Récession vs Dépression : distinctions essentielles et approches de gestion ces dernières années

Qu’est-ce qu’une récession ?

Une récession désigne une période où l’économie cesse de croître. Les institutions financières définissent la récession comme un recul de l’activité économique. En règle générale, une récession s’évalue sur plusieurs mois. Les gouvernements la reconnaissent lorsque le Produit Intérieur Brut (PIB) affiche une croissance négative pendant deux trimestres consécutifs.

La récession peut toucher une région ou un pays. Pour l’identifier, il faut examiner l’économie nationale dans son ensemble. Le National Bureau of Economic Research, organisation américaine indépendante, définit la récession comme « une baisse significative de l’activité économique à l’échelle de l’économie, qui dure plus que quelques mois ». Il faut tenir compte de critères comme l’intensité, la durée et le degré de diffusion pour qualifier une récession.

L’économie évolue par cycles, et les récessions sont souvent prévisibles. Elles se traduisent par une stagnation des salaires, une hausse des coûts et une réduction de la consommation. Pour les personnes en quête de liberté économique, la récession peut aussi ouvrir des opportunités d’investissement. Comprendre la nature cyclique des ralentissements aide investisseurs et décideurs à anticiper les réponses et stratégies les plus appropriées.

Causes de la récession

Plusieurs facteurs déclenchent une récession : l’éclatement de bulles d’actifs (immobilier, actions), le ralentissement industriel et la perte de confiance des consommateurs. Un krach boursier ou des taux d’intérêt élevés peuvent également entraîner une récession.

La pandémie mondiale de COVID-19 a récemment provoqué la fermeture de nombreuses entreprises, avec une forte hausse du chômage. Privés de revenus, les ménages ont vu leur endettement augmenter, ce qui a entraîné une contraction économique. Aux États-Unis, cependant, le gouvernement a injecté d’importantes liquidités sur le marché pour stimuler l’économie. Cette intervention montre comment les gouvernements modernes cherchent à contrer la récession grâce à la politique budgétaire et monétaire.

Caractéristiques de la récession

Les récessions présentent les caractéristiques suivantes :

• Chômage élevé : les entreprises licencient pour s’adapter à une baisse de la demande.
• Baisse des prix et du volume des ventes immobilières : le marché immobilier subit généralement une forte pression à la baisse.
• Recul des marchés boursiers : les investisseurs perdent confiance, les entreprises ne génèrent plus de bénéfices, ce qui nourrit le pessimisme sur les marchés.
• Baisse des salaires : les revenus stagnent, voire diminuent, ce qui réduit le pouvoir d’achat global.
• PIB négatif : la consommation recule, la demande de biens baisse, ce qui accentue la spirale descendante de l’économie.

Il faut garder à l’esprit que les récessions s’inscrivent dans les cycles économiques. Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, 13 récessions ont été recensées. La crise financière mondiale de 2008 reste l’une des plus marquantes. Elle a débuté en décembre 2007 et s’est achevée en juin 2009.

La cause principale était les prêts hypothécaires à risque. L’effondrement du marché immobilier a déclenché la crise financière mondiale. Les chiffres de 2008 illustrent sa gravité :

• La moitié des ménages américains ont perdu 25 % de leur patrimoine.
• Un quart des ménages américains ont perdu 75 % de leur patrimoine.
• Plus de 8,7 millions d’emplois ont disparu entre décembre 2007 et 2010.

La crise financière mondiale a touché tous les secteurs de l’économie, mais il ne faut pas la confondre avec une dépression économique.

Différences entre récession et dépression

Comme expliqué plus haut, la récession est une phase baissière du cycle économique, marquée par le chômage et la baisse de production. Elle se caractérise par la diminution des revenus des ménages et le report des investissements.

La dépression est une récession particulièrement sévère. Elle se traduit par une chute brutale de la production industrielle, un chômage massif et une forte baisse du commerce international et des flux de capitaux. Les entreprises réduisent leur production, ferment leurs sites industriels et diminuent leurs exportations.

Il convient de distinguer la récession de la dépression. De plus, une récession peut être limitée à un pays, tandis qu’une dépression peut toucher plusieurs pays (comme la Grande Dépression des années 1930). La portée, la durée et la gravité constituent les principales différences entre ces deux phénomènes économiques.

La Grande Dépression des années 1930

La Grande Dépression dura de 1929 à 1939 et eut des conséquences majeures en termes de gravité et d’impact. Il s’agit du plus grand ralentissement économique de l’histoire. Elle a commencé par une récession aux États-Unis en 1929, puis s’est propagée dans le monde, notamment en Europe.

Durant la Grande Dépression américaine, les principales conséquences ont été :

• Chômage record : près de 25 % de la population active était sans emploi.
• Baisse des salaires : même ceux qui ont conservé leur emploi ont vu leurs revenus diminuer. Entre 1929 et 1933, les salaires ont baissé de 42,5 %.
• Chute du PIB : la production a fortement reculé dans tous les secteurs.

Entre 1930 et 1933, de nombreuses banques ont fait faillite, créant une crise financière en cascade.

Comme dans toute crise économique, la Grande Dépression n’a pas une cause unique. Plusieurs facteurs se sont conjugués : le krach boursier de 1929 et la sécheresse sévère des années 1930.

Avant même la Grande Dépression, l’économie était déjà en repli. Le chômage augmentait et la production industrielle diminuait, tandis que les actions étaient surévaluées. Le 24 octobre 1929, appelé « Jeudi noir », environ 13 millions d’actions ont été vendues. À partir de ce jour, les dettes, les saisies et les faillites bancaires se sont multipliées.

Récession vs inflation

L’inflation correspond à l’augmentation du coût des biens et services sur une période donnée. En conséquence, la valeur de la monnaie diminue et un même montant permet d’acheter moins de biens ou de services. Les économistes considèrent qu’une inflation modérée est favorable à la croissance, mais une inflation élevée pénalise les consommateurs et l’épargne.

L’inflation survient quand la demande de biens et services dépasse l’offre. Les prix montent alors. L’inflation s’exprime généralement en pourcentage. Elle reflète une baisse du pouvoir d’achat de la monnaie.

Types d’inflation

• Inflation par la demande : elle survient lorsque la demande excède la capacité de production de l’économie.
• Inflation par les coûts : elle se produit lorsque le prix des produits finaux augmente à cause de la hausse des coûts de production.
• Inflation incorporée : elle résulte d’événements passés influençant le présent. Les salariés demandent des hausses de salaires, ce qui pousse les prix des biens et services à la hausse.

Lorsque la valeur des actifs augmente, l’inflation favorise les propriétaires d’actifs, mais elle pénalise ceux qui détiennent des liquidités, car la valeur de la monnaie diminue. L’inflation doit être régulée par la politique monétaire : les banques centrales déterminent la masse monétaire et les taux d’intérêt par des mesures adaptées.

Qu’est-ce que la stagflation ?

La stagflation, ou récession inflationniste, désigne une période où l’activité économique recule malgré une forte inflation. Dans ces périodes, le chômage reste élevé. Les économistes jugent la stagflation difficile à gérer, car des mesures favorables à certains aspects peuvent aggraver d’autres problématiques. Après la crise pétrolière des années 1970, la stagflation s’est reproduite dans l’économie mondiale.

L’une des théories majeures sur la stagflation concerne les prix du pétrole. Une hausse brutale des prix réduit la capacité de production de l’économie. L’embargo pétrolier de l’OPEP en 1973 en est un exemple : les coûts de transport ont augmenté, la production est devenue plus chère, et acheminer les produits en magasin coûtait beaucoup plus. Dans ce contexte, de nombreux licenciements ont eu lieu, mais les prix ont augmenté. Certains spécialistes estiment toutefois que la hausse des prix du pétrole n’a pas toujours provoqué inflation et récession simultanément.

D’autres causes sont avancées, comme des politiques économiques inefficaces ou l’abandon de l’étalon-or. Les systèmes monétaires reposaient sur des monnaies comme l’or, mais, avec ce système fragilisé, les prix évoluent selon les politiques ou les conditions économiques de chaque gouvernement, ce qui rend la valeur de la monnaie variable.

Récession vs dépression vs stagflation

Les récessions font partie du cycle économique. Pendant ces périodes, on observe un recul de l’activité. Si le chômage augmente, une dépression dangereuse peut s’installer. Une récession prolongée peut aussi affecter l’économie internationale.

La stagflation n’est pas seulement une combinaison de faible croissance et d’inflation excessive. Lorsque la stagflation survient, les consommateurs adaptent leur comportement en fonction de la politique monétaire, ce qui peut faire monter les prix indépendamment de la baisse du chômage. Les gouvernements tentent de stimuler l’économie par une politique monétaire expansionniste, mais cela ne mène pas forcément à une croissance réelle et peut simplement provoquer une hausse des prix.

Impact de la récession et de la dépression

Pour traverser ces crises, il est essentiel d’analyser objectivement la situation. Les récessions surviennent régulièrement dans toutes les économies et durent généralement de quelques mois à quelques années. Si une récession s’éternise, elle peut déboucher sur une dépression. La dernière dépression mondiale fut celle des années 1930. Pourtant, beaucoup d’experts estiment qu’il ne faut pas dramatiser la situation actuelle. Cependant, avec un taux d’inflation élevé, les consommateurs doivent adopter des mesures pour protéger leur budget et suivre les tendances économiques.

Récession et Bitcoin

Certains investisseurs avancent que l’or ou Bitcoin peuvent servir de refuges en période de récession. Par exemple, la société VanEck prévoit que l’approbation d’un Bitcoin ETF pourrait faire de Bitcoin une alternative à la création monétaire par la Réserve fédérale lors des récessions. D’autres investisseurs estiment toutefois que le Bitcoin ne bénéficie pas encore de la même confiance que l’or. Début mai 2024, face à la poursuite de l’inflation aux États-Unis et au gel des taux de la Fed, des craintes de stagflation ont fait chuter le Bitcoin de 73 000 $ à 60 000 $.

Par ailleurs, Mike McGlone, analyste chez Bloomberg, a déclaré dans la presse en juillet 2023 que « le marché des actifs, soutenu par la liquidité, s’est effondré à cause de la hausse brutale des taux », et que « si une récession survient, toutes les cryptomonnaies qui avaient progressé vont chuter ». Cependant, il précise que Bitcoin a connu une forte croissance pendant les récessions. Selon McGlone, « durant la récession de 2008, le prix de Bitcoin a augmenté avec celui de l’or », et « Bitcoin devrait afficher une forte croissance lors des récessions ».

FAQ

Quelle est la différence fondamentale entre récession et dépression ? Comment les distinguer ?

La récession est un ralentissement économique de courte durée, limité en portée et en durée, caractérisé par un recul du PIB et une perte d’emplois. La dépression est une contraction grave et prolongée de l’économie, qui dure plusieurs années, avec une baisse plus profonde de la production, un chômage persistant et une stagnation durable des investissements.

Quelle est la durée habituelle des récessions économiques ? Quelles évolutions observe-t-on sur les principaux indicateurs ?

Les récessions économiques durent généralement entre 2 et 18 mois. Les principaux indicateurs, tels que le taux de croissance du PIB, le taux de chômage et le taux d’inflation, baissent pendant la récession et remontent progressivement lorsque la situation s’améliore.

Quelles sont les récessions et dépressions économiques les plus célèbres ? Quelles en sont les caractéristiques ?

La Grande Dépression des années 1930 a provoqué un chômage massif et un effondrement de l’économie. L’éclatement de la bulle Internet au début des années 2000 a entraîné une chute brutale des marchés boursiers. La Longue Dépression de 1873-1896 a été marquée par la déflation des prix et une croissance lente malgré une hausse de la production. Les caractéristiques clés sont une baisse durable des prix, des faillites d’entreprises, un chômage élevé et une diminution de la demande dans plusieurs secteurs.

Quelles politiques les gouvernements et banques centrales adoptent-ils généralement face à une récession ?

Les gouvernements et banques centrales réagissent généralement par des mesures d’assouplissement monétaire et de relance budgétaire : baisse des taux d’intérêt, programmes d’achats d’actifs, soutien direct aux particuliers et entreprises via des plans de relance et des subventions.

Comment particuliers et entreprises peuvent-ils protéger leurs actifs et leurs activités en période de récession ?

Il est conseillé de réduire les dépenses, optimiser l’allocation des actifs et maintenir une épargne de précaution. Les entreprises doivent rationaliser leurs opérations, réduire les coûts superflus et préserver leur capital. Les particuliers devraient augmenter leur épargne, réduire leur endettement et diversifier leurs placements entre actifs stables et investissements défensifs.

Quelles différences entre la crise financière de 2008 et la récession liée à la pandémie de COVID-19 en 2020 ?

La crise de 2008 provenait des bulles immobilières et d’un excès d’endettement, alors que la récession de 2020 résulte des fermetures dues à la pandémie. La Réserve fédérale a réagi plus vite et plus intensément en 2020, augmentant son bilan de 80 % en trois mois, contre une expansion progressive en 2008.

Comment anticiper une récession grâce aux données économiques ?

Il convient de surveiller des indicateurs clés comme le taux de chômage, la production industrielle, les ventes au détail et les commandes. Des baisses persistantes signalent l’approche d’une récession, permettant une anticipation et une préparation stratégique.

Quels sont les impacts précis de la récession sur l’emploi, l’immobilier et les marchés boursiers ?

Les récessions réduisent l’emploi, les entreprises licencient, les prix immobiliers baissent avec la diminution de la demande et les marchés boursiers reculent sous l’effet du pessimisme des investisseurs. La demande de logements se contracte, les salaires stagnent et la valeur des actifs chute dans tous les secteurs.