforme de référence sur Ethereum, a lancé ce service début 2020. Grâce aux smart contracts, ce modèle de prêt présente trois caractéristiques essentielles :

Prêt sans garantie

Habituellement, les prêts exigent une garantie pour assurer le remboursement. Les flash loans ne nécessitent aucune garantie, car le prêteur ne risque rien dans la transaction : l'emprunteur doit rembourser immédiatement, même sans fournir de garantie, grâce à la nature atomique de la transaction.

Exécution par Smart Contract

Les flash loans sont opérés par des smart contracts, programmes prédéfinis sur la blockchain. Les transactions ne sont validées que lorsque toutes les conditions sont réunies. La règle fondamentale : l'emprunteur doit rembourser avant la clôture de la transaction, sinon celle-ci disparaît comme si elle n'avait jamais eu lieu.

Vitesse instantanée

Habituellement, l'approbation d'un prêt prend du temps et le remboursement s'étale sur plusieurs mois ou années. Avec les flash loans, la validation est immédiate grâce au smart contract qui impose l'utilisation et le remboursement des fonds dans une seule transaction. L'emprunteur doit alors utiliser d'autres smart contracts pour exécuter des opérations instantanées avec le capital emprunté avant la fin de la transaction blockchain. Le processus ne dure qu'une fraction de seconde, permettant la réalisation rapide d'arbitrages.

Fonctionnement des Flash Loans

Les emprunteurs soumettent leur demande sur des plateformes telles qu'Aave. Pour qu'une transaction soit rentable, ils doivent élaborer une stratégie d'utilisation du capital emprunté. En général, les profits proviennent d'opportunités d'arbitrage sur les exchanges décentralisés. Après la transaction sur le DEX, l'emprunteur rembourse le prêt dans la même transaction, en versant également une commission à la plateforme.

Si le remboursement n'intervient pas dans la transaction, le prêt retourne au prêteur et la transaction est clôturée. Cela montre que les conditions du smart contract n'ont pas été respectées. Autrement dit, le contrat protège à la fois prêteurs et emprunteurs, rendant les flash loans peu risqués et augmentant la liquidité sur le marché.

Pour bénéficier des flash loans, il faut maîtriser Solidity, le langage de programmation d'Ethereum. Ce canal est l'un des plus rapides pour générer des revenus, à condition d'éviter les escroqueries. La barrière technique garantit que seuls les utilisateurs qualifiés exploitent les flash loans pour des stratégies de trading complexes.

Essor des Flash Loans

Les flash loans se sont rapidement popularisés grâce à leur potentiel de rentabilité, Aave étant la plateforme la plus utilisée. Cependant, ils comportent des risques, comme le confirment les nombreuses attaques constatées ces dernières années.

Flash Loans sur Aave

Aave est un protocole open source sans contrôle centralisé, permettant aux investisseurs de générer des intérêts en déposant des cryptomonnaies ou en empruntant divers actifs. La plateforme s'est imposée comme une référence de revenus passifs dans la DeFi.

Aave est réputé pour sa capacité à générer des revenus passifs via le dépôt de fonds pour fournir de la liquidité et percevoir des rendements. Pour utiliser Aave, il faut d'abord déposer les actifs sur son compte. On génère alors des revenus selon la demande d'emprunt du marché. Par ailleurs, il est possible de rembourser un prêt avec toute monnaie numérique en déposant l'actif correspondant.

Ce qui attire les investisseurs sur Aave, c'est le service de flash loan qui peut présenter des avantages supérieurs aux prêts traditionnels. Les paramètres du flash loan autorisent l'échange de collatéral et de dettes en une seule transaction, offrant une flexibilité inédite dans le prêt DeFi.

Maîtriser le processus de flash loan exige des connaissances de base sur Ethereum. Les transactions Ethereum recouvrent diverses commandes acceptées par la blockchain : elles peuvent débuter par un transfert simple (par exemple 1 ETH) ou exiger une compréhension technique avancée. Pour interagir avec la blockchain, il faut savoir coder des smart contracts et utiliser d'autres contrats existants. Lorsque toutes les conditions des contrats sont réunies, l'exécution est automatique.

Les smart contracts présentent encore des axes d'amélioration. Ethereum s'appuie sur un registre distribué pour consigner toutes les transactions : accepter une transaction ajoute une donnée au registre, tandis qu'un rejet annule la transaction. Cette immutabilité assure l'intégrité du mécanisme de flash loan.

Où utiliser les Flash Loans

Pour exploiter le système de flash loan sur Aave, il faut des compétences en développement et étudier la documentation d'Aave. La plateforme propose des guides complets à destination des développeurs qui souhaitent intégrer le flash loan à leurs applications.

Si vous souhaitez utiliser le flash loan sans connaissances techniques, vous pouvez vous tourner vers Furucombo, encore en version bêta et susceptible d'engendrer des résultats imprévisibles : il convient donc de l'utiliser avec prudence. Cette interface simplifie la complexité technique.

Les flash loans étant utilisés pour l'arbitrage, il faut identifier manuellement les écarts de prix sur plusieurs exchanges DeFi avant de valider les conditions. Cela implique d'explorer différents DEX et d'analyser leurs pools de liquidité et leurs mécanismes de tarification.

Voici les étapes pour configurer une transaction via l'interface de Furucombo :

1. Connectez votre wallet à Furucombo
2. Créez un Cube (Create > New Cube > Uniswap Swap Token) et sélectionnez les tokens à échanger (il faut connaître l'écart de prix avant de se décider, ce qui peut concerner n'importe quel DEX). Cliquez sur Set après avoir choisi le montant et le token à échanger
3. Créez un Cube (New Cube > 1Inch Swap Token), sélectionnez l'opération inverse du premier Cube pour retrouver le token initial, indispensable au remboursement du Flash Loan. Cliquez sur Set une fois toutes les données sélectionnées
4. Créez un Cube (New Cube > Aave Flashloan) et sélectionnez le même token et montant que dans le premier Cube. Appuyez sur Set. Vous aurez deux cases à déplacer : placez la première au-dessus de l'autre. La première transaction permet d'emprunter, la dernière de rembourser le prêt avec un taux d'intérêt de 0,09 %
5. Cliquez sur Approve pour valider la transaction dans votre wallet
6. Cliquez sur Confirm pour confirmer la transaction dans votre wallet

Cas d'usage des Flash Loans

Les cas d'usage intéressants pour les investisseurs comprennent :

• Échange de collatéral (collateral swapping)
• Trading d'arbitrage
• Optimisation des frais de dépôt
• Refinancement de dettes

Échange de collatéral

Les utilisateurs DeFi peuvent recourir à l'échange de collatéral pour obtenir des prêts via des applications multi-collatéral. Par exemple, si vous avez contracté un prêt DAI sur Compound avec de l'ETH en garantie, il faut utiliser ce collatéral ETH pour échanger contre du collatéral DAI via un DAI Flash Loan. Cette opération ajuste le solde DAI emprunté, optimisant l'allocation du capital.

Trading d'arbitrage

L'arbitrage est un autre usage phare du flash loan. Les investisseurs crypto disposent d'opportunités pour tirer parti des écarts de prix entre marchés et générer des revenus. L'arbitrage crypto consiste à trader sur une ou plusieurs plateformes pour réaliser un profit.

L'arbitrage via flash loan consiste à acheter des tokens à bas prix et à les revendre sur une autre plateforme à un prix plus élevé, générant des profits rapides et permettant un remboursement instantané. Pour réussir, il faut exécuter toutes les transactions en un délai très court, ce que les flash loans rendent possible.

Optimisation des frais de dépôt

Les flash loans permettent la consolidation de transactions complexes en une seule étape, une évolution par rapport aux transactions traditionnelles nécessitant plusieurs étapes. Les transactions flash loan s'effectuent avec des frais minimes et autorisent des trades de tokens ou coins numériques de façon efficace.

Refinancement de dettes

Les demandes de prêt sont souvent liées aux taux d'intérêt. Les investisseurs peuvent utiliser les flash loans pour l'échange de collatéral ou pour la gestion des taux d'intérêt. Aave propose un article dédié au refinancement de dettes : on peut emprunter dans le pool de liquidité d'Aave, rembourser sa dette sur Compound.finance, retirer le collatéral de Compound, le déposer sur dYdX et ouvrir une position de dette sur dYdX avant de restituer la liquidité à Aave, potentiellement à un taux plus avantageux.

Qu'est-ce qu'une attaque Flash Loan ?

Les smart contracts liés aux Flash Loans comportent des risques de sécurité, comme toute technologie. On parle alors d'attaque Flash Loan. Ces attaques sont devenues un enjeu majeur dans l'écosystème DeFi.

Faute de collatéral et avec un système reposant entièrement sur les smart contracts pour le remboursement, des vulnérabilités apparaissent en cas de dysfonctionnement ou de bug. Les attaquants peuvent manipuler les règles et modifier les accords. Les flash loans sont régulièrement évoqués dans le contexte des attaques logicielles sur la blockchain pour prendre le contrôle de smart contracts.

Bien que cela puisse paraître improbable, les attaques Flash Loan ont donné lieu à des enseignements, la plupart ayant été menées sur la plateforme dYdX. Par exemple, en juin 2020, des flash loans ont servi à perturber les Balancer Pools, entraînant la perte de 500 000 $ de wETH. En avril 2021, 24 millions de dollars ont été retirés de la plateforme xToken. Les exploits impliquent des manipulations de marché par l'emprunt d'actifs sur plusieurs plateformes, des attaques ciblées sur certains tokens, l'exploitation de failles dans les oracles de prix ou des déséquilibres dans les pools de liquidité.

Quel avenir pour les Flash Loans ?

Les Flash Loans en sont encore à leurs débuts et leur utilisation devrait se développer pour l'innovation. Toutefois, plusieurs risques subsistent, comme l'utilisation de ces plateformes pour emprunter des tokens afin de participer aux votes de gouvernance, ce qui pourrait compromettre la gouvernance décentralisée.

Malgré tout, les Flash Loans présentent l'avantage d'attirer de nouveaux investisseurs sur le marché. À mesure que les dispositifs de sécurité s'améliorent, il est probable que ces services se démocratisent et deviennent des outils de génération de revenus sans coût supplémentaire. L'évolution des flash loans devrait inclure des mesures de sécurité renforcées, des interfaces plus intuitives et une intégration élargie avec les protocoles DeFi, les positionnant comme un outil central de la Finance décentralisée.

FAQ

Qu'est-ce qu'un Flash Loan et comment fonctionne-t-il ?

Un Flash Loan est un prêt DeFi non garanti réalisé sur une seule transaction. L'utilisateur peut emprunter sans garantie mais doit rembourser le montant et les frais dans le même bloc de transaction, généralement pour l'arbitrage.

Quelle est la différence entre un flash loan et un prêt traditionnel ? Pourquoi aucune garantie n'est-elle requise ?

Le Flash Loan s'appuie sur des smart contracts sans garantie ni vérification de crédit, contrairement au prêt traditionnel. Les fonds doivent être empruntés et remboursés dans un seul bloc de transaction, ce qui élimine le risque de contrepartie et permet un prêt automatisé et instantané.

Flash Loan有哪些实际应用场景？可以用来做什么？

Les Flash Loans sont principalement utilisés pour le trading d'arbitrage, la recherche de liquidité, la conversion de dettes, les mécanismes de liquidation et la gestion des risques. Les utilisateurs peuvent ainsi accéder rapidement à une grande liquidité sur un seul bloc de transaction, effectuer plusieurs opérations, optimiser le volume de trading et gérer les risques.

Flash Loan存在什么风险和安全隐患？

Les flash loans comportent des risques liés aux vulnérabilités des smart contracts, aux attaques de reentrancy et à la volatilité du marché. Les prêts doivent être remboursés dans la même transaction. En cas de non-remboursement, la transaction est annulée et les fonds peuvent être perdus.

Quels protocoles DeFi proposent des Flash Loans ?

Aave, dYdX et Uniswap sont les principaux protocoles DeFi offrant des Flash Loans. Ces plateformes permettent d'emprunter instantanément sans garantie, sous réserve de rembourser dans le même bloc de transaction.

Flash Loan的利息和费用是多少？

Les frais de Flash Loan sont généralement très faibles, entre 0 % et 0,09 % selon la plateforme. Aave facture environ 0,09 %, tandis que certaines plateformes n'imposent aucun frais. Le montant exact dépend des conditions du marché et des spécificités du protocole.