Présentation d’Euler (EUL) DeFi Super App : analyse du livre blanc, cas d’usage et innovations techniques

Architecture modulaire : la conception de la super application DeFi d’Euler intégrant le prêt, le trading et l’agrégation de rendement

L’architecture modulaire d’Euler s’affranchit des protocoles DeFi monolithiques classiques, en facilitant l’intégration fluide du prêt, du trading et de l’agrégation de rendement au sein d’une super application unique. Plutôt que d’imposer une logique uniforme à tous les marchés, l’Euler Vault Kit (EVK) donne aux développeurs la liberté de créer des marchés de prêt isolés, avec des paramètres personnalisés adaptés à chaque actif et à chaque profil de risque. Chaque coffre peut ainsi déterminer indépendamment les conditions d’acceptation des garanties, les modèles de taux d’intérêt, les plafonds de dépôt et les règles de gouvernance, ce qui instaure un écosystème où le prêt, le trading et les stratégies de rendement fonctionnent comme des modules autonomes mais interconnectés. Cette architecture décompose les modèles classiques de crédit mutualisé en blocs modulaires, que les développeurs assemblent et configurent selon leurs besoins. En compartimentant les risques au niveau de chaque coffre, Euler évite les défaillances en cascade au sein de sa super application DeFi tout en autorisant une diversité de structures de marché. Les utilisateurs bénéficient de pools de trading et de prêt spécialisés, optimisés pour leurs propres actifs, tandis que la couche d’agrégation de rendement capte les opportunités sur l’ensemble de ces marchés sur mesure. Cette infrastructure ouverte permet à tout utilisateur de déployer de nouveaux coffres et de créer des marchés de crédit personnalisés, augmentant considérablement la flexibilité de la DeFi face aux protocoles de prêt centralisés traditionnels.

Cas d’utilisation clés : flexibilité des garanties ERC-20 et création indépendante de marchés pour les utilisateurs

L’architecture d’Euler révolutionne l’utilisation des garanties dans la DeFi en offrant une flexibilité totale pour les garanties ERC-20. Plutôt que de se limiter à des pools d’actifs prédéfinis, le protocole autorise l’utilisation de jetons variés comme garanties, avec des paramètres adaptés à la volatilité et à la liquidité spécifiques de chaque actif. Cette approche convertit les contraintes classiques du prêt en opportunités pour une gestion de capital avancée.

La fonction de création indépendante de marchés marque une étape décisive pour la finance décentralisée ouverte. Les utilisateurs peuvent créer des coffres de prêt personnalisés pour quasiment n’importe quel jeton ERC-20 sans validation par une gouvernance centralisée. Chaque marché opère avec ses propres paramètres de risque, mécanismes de taux d’intérêt et configuration des garanties, permettant aux développeurs, protocoles et particuliers de concevoir des produits financiers sur mesure.

Cette infrastructure modulaire va bien au-delà de la simple mécanique d’emprunt. Grâce à la création indépendante de coffres, les utilisateurs disposent d’une maîtrise inédite sur leurs stratégies financières. Les prêteurs peuvent bâtir des marchés spécialisés ciblant des opportunités de rendement spécifiques, tandis que les emprunteurs accèdent à des options de garantie auparavant inaccessibles dans les protocoles monolithiques. Le cadre de gestion des risques personnalisable autorise l’ajustement dynamique des seuils de liquidation et des décotes de garantie selon le contexte de marché, optimisant accessibilité et sécurité.

L’engagement d’Euler pour la flexibilité permissionless des garanties démocratise la création de marchés dans l’écosystème DeFi. En dissociant les marchés individuels des contraintes globales, le protocole soutient les stratégies de levier, la fourniture de liquidité et l’arbitrage, là où les plateformes centralisées restreignent ces possibilités. Cette souplesse stimule l’innovation tout en garantissant une gestion des risques solide grâce à des paramètres transparents, spécifiques à chaque actif et continuellement affinés par la gouvernance.

Tokenomics et gouvernance : répartition du jeton EUL (27,18 millions d’offre totale) et pouvoir décisionnel du protocole

Le jeton EUL est limité à une offre totale de 27,18 millions d’unités, dont 19,8 millions sont actuellement en circulation, posant les bases économiques du modèle de gouvernance d’Euler. La distribution des jetons reflète une gestion équilibrée du pouvoir de gouvernance entre plusieurs groupes : 25,9% pour les actionnaires, 25% pour les utilisateurs du protocole, 13,8% pour la trésorerie et 34% pour l’Euler DAO, garantissant un contrôle communautaire durable sur l’évolution du protocole.

Chez Euler, le pouvoir de gouvernance est directement lié à la détention de jetons EUL, établissant un système de vote méritocratique où l’influence dépend du niveau d’engagement dans le protocole. Les détenteurs peuvent déléguer leur droit de vote à d’autres adresses sans céder la propriété des jetons, favorisant une participation via des représentants de confiance. Le dispositif de gouvernance fixe les paramètres suivants : seuil de quorum à 815 480 EUL, dépôt de 75 000 EUL requis pour soumettre une proposition, période de vote standardisée de 2 jours, assurant un processus de décision efficace. Ces mécanismes permettent aux détenteurs d’EUL de voter sur les évolutions du protocole, les stratégies de gestion de trésorerie et les initiatives DAO qui orientent la feuille de route technologique et la politique économique d’Euler. Le calendrier de vesting est non linéaire sur 48 mois pour les non-fondateurs, avec des déblocages majeurs, notamment celui prévu en février 2026, assurant une expansion progressive de l’offre et maintenant l’incitation à la gouvernance tout au long des phases de développement.

Positionnement sur le marché : valorisation actuelle à 27,82 M$ (rang 549) et potentiel de croissance à long terme en phase de marché haussière

La position d’Euler sur le marché illustre les dynamiques du secteur DeFi, où les cycles de valorisation sont étroitement liés au sentiment sur le marché des cryptos et à la performance du Bitcoin. Sa capitalisation et son classement font du jeton EUL un actif intermédiaire dans l’écosystème de la finance décentralisée, offrant des opportunités d’entrée intéressantes pour les investisseurs visant le potentiel de croissance à long terme. Le secteur des cryptomonnaies traverse généralement des cycles haussiers où l’adoption institutionnelle, l’innovation des protocoles et l’expansion de l’écosystème stimulent la valorisation des jetons.

Pour les investisseurs qui analysent le potentiel d’Euler, il est essentiel de comprendre le lien entre sa position sur le marché et ses fondamentaux. L’architecture non custodiale et non gérée du protocole de prêt DeFi adresse des problématiques essentielles de la finance traditionnelle : générer des intérêts sur des actifs crypto tout en se couvrant contre la volatilité, sans dépendance à des tiers. Lors des phases haussières, les projets dotés d’une utilité réelle et d’un système de gouvernance solide, comme la structure basée sur le jeton de gouvernance ERC20 d’Euler, surperforment souvent les indices généraux du marché.

Les métriques de valorisation montrent qu’Euler évolue dans une fourchette compétitive, propice à une appréciation à moyen terme. L’historique du secteur indique que les protocoles DeFi innovants et portés par leur communauté voient leur valeur croître lors des expansions du marché. Le potentiel de croissance à long terme dépendra de la capacité d’Euler à développer ses volumes de prêt et d’emprunt, à attirer une plus grande diversité d’actifs et à consolider sa place de leader parmi les protocoles Ethereum.

FAQ

Qu’est-ce que la super application DeFi Euler (EUL) ? Quelles sont ses fonctions clés et ses avantages ?

Euler (EUL) est une super application DeFi qui combine prêt et trading. Ses fonctions principales sont l’utilisation de tout actif comme garantie, la personnalisation des marchés et l’optimisation de la liquidité. Ses avantages incluent la flexibilité, une liquidité profonde et des mécanismes innovants de gestion des risques pour une expérience utilisateur optimale.

Quelle est la logique principale et le mécanisme innovant présentés dans le livre blanc d’Euler ?

Le livre blanc d’Euler présente une gestion unifiée des environnements isolés pour les conteneurs confidentiels, combinant différentes technologies d’isolation à une architecture légère. Il met l’accent sur une exécution performante et à faible surcharge, adaptée aux environnements cloud natifs, tout en protégeant la sécurité et l’intégrité des données grâce à une intégration avancée de TEE.

Quelles différences entre Euler et les principaux protocoles de prêt DeFi comme Aave et Compound ?

Euler permet la création ouverte de marchés pour tout actif disposant de liquidité sur Uniswap, utilise des mécanismes de tarification avancés et une gestion des risques par catégories d’actifs, offre des taux d’utilisation élevés autour de 70% contre 35% pour Compound et Aave, et applique des facteurs de garantie et d’emprunt pour une évaluation complète du risque.

Euler平台上有哪些主要的使用场景和应用？

Euler主要用于借贷、杠杆交易、流动性挖矿和风险管理。用户可借入资产进行交易，通过流动性提供获得收益，同时平台支持多链资产交互和风险对冲。

Quel est le rôle du jeton EUL et quelles fonctions assure-t-il dans la gouvernance et le modèle économique ?

Le jeton EUL joue un double rôle : droit de gouvernance pour permettre aux détenteurs de participer aux décisions du protocole, et captation de valeur via la distribution des frais et les incitations en jetons. Il aligne les intérêts des parties prenantes, soutient la pérennité du protocole et permet l’optimisation future des mécanismes.

Quelles innovations techniques distinguent l’architecture d’Euler ? Comment la sécurité des fonds utilisateurs est-elle garantie ?

Euler propose une architecture modulaire avec création de coffres ouverte et communication inter-coffres. La sécurité est assurée par des oracles de prix basés sur TWAP, une résistance au MEV, un modèle de prêt ajusté au risque et des liquidations par enchère hollandaise qui protègent les utilisateurs de liquidations injustes.

Comment réaliser des opérations de prêt, d’emprunt, de trading ou d’autres opérations DeFi sur la plateforme Euler ?

Pour utiliser Euler, indiquez vos jetons sur Uniswap v3 avec des paires WETH. Rendez-vous ensuite sur la plateforme Euler pour prêter, emprunter et trader. Connectez votre portefeuille, déposez vos garanties et gérez vos positions via une interface intuitive pour des opérations DeFi fluides.

Quels risques faut-il prendre en compte lors de l’utilisation de la super application DeFi Euler ?

L’utilisation de la super application DeFi Euler comporte des risques liés aux contrats intelligents, à la volatilité des marchés et aux liquidations. Les utilisateurs doivent effectuer une analyse approfondie de la gestion des garanties, bien comprendre les frais de transaction et surveiller régulièrement la santé de leurs positions.