Qui est Gary Gensler ? L’essentiel à connaître sur le président de la SEC

Points clés

• En tant que président de la SEC, Gary Gensler a été un acteur central dans la définition de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis.

• Son mandat a été marqué par des litiges très médiatisés, dont des poursuites contre Ripple et plusieurs grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies.

• Bien que son approche proactive visant à renforcer la surveillance du secteur crypto soit saluée comme nécessaire par nombre d’observateurs, elle a suscité d’importantes critiques au sein de la communauté blockchain.

Qui est Gary Gensler ?

Né le 18 octobre 1957 à Baltimore (Maryland), Gary Gensler est le fils de Sam Gensler et Jane (née Tilles). Cinquième d’une fratrie de cinq enfants, il découvre tôt la finance grâce à son père, exploitant de flippers et de distributeurs de cigarettes.

Son père, également actif en lobbying industriel, l’emmène régulièrement assister à des sessions législatives, éveillant ainsi sa curiosité pour la politique et la régulation. Cette double exposition au monde des affaires et à l’action publique influencera profondément son parcours dans la régulation financière.

Formation

Diplômé du lycée de Pikesville en 1975, Gary Gensler s’est vu décerner le Distinguished Alumnus Award pour ses résultats. Il intègre ensuite la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie, où il obtient en trois ans une licence d’économie summa cum laude, illustrant ses capacités académiques remarquables.

Il poursuit à Wharton avec un MBA l’année suivante, consolidant sa maîtrise des marchés financiers et du management. Durant ses études, il est barreur de l’équipe d’aviron de l’université, démontrant son sens du leadership et de la coordination. Son frère jumeau, Robert, a également étudié à Penn, perpétuant la tradition familiale d’excellence académique.

Famille

En 1986, Gary Gensler épouse Francesca Danieli, artiste collagiste et réalisatrice reconnue, notamment pour le film « One Nice Thing » et des projets photographiques engagés. Ensemble, ils ont eu trois filles : Lee, Anna et Isabel. La famille est restée soudée au fil des ans. Francesca est décédée en 2006 d’un cancer du sein à 52 ans, dans un hospice de Baltimore, laissant une empreinte profonde sur Gary Gensler et leurs filles.

Réalisations

Après ses études, Gary Gensler rejoint Goldman Sachs, progressant rapidement pour devenir associé à 30 ans, l’un des plus jeunes de l’histoire du groupe. Cette réussite témoigne de son talent en investissement et stratégie financière.

Chez Goldman Sachs, il joue un rôle clé dans la négociation d’un contrat de 3,6 milliards de dollars pour les droits TV de la NFL, alors l’un des plus importants accords du secteur. Cette opération confirme sa capacité à négocier des transactions complexes et renforce sa réputation de stratège dans le domaine des fusions-acquisitions.

Parcours professionnel de Gary Gensler

Gary Gensler débute chez Goldman Sachs en 1979, où il passe 18 ans et atteint le poste de co-responsable des finances. Il intervient de façon déterminante au sein du service fusions-acquisitions, conseillant de grandes entreprises sur leurs opérations stratégiques et leur positionnement.

Son expérience en banque d’investissement lui offre une connaissance approfondie des marchés financiers mondiaux, des cadres réglementaires et des dynamiques de marché, atouts qui façonneront plus tard son approche de la supervision financière. Sa compréhension du fonctionnement interne des institutions financières lui confère un regard unique sur les défis et opportunités de la régulation.

Après Goldman Sachs, Gensler s’engage dans le service public et l’enseignement supérieur, mettant à profit son expertise du secteur privé pour influencer les politiques et l’éducation. Il siège notamment au conseil d’administration de Strayer University, où il apporte sa vision stratégique et son expertise financière.

Son parcours universitaire se distingue par son rôle au MIT Sloan School of Management, où il enseigne la pratique de l’économie mondialisée, en mettant l’accent sur la blockchain et les cryptomonnaies—un secteur où il s’impose comme expert reconnu.

Il intervient aussi comme conseiller principal auprès du MIT Media Lab Digital Currency Initiative, contribuant à la recherche avancée sur les monnaies numériques. Il co-dirige également le programme Fintech@CSAIL du MIT, menant des recherches de pointe sur la technologie financière et l’intersection entre finance et innovation.

Fonctions publiques

La carrière publique de Gary Gensler démarre sous l’administration Clinton, marquant sa transition vers la sphère réglementaire. Il devient Secrétaire adjoint aux marchés financiers au Trésor américain, conseiller du secrétaire Robert Rubin de 1997 à 1999.

Il prend part à des décisions financières majeures, notamment en période d’incertitude économique ou de crise internationale, coordonnant les réponses aux perturbations de marché et élaborant des politiques visant à renforcer la résilience des marchés.

Il est ensuite promu Sous-secrétaire aux finances intérieures sous Lawrence Summers, de 1999 à 2001, où il joue un rôle clé dans les débats sur la régulation des produits dérivés, notamment les CDS.

Bien que certaines décisions aient été critiquées après la crise de 2008, son implication dans la politique financière nationale renforce sa réputation d’expert en finances publiques et en régulation. Il reçoit le prix Alexander Hamilton, la plus haute distinction du Trésor, pour son engagement exceptionnel au service du système financier américain.

Parcours de Gary Gensler après 2009

En 2009, Gensler est nommé président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sous Obama. Il y acquiert la réputation d’un régulateur rigoureux, adoptant une ligne plus dure que ses prédécesseurs.

Il transforme le marché des swaps (400 000 milliards de dollars) via une régulation stricte, après que la crise de 2008 a révélé d’importantes failles sur le marché des dérivés. Il soutient activement la loi Dodd-Frank et dirige la rédaction des règles CFTC pour encadrer les swaps à l’entrée en vigueur de la législation.

On lui doit également des enquêtes sur le scandale des taux interbancaires, révélant des manipulations massives des taux de référence. Sous sa présidence, la CFTC inflige des centaines de millions de dollars d’amendes pour manipulation du LIBOR, adressant un signal fort contre la fraude sur les marchés.

Gensler quitte la CFTC en 2014 après avoir réformé l’approche de l’agence en matière de supervision. Il reçoit le prix Tamar Frankel Fiduciary 2014 pour ses réformes du secteur financier et son engagement en faveur de l’intégrité des marchés.

En janvier 2021, Joe Biden le nomme à la tête de la SEC, saluant sa vaste expérience réglementaire. Son mandat de cinq ans est confirmé en avril 2021, à un moment charnière pour l’évolution des marchés.

Gensler à la SEC

À la SEC, Gensler aborde les enjeux liés aux cryptomonnaies et aux actifs numériques avec intensité. Il affirme que la majorité des cryptomonnaies sont des titres relevant de la compétence de la SEC, une position qui fait débat dans l’industrie blockchain.

À la tête de la SEC, il se forge une image de régulateur intransigeant, focalisé sur la régulation du secteur crypto et la protection des investisseurs, même si certains acteurs du secteur estiment son approche trop restrictive.

Quel est le salaire et le patrimoine de Gary Gensler ?

En tant que président de la SEC, Gary Gensler touche un salaire mensuel d’environ 32 000 dollars, soit un revenu annuel proche de 384 000 dollars, dans la fourchette habituelle pour un haut fonctionnaire fédéral américain.

Cela ne représente cependant qu’une partie de son patrimoine. D’après sa dernière déclaration financière, sa fortune est estimée entre 40 et 116,2 millions de dollars, fruit de décennies dans la banque d’investissement et d’investissements diversifiés.

Ancien banquier d’investissement chez Goldman Sachs pendant près de vingt ans, il possède des actifs professionnels et des comptes de retraite évalués entre 3,1 et 12 millions de dollars. Ses autres avoirs, principalement des ETF et instruments financiers divers, sont estimés entre 36,9 et 104 millions de dollars selon ses déclarations officielles.

Quelle est la principale source de revenus de Gary Gensler ?

La source principale de revenus de Gary Gensler a évolué de ses fonctions lucratives en banque d’investissement vers ses mandats publics au cours des vingt dernières années. Son salaire de président de la SEC, environ 32 000 dollars par mois, constitue sa rémunération active principale récente.

Si cette rémunération publique est élevée pour un fonctionnaire, ses investissements passés et la fortune amassée chez Goldman Sachs représentent la plus grande part de son patrimoine. Sa fortune a progressé depuis sa prise de fonction à la CFTC en 2009, et il continue de percevoir d’importants revenus de ses placements et participations dans divers instruments financiers.

Cette gestion de patrimoine diversifiée reflète sa profonde compréhension des marchés et stratégies d’investissement acquise tout au long de sa carrière.

Comment Gary Gensler a-t-il fait fortune ?

Gary Gensler a bâti sa fortune lors de ses 18 années chez Goldman Sachs, l’une des principales banques d’investissement mondiales, où il est devenu associé puis co-responsable des finances, fonctions assorties de rémunérations et participations importantes.

Son implication dans des opérations majeures, comme la négociation des droits TV de la NFL, a accru sa notoriété et ses revenus. Au-delà de Goldman Sachs, il a constitué un portefeuille d’investissements conséquent grâce à sa maîtrise des marchés financiers.

Il a également enseigné au MIT, ce qui lui a procuré des revenus complémentaires, même si ceux-ci sont marginaux par rapport à son parcours bancaire et à ses rendements d’investissements. Ses placements dans les ETF et autres instruments financiers stimulent encore la croissance de son patrimoine.

Gary Gensler face aux Bitcoin ETF

Depuis sa nomination à la présidence de la SEC, Gensler a mené plusieurs batailles réglementaires d’envergure avec la communauté crypto. Il s’est notamment opposé à l’approbation des ETF Bitcoin au comptant, invoquant des risques de manipulation de marché, de fraude et un manque de protection pour les investisseurs.

Cette prudence reflétait la position générale de la SEC concernant la maturité et la régulation des marchés crypto. Un tournant a eu lieu lorsque Grayscale Investments, gestionnaire d’actifs crypto et maison mère du Grayscale Bitcoin Trust, a remporté un procès contre la SEC visant à annuler le rejet de sa demande d’ETF Bitcoin au comptant.

Cette défaite judiciaire a pu amener le régulateur à reconsidérer sa position, conduisant à l’approbation de plusieurs demandes d’ETF Bitcoin au comptant. Ces ETF ont finalement été validés début 2024, marquant une étape décisive pour le secteur.

Gensler a également été impliqué dans une controverse lors de l’annonce de l’approbation. Un premier signal est venu d’un post sur les réseaux sociaux de la SEC, qui s’est révélé lié à une faille de sécurité. Gensler a été critiqué, beaucoup estimant que la SEC devrait appliquer des mesures comme la double authentification sur ses comptes officiels.

La critique était d’autant plus vive que Gensler a fait de la cybersécurité une priorité de son action à la SEC, insistant sur l’importance des bonnes pratiques pour les institutions financières. L’approbation officielle des ETF Bitcoin a suivi, clarifiant la situation sur les marchés.

Gary Gensler face à XRP

Sous la direction de Gensler, la SEC a accusé Ripple Labs d’avoir vendu des tokens XRP au public sans les avoir enregistrés comme titres. La SEC considère que les tokens XRP répondent à la définition de titres selon le Securities Act de 1933, sur la base du Howey test, cadre juridique américain pour la qualification des offres de titres.

La SEC a aussi accusé les dirigeants de Ripple, dont le CEO Brad Garlinghouse et le cofondateur Chris Larsen, de manipulation de marché en promouvant les tokens XRP pour soutenir les activités de la société et en faire grimper la valeur, au profit de la société et de ses dirigeants.

Dans une démarche rare dans le secteur crypto, Ripple Labs a décidé d’engager une longue bataille judiciaire plutôt que d’accepter un règlement. L’équipe juridique de Ripple a soutenu que la société n’avait jamais reçu d’avertissement clair de la SEC sur la possible qualification de titres des XRP et que la commission avait fait preuve de partialité.

La défense a également critiqué le manque de cohérence de la SEC par rapport au traitement d’autres actifs numériques.

État actuel de la décision

L’affaire Ripple contre SEC a abouti à une décision majeure, marquant un tournant pour Ripple Labs et l’ensemble du secteur crypto. La juge Analisa Torres a rendu une décision nuancée, distinguant différents types de ventes de XRP.

Elle a jugé que les ventes programmatiques de XRP sur les plateformes publiques ne constituaient pas une offre de titres, mais que les ventes directes à des investisseurs institutionnels enfreignaient la législation sur les titres. Ce point crée un précédent important sur la façon dont les modes de distribution d’actifs numériques pourraient être considérés d’un point de vue réglementaire.

En conséquence, Ripple a été condamné à une amende civile de 125 millions de dollars—nettement inférieure à la demande initiale de la SEC, qui approchait 2 milliards. Beaucoup d’acteurs du secteur y voient une victoire partielle pour Ripple et un signal que la justice pourrait adopter une approche plus mesurée que la politique d’application stricte de la SEC.

Gensler et l’affaire FTX

Lorsque FTX, alors l’une des principales plateformes d’échange de cryptomonnaies, a fait faillite fin 2022, cela s’est produit alors que Gensler intensifiait ses actions de répression dans le secteur. Certains critiques ont reproché à Gensler et la SEC de ne pas avoir anticipé la faillite de FTX et de ne pas avoir clarifié suffisamment le cadre réglementaire du secteur.

Certains estiment qu’une régulation plus claire aurait pu éviter certaines pratiques à l’origine de la chute de FTX. FTX était basée aux Bahamas, où la supervision financière était limitée, ce qui compliquait l’intervention des régulateurs américains.

Le fondateur de la plateforme, Sam Bankman-Fried, a été désigné principal responsable de la faillite, ses liens entre FTX et Alameda Research étant au cœur des enquêtes sur la gestion des fonds clients.

Gensler avait rencontré Bankman-Fried environ huit mois avant la faillite pour discuter d’une éventuelle structure de plateforme agréée par la SEC. Le degré d’investigation de Gensler et de la SEC sur les autres activités de Bankman-Fried et les liens entre ses entités reste sujet à débat dans les communautés réglementaires et crypto.

Gensler et la polémique liée à une plateforme d’échange

La controverse impliquant Gary Gensler et une grande plateforme crypto découle d’accusations selon lesquelles, avant la présidence de la SEC, il aurait eu des liens professionnels avec la direction de la société, dont des discussions sur un poste de conseiller. Ces allégations soulèvent des questions sur la neutralité de Gensler lors des procédures engagées par la SEC contre la plateforme.

Sous sa direction, la SEC a engagé une action contre une grande plateforme d’échange et son CEO pour la distribution de tokens considérés comme titres non régulés. La SEC l’accuse également de mélange de fonds clients et propres—violation majeure de la réglementation—et d’avoir permis à des Américains d’utiliser la version internationale de la plateforme malgré une interdiction.

La plainte dénonce aussi l’inflation des volumes d’échange sur la plateforme américaine via d’autres entités contrôlées par le CEO, donnant une image trompeuse de l’activité et de la liquidité du marché.

Les avocats de la plateforme ont demandé la récusation de Gensler en invoquant ses échanges passés avec le CEO. Selon la plainte, Gensler l’aurait rencontré au Japon alors qu’il enseignait au MIT.

La plainte affirme qu’ils ont discuté d’une éventuelle fonction de conseiller et que, dans le cadre de ses cours sur la blockchain au MIT, Gensler aurait maintenu le contact avec le CEO, allant jusqu’à l’interviewer pour son programme universitaire.

Ces accusations alimentent le débat sur les risques de conflits d’intérêts et la nécessité d’une séparation claire entre régulateurs et secteur supervisé.

Pourquoi Gensler est-il déterminant dans l’écosystème crypto ?

En tant que président de la SEC, Gary Gensler occupe un rôle clé dans l’évolution de la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis et, par extension, à l’international. Ses décisions, discours et actions ont des conséquences majeures sur toute l’industrie blockchain et des actifs numériques.

Sa position selon laquelle la plupart des cryptomonnaies—sauf Bitcoin—devraient être considérées comme des titres a bouleversé le secteur, modifiant les stratégies de marché, les modèles économiques et les attentes réglementaires des projets et plateformes.

« Je pense que la SEC, en coopération avec la CFTC [Commodity Futures Trading Commission] et d’autres, peut établir une supervision et une protection des investisseurs plus robustes dans le domaine de la finance crypto. »

Témoignage de Gary Gensler devant le Comité sénatorial américain des banques, du logement et des affaires urbaines

Au MIT, Gensler a largement abordé le potentiel de la blockchain à transformer la finance, démontrant sa compréhension approfondie de la technologie. À la tête de la SEC, il dispose d’une expérience unique pour rapprocher la finance traditionnelle et la crypto.

« La technologie blockchain a un véritable potentiel pour transformer la finance. Malgré de nombreux défis techniques et commerciaux, je suis optimiste et souhaite le succès de cette nouvelle technologie. Elle pourrait réduire les coûts, les risques et les rentes économiques du système financier. »

Gary Gensler : déclaration devant le Comité de l’agriculture de la Chambre des représentants

Pourtant, son approche stricte—poursuites contre de grandes plateformes et large qualification des cryptos comme titres—est critiquée par une partie de l’industrie, qui estime qu’elle bride l’innovation et pousse les acteurs vers des juridictions plus favorables.

Quel avenir pour Gary Gensler à la SEC ?

Depuis sa nomination, Gary Gensler se montre proactif et offensif dans le traitement des enjeux émergents, en particulier dans le secteur crypto. Sa volonté de renforcer la supervision du secteur crypto est saluée par de nombreux partisans de la finance traditionnelle et de la protection des investisseurs.

Cependant, sa politique de répression et son interprétation large des lois sur les titres suscitent de vives critiques dans la communauté blockchain, chez les entrepreneurs crypto et chez certains parlementaires favorables à un cadre plus propice à l’innovation.

L’avenir de Gensler à la SEC dépendra de l’évolution politique, notamment des nominations présidentielles et des priorités en matière de politique publique. Si les présidents de la SEC sont nommés pour cinq ans, un changement d’administration pourrait modifier la direction et les priorités.

Selon les évolutions politiques, Gensler pourrait poursuivre son mandat, ou un nouveau président pourrait être nommé à la tête de la SEC, Gensler devenant alors simple commissaire et perdant son influence directe sur l’agenda et les priorités de l’agence.

FAQ

Qui est Gary Gensler ? Quel est son parcours et son expérience ?

Gary Gensler est le 33e président de la SEC américaine (2021–2025). Il a été banquier d’investissement chez Goldman Sachs pendant 18 ans, où il est devenu associé, puis haut fonctionnaire au Trésor américain et à la CFTC. Il a enseigné la blockchain au MIT et s’est illustré par sa fermeté sur la régulation crypto, considérant la plupart des cryptomonnaies comme des titres. Il quitte la SEC en janvier 2025, remplacé par Paul Atkins, jugé plus favorable aux cryptos.

Quelle est la position de Gary Gensler sur les cryptomonnaies et la blockchain ?

Gary Gensler reconnaît le potentiel de la blockchain, mais accorde la priorité à la protection des investisseurs par une régulation renforcée. Il vise à concilier innovation et supervision globale pour sécuriser l’écosystème.

Quelles sont les principales politiques réglementaires mises en œuvre par Gary Gensler à la tête de la SEC ?

Gary Gensler a souligné les caractéristiques décentralisées d’Ethereum et soumis les cryptomonnaies à la réglementation du Commodity Exchange Act. Il a imposé des politiques KYC et AML strictes aux plateformes afin d’améliorer la transparence et la protection des investisseurs.

Quels étaient les postes et l’expérience de Gary Gensler avant la SEC ?

Avant la SEC, Gensler a présidé la CFTC et été associé chez Goldman Sachs. Il a été Secrétaire adjoint au Trésor américain, piloté d’importantes réformes financières, enseigné la blockchain au MIT et conseillé plusieurs initiatives sur la monnaie numérique.

Quelle est la position de Gary Gensler sur la régulation des actifs numériques et NFT ?

Gary Gensler estime que, à l’exception de Bitcoin, la plupart des cryptomonnaies doivent être qualifiées de titres financiers relevant de la supervision de la SEC. Il adopte une politique stricte d’application, avec des poursuites contre Ripple, Coinbase et d’autres. Il quitte la SEC en janvier 2025, remplacé par Paul Atkins, plus favorable à l’écosystème crypto.

Quel a été le mandat de Gary Gensler et ses principaux accomplissements ?

Gary Gensler a présidé la SEC de 2021 à 2026. Parmi ses réalisations majeures : le renforcement de la régulation du marché crypto, l’augmentation du nombre de procédures de 80 à plus de 100, la réduction du délai de règlement des actions de deux à un jour et la mise en place de normes de transparence sur les risques climatiques pour améliorer l’efficacité du marché et la protection des investisseurs.