Qu'est-ce que la DeFi dans le secteur des crypto-monnaies et comment fonctionne-t-elle

Introduction à la Finance Décentralisée

La finance décentralisée (DeFi) constitue un écosystème novateur de services financiers fondé sur la technologie blockchain. Elle offre aux utilisateurs un accès à un environnement financier ouvert, performant et exhaustif, sans recourir aux intermédiaires traditionnels.

Les plateformes DeFi utilisent les smart contracts pour proposer des solutions financières accessibles à tous, permettant à chacun d’accéder au capital, quel que soit son lieu de résidence ou son statut social. Le marché de la finance décentralisée vise à couvrir un large éventail de cas d’usage, tels que les échanges décentralisés, les plateformes de prêt, les marchés de prédiction et d’autres instruments financiers.

La DeFi supprime les intermédiaires en s’appuyant sur les smart contracts, qui instaurent des protocoles sans confiance. Les smart contracts sont des accords auto-exécutables programmés entre les parties prenantes. Dès que toutes les conditions sont réunies, le code du smart contract applique automatiquement les termes du contrat, éliminant ainsi la nécessité d’un tiers de confiance.

La DeFi donne accès aux services financiers sans intervention extérieure, ce qui est particulièrement crucial pour les personnes exclues du système bancaire actuel. Cela ouvre des opportunités financières à des milliards d’individus dans le monde, jusque-là exclus du système financier traditionnel.

En quoi la DeFi se distingue-t-elle de la fintech ?

La finance décentralisée et la technologie financière (fintech) semblent proches, car toutes deux s’appuient sur les technologies modernes pour proposer des services financiers. Toutes deux fonctionnent en ligne et offrent ces services sans passer par les banques ou les institutions financières classiques. Pourtant, leur nature et leurs capacités diffèrent sur plusieurs points fondamentaux.

La principale distinction réside dans le fait que la fintech numérise le système financier traditionnel tout en maintenant un contrôle centralisé, alors que la DeFi repose sur la blockchain et fonctionne sans autorité centrale.

Block (ex-Square) illustre bien une fintech à gestion centralisée. La plateforme propose des paiements transfrontaliers plus rapides et moins coûteux que les banques classiques, mais elle demeure sous l’autorité de Block. Les transactions sont réalisées au nom des utilisateurs, lesquels doivent fournir une pièce d’identité valide pour ouvrir un compte. Block gère les fonds des utilisateurs et peut restreindre l’accès si nécessaire.

Avec la DeFi, le fonctionnement est radicalement différent. Dai est un stablecoin sur le réseau Ethereum, adossé au dollar américain. Les utilisateurs de Dai n’ont pas à faire confiance à une organisation : les mineurs d’Ethereum valident indépendamment les transactions, sans distinction de race ou de nationalité. Les utilisateurs gardent la pleine maîtrise de leurs actifs via les clés privées, et aucune structure ne peut geler ou saisir leurs avoirs.

Cas d’Usage de la DeFi

La finance centralisée et la finance décentralisée incarnent deux visions opposées de l’organisation du système financier. L’écosystème DeFi propose une gamme complète de services financiers, couvrant presque tous les segments de la finance traditionnelle.

Prêt et Emprunt

Le prêt et l’emprunt figurent parmi les applications les plus essentielles et les plus recherchées de la finance décentralisée. Des plateformes comme BlockFi octroient des prêts sans intermédiaires. Les protocoles donnent la possibilité de verser des intérêts en stablecoins ou en cryptomonnaies, garantissant transparence et automatisation.

Ces derniers temps, les blockchains EOS et Ethereum se sont imposées dans le prêt et l’emprunt DeFi, offrant un socle fiable aux smart contracts. Dharma, Compound et BlockFi comptent parmi les plateformes majeures, chacune avec ses propres mécanismes.

Compound

• Protocole de marché monétaire prenant en charge les tokens BAT, DAI, ETH, USDC, REP et ZRX, offrant un vaste choix d’actifs aux utilisateurs.
• Compound recourt à sa propre devise cToken pour prêteurs et emprunteurs. Ces tokens représentent les dépôts et génèrent automatiquement des intérêts.
• Contrairement à certaines plateformes DeFi, les taux d’intérêt de Compound sont variables : ils s’ajustent en fonction de l’offre et de la demande, favorisant une allocation optimale du capital.

Dharma

• Plateforme de prêt pair-à-pair semi-centralisée, combinant les avantages de la décentralisation à la simplicité d’une gestion centralisée.
• Basée sur Ethereum, Dharma prend en charge DAI, ETH et USDC, offrant un accès à des actifs stables ou volatils.
• Les taux d’intérêt évoluent selon le token et les conditions de marché.
• Les taux de prêt et d’emprunt sont unifiés et déterminés par l’équipe de gestion d’actifs, ce qui facilite la prise en main pour les nouveaux arrivants.

Maker

• Maker est à l’origine de Dai, l’un des stablecoins décentralisés les plus répandus.
• Sa plateforme de prêt sur Ethereum prend en charge DAI et ETH et permet d’emprunter du Dai contre des garanties crypto. À la différence des modèles pair-à-pair, les coins proviennent de pools de réserve, garantissant une liquidité immédiate.
• Le projet prévoit d’autoriser plusieurs types de collatéraux, limitant le risque de volatilité sur un seul actif et renforçant la résilience du système.

Gestion d’Actifs

Les outils de gestion d’actifs DeFi font office de dépositaires, sans toutefois fournir de services bancaires ou commerciaux traditionnels. L’écosystème propose des applications de portefeuille et d’autres outils qui aident les détenteurs de cryptomonnaies à gérer efficacement leurs actifs, suivre leur portefeuille et optimiser leur rendement.

Les débutants peuvent se heurter à des difficultés liées aux portefeuilles ou à l’écosystème DeFi (diversification des placements, identification de plateformes fiables, compréhension des protocoles). Les outils de gestion d’actifs facilitent la vie des investisseurs novices grâce à des interfaces intuitives et des solutions automatisées.

Melon

• Plateforme de finance décentralisée dédiée à la gestion robuste d’actifs et à la création de fonds d’investissement.
• Avec ETH et les tokens ERC, les clients gèrent leur capital, élaborent des stratégies d’investissement et les partagent avec d’autres utilisateurs.
• La gouvernance de la plateforme est entièrement décentralisée : les protocoles sont pilotés par des votes communautaires. Il n’existe aucune autorité centrale, gage d’une gestion réellement décentralisée.

InstaDApp

• Portefeuille intelligent décentralisé, fondé sur le protocole MakerDAO et intégré à plusieurs protocoles DeFi.
• Permet de suivre ses actifs blockchain dans un environnement décentralisé, d’optimiser les fonds sur différents protocoles et de maximiser les rendements.
• À ce jour, seuls les portefeuilles Ethereum web3 sont pris en charge, offrant une interaction sécurisée avec la blockchain.

Dérivés

Les dérivés sont des contrats passés entre deux parties ou plus, dont la valeur varie selon l’évolution de l’actif sous-jacent. Ils permettent aux traders de s’exposer à divers actifs sans en détenir la propriété directe.

Les dérivés DeFi sont particulièrement flexibles, car leurs smart contracts émettent des contrats dérivés tokenisés, exécutés automatiquement sans intermédiaire. Ils servent à couvrir les risques ou à spéculer sur les variations de prix, multipliant ainsi les stratégies de trading possibles.

UMA

• Plateforme de contrats financiers décentralisée, permettant aux utilisateurs de conclure des swaps de revenus agrégés via Ethereum et de s’exposer à plusieurs actifs simultanément.
• Le caractère open source de la plateforme permet de créer des smart contracts sur mesure selon les besoins de chaque partie. Les incitations économiques assurent la bonne foi des participants, sans nécessité d’un contrôle centralisé.

Synthetix

• Synthetix fonctionne comme une plateforme d’échange et d’émission multi-niveaux, permettant la création d’actifs synthétiques — cryptomonnaies, devises fiat et dérivés. Grâce aux tokens Synth, les clients investissent sur les principaux actifs (Bitcoin, or, dollar) et les actions d’entreprises cotées (Apple, Tesla) sur Ethereum, sans avoir à les détenir réellement.
• Les utilisateurs déposent des tokens SNX en collatéral et créent des actifs synthétiques indexés sur les prix réels. Les actifs peuvent être échangés contre d’autres synthétiques via le protocole. Aucun tiers n’intervient, l’exécution est instantanée et les frais réduits.

Assurance

L’assurance est l’un des segments les plus dynamiques et en forte croissance de l’univers crypto. Les investisseurs privilégient les plateformes qui protègent leurs clés privées et leurs actifs numériques contre le piratage, les négligences ou une mauvaise gouvernance protocolaires.

Les protocoles d’assurance DeFi permettent de mutualiser des fonds pour couvrir les smart contracts et actifs numériques. Si le marché reste encore limité, il connaît une expansion rapide à mesure que l’écosystème gagne en maturité.

Nexus Mutual fait figure de référence. Ce protocole d’assurance décentralisé sur Ethereum permet à chacun d’acheter une couverture pour des smart contracts, ou de participer au partage des risques en tant qu’assureur.

Les participants alimentent la réserve en Ether et reçoivent des tokens NXM, qui leur confèrent un droit de vote dans la gouvernance. Les indemnisations ne sont versées que lorsque le fonds atteint au moins 12 000 ETH, garantissant une liquidité suffisante pour couvrir les pertes.

Risques liés à la DeFi

1. Risques des Smart Contracts

Les transactions DeFi s’effectuent sans intermédiaire, ce qui constitue leur principal atout. Toutefois, les smart contracts présentent des risques techniques. Leur code open source est accessible à tous, y compris aux attaquants potentiels. Des failles critiques peuvent échapper aux audits, générant des erreurs opérationnelles ou des vulnérabilités de sécurité.

DAO, l’un des plus grands projets de levée de fonds crypto, a été victime d’un piratage à la suite d’une vulnérabilité dans son code open source. Environ un tiers des fonds collectés ont été dérobés, soulignant l’importance d’audits approfondis des smart contracts avant déploiement.

2. Centralisation des flux de données

L’un des freins majeurs de la blockchain est l’absence d’accès direct aux données hors chaîne. Les oracles fournissent en partie des informations essentielles comme les prix d’actifs, la météo ou les scores sportifs. Les smart contracts utilisent les oracles pour importer des données externes et actualiser leur état.

Des données oracle erronées peuvent avoir des conséquences pour tous les utilisateurs du protocole, qu’il s’agisse d’erreurs volontaires ou accidentelles. Par exemple, un oracle Synthetix a un jour délivré des prix erronés. Un bot de trading a exploité la faille, générant plus d’un milliard de dollars de gains pour son propriétaire en moins d’une heure.

3. Efficience du Capital

Si l’inclusivité du prêt DeFi est remarquable, son efficience financière reste inférieure à celle de la finance classique. Les exigences de collatéral dépassent généralement 150 %, limitant l’accès aux crédits pour les personnes disposant de peu de capital.

Conclusion

L’écosystème DeFi poursuit son développement pour devenir un pilier de la crypto et de la finance mondiale. Son indépendance et la suppression des intermédiaires lors des transactions majeures lui confèrent un fort potentiel de croissance dans les années à venir.

Des services financiers transparents et efficaces stimulent l’engagement utilisateur. Contrairement à la finance traditionnelle, qui n’a pas réussi à garantir l’accès universel, la DeFi impulse un changement de paradigme. Son ouverture et sa programmabilité donnent naissance à des produits financiers innovants, auparavant inaccessibles dans le modèle traditionnel.

La DeFi constitue un moteur essentiel pour Ethereum et d’autres plateformes blockchain. Selon les rapports, la valeur totale immobilisée dans les contrats DeFi dépasse 900 millions de dollars, témoignage de l’intérêt croissant des investisseurs. Toutefois, en tant qu’alternative à la finance classique, la DeFi mettra du temps à passer du statut de niche à celui de solution grand public.

FAQ

Qu’est-ce que la DeFi et en quoi diffère-t-elle de la finance traditionnelle ?

La DeFi désigne la finance décentralisée sur blockchain, sans intermédiaires. Différences clés : absence de banques, rapidité accrue des transactions, frais réduits et contrôle total des actifs par les utilisateurs.

Comment fonctionne la DeFi et quel est le rôle des smart contracts ?

La DeFi repose sur les smart contracts, qui automatisent les transactions financières sans intermédiaire. Ces contrats appliquent les conditions prévues et garantissent la fiabilité des opérations, ce qui accroît l’efficacité et la rapidité.

Quels sont les principaux cas d’usage de la DeFi ? (prêt, trading, liquidity mining, etc.)

Parmi les usages majeurs de la DeFi : le prêt et l’emprunt via smart contracts, les échanges décentralisés pour le trading de tokens, le liquidity mining avec rémunérations, ainsi que les dérivés et protocoles d’assurance pour la gestion et la couverture des risques.

Quels risques implique la participation à la DeFi et comment sécuriser ses fonds ?

Les risques DeFi incluent les rug pulls et les vulnérabilités des smart contracts. Pour se prémunir : examiner l’historique du projet, s’informer sur l’équipe, vérifier la liquidité des pools, éviter les projets promettant des rendements irréalistes supérieurs à 500 %. Privilégier les protocoles établis et éprouvés.

Quelles sont les principales plateformes DeFi ? (Uniswap, Aave, Compound, etc.)

Les plateformes DeFi majeures sont Uniswap (échange décentralisé), Aave (prêt), Compound (protocole d’emprunt) et Alchemix. Leur fiabilité et leurs fonctionnalités innovantes expliquent leur domination en volumes et en actifs.

Qu’est-ce que le liquidity mining ? Comment gagner avec la DeFi ?

Le liquidity mining consiste à fournir des crypto-actifs à des pools de liquidité DeFi pour percevoir des récompenses, telles que des frais et des tokens. Les revenus sont générés par les frais de trading et la distribution de tokens de gouvernance aux apporteurs de liquidité.

Quels sont les avantages et inconvénients de la DeFi face à la CeFi (plates-formes centralisées) ?

Avantages DeFi : gestion autonome des actifs, absence de risque lié à la plateforme ; inconvénients : complexité d’utilisation, risque de perte d’actifs. Avantages CeFi : offre complète, expérience utilisateur optimisée ; inconvénients : risque de centralisation, fonds susceptibles d’être détournés.