Négociation d'options : comment fonctionnent les contrats et pourquoi les traders y ont recours

Points clés

• Le trading d’options repose sur des contrats qui octroient des droits plutôt qu’une propriété d’actions.
• Il consiste à acheter et vendre des options d’achat (call) et de vente (put) dotées de dates d’expiration précises.
• Le risque, la gestion du temps et la volatilité sont déterminants dans les résultats du trading d’options.

Qu’est-ce que le trading d’options ?

Le trading d’options correspond à l’achat ou à la vente de contrats d’options sur une place de marché. Un contrat d’option confère à l’acheteur le droit, sans obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix défini à l’avance, appelé prix d’exercice, avant la date d’expiration du contrat.
Contrairement à l’achat d’actions, où la propriété change immédiatement de main, le trading d’options est centré sur le potentiel de transactions futures. La valeur d’une option dépend du comportement du prix de l’actif sous-jacent par rapport au prix d’exercice et du temps restant avant l’expiration.

Les deux types d’options négociés

Il existe deux catégories fondamentales d’options en trading : les options d’achat (call) et les options de vente (put).
Une option d’achat donne à son détenteur le droit d’acquérir l’actif sous-jacent au prix d’exercice avant la date d’expiration. Les investisseurs recourent généralement aux options d’achat lorsqu’ils anticipent une hausse du cours de l’actif.
À l’inverse, une option de vente offre au détenteur la possibilité de céder l’actif sous-jacent au prix d’exercice avant expiration. Les options de vente sont privilégiées lorsque l’on prévoit une baisse du cours.
Dans chaque cas, l’acheteur verse une prime pour acquérir le contrat, tandis que le vendeur encaisse la prime et s’engage sur l’obligation attachée à l’option.

Fonctionnement du trading d’options : étape par étape

Le trading d’options commence par le choix d’un contrat défini par trois éléments majeurs : l’actif sous-jacent, le prix d’exercice et la date d’expiration. Chaque contrat porte en général sur 100 actions.
Le trader s’acquitte d’une prime pour entrer en position. Par la suite, la valeur de l’option évolue selon les mouvements du titre sous-jacent, la volatilité et le temps. Les traders peuvent clôturer leur position en revendant l’option avant l’expiration ou, dans certains cas, en exerçant le contrat.
La plupart des opérations sur options sont clôturées avant l’échéance plutôt qu’exercées. Cela permet de concrétiser des gains ou de limiter les pertes sans prise de position sur le titre.

Pourquoi trader les options ?

Le trading d’options répond à différents objectifs.
Certains investisseurs spéculent à l’aide d’options afin de profiter de mouvements anticipés des prix, tout en mobilisant moins de capital qu’en achetant des actions. Les options amplifient généralement l’impact des variations du sous-jacent, de sorte que de faibles mouvements peuvent entraîner des variations plus marquées de la valeur de l’option.
D’autres emploient les options comme instruments de couverture pour se prémunir contre des évolutions défavorables sur des positions existantes. Par exemple, l’achat d’une option de vente limite le risque à la baisse pour un détenteur d’actions.
Enfin, les options sont utilisées dans des stratégies de génération de revenus, où les traders vendent des options pour percevoir la prime. Ces approches acceptent un potentiel de gain ou de perte limité en contrepartie d’un revenu immédiat.

Formation des prix et valeur dans le trading d’options

Le prix d’une option, appelé prime, intègre plusieurs composantes. La valeur intrinsèque existe lorsque l’option est déjà profitable au vu du cours actuel. La valeur temps traduit quant à elle la possibilité restante que l’option devienne rentable avant échéance.
La volatilité constitue un facteur déterminant. Plus la volatilité attendue est élevée, plus la prime augmente, car la probabilité que l’option atteigne une zone profitable s’accroît.
Le temps impacte également la valeur de l’option. À l’approche de la date d’expiration, la valeur temps diminue : il s’agit de la « décroissance temporelle ». Le timing s’avère donc crucial dans la gestion des options.

Risques liés au trading d’options

Le trading d’options présente des risques distincts de ceux du marché actions. Un acheteur d’option peut perdre l’intégralité de la prime si l’option expire sans valeur. Un vendeur d’option s’expose à des pertes importantes si l’actif sous-jacent évolue fortement à l’encontre de sa position.
Les options étant influencées par plusieurs facteurs simultanés (direction du cours, volatilité, temps), les résultats peuvent s’avérer moins intuitifs que sur les actions. Cette complexité impose une gestion rigoureuse du risque et de la taille des positions.

Conditions pour accéder au trading d’options

La plupart des courtiers exigent une validation préalable avant d’autoriser la négociation d’options. Ce processus tient compte notamment de l’expérience, de la situation financière et de la tolérance au risque.
Selon que le trader souhaite simplement acheter des options ou recourir à des stratégies complexes impliquant la vente d’options, différents niveaux d’autorisation sont requis.

Foire aux questions

Le trading d’options est-il comparable à l’investissement en actions ?

Non. Le trading d’options porte sur des contrats indexés sur des actions, sans transfert de propriété. Les options sont soumises à une date d’expiration et à des logiques de prix qui ne concernent pas les actions.

Les débutants peuvent-ils trader les options ?

Oui, mais il est essentiel de bien maîtriser les principes de base et les risques avant de se lancer dans des stratégies plus avancées.

Toutes les options sont-elles exercées ?

Non. Une grande partie des options sont négociées et clôturées avant l’expiration ; seules certaines sont effectivement exercées.

En résumé

Le trading d’options consiste à acheter et vendre des contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix fixé dans un laps de temps déterminé. Comprendre le fonctionnement des contrats d’options, l’utilité de ces instruments et l’impact du risque et du timing permet aux investisseurs d’évaluer la pertinence du trading d’options par rapport à leurs objectifs financiers et à leur expérience.