Les memecoins font-ils leur retour ? Un indicateur spécifique des portefeuilles laisse penser que le rallye de 50 milliards de dollars constitue un piège risqué

Après une année de repli continu, le ratio de “domination des memecoins”, indicateur de référence du poids du secteur dans l’ensemble du marché des altcoins, a brutalement inversé sa trajectoire depuis ses plus bas historiques.

Ce retournement intervient alors que la capitalisation totale des actifs memes a franchi à nouveau le seuil des 50 milliards de dollars, avec des tokens tels que PEPE, BONK et FLOKI enregistrant des progressions à deux chiffres pour démarrer l’année.

Cette dynamique place gestionnaires institutionnels et traders particuliers face à une interrogation majeure : s’agit-il d’un simple sursaut spéculatif post-fêtes ou du signal précurseur d’une rotation plus large du marché ?

Les données de la société d’analyse CryptoQuant illustrent l’ampleur du mouvement. Après le pic de “memecoin mania” en novembre 2024, la domination du secteur sur le marché des altcoins a entamé une longue phase de déclin.

Domination du marché des memecoins (Source : CryptoQuant)

Au plus haut, les tokens memes représentaient 11 % de la capitalisation totale des altcoins, soit un ratio de 0,11. En décembre 2025, ce chiffre a chuté à seulement 3,2 % (0,032), un plancher historique.

Néanmoins, les analystes soulignent que la dernière fois que ce ratio a atteint de tels niveaux, cela a précédé une expansion majeure de la liquidité spéculative qui a finalement tiré l’ensemble du marché altcoin vers le haut.

Les investisseurs spéculatifs considèrent désormais le rebond actuel comme un possible indicateur avancé.

Si la tendance se poursuit, elle laisse entendre que l’appétit pour le risque revient plus rapidement que prévu, ouvrant potentiellement la voie à une nouvelle saison des altcoins susceptible d’influencer l’activité blockchain et les critères de cotation durant toute l’année 2026.

Un signal parmi le bruit

D’après les données de la plateforme analytique Santiment, la capitalisation boursière cumulée des meme coins a bondi de plus de 20,8 % lors de la première semaine de l’année, portant la valorisation totale du secteur au-delà de 45,3 milliards de dollars.

Les données de CoinGecko évaluent ce montant à environ 51,6 milliards de dollars, en intégrant les thèmes “dog”, “frog” et la satire politique.

Le rebond a été mené par des acteurs déjà dominants lors des cycles précédents. Sur les sept derniers jours, PEPE et le token auto-dérisoire USELESS ont chacun bondi de 54 %. MOG a progressé de 38 %, tandis que BONK, poids lourd sur Solana, a gagné 34 %.

Même des actifs historiques comme Dogecoin et Shiba Inu se sont joints au mouvement, Shiba Inu s’envolant de 13 % dimanche lors d’un regain de frénésie de trading.

Les analystes de Santiment estiment que le timing du rebond relève d’un signal contrarien classique. Le rallye a débuté juste après Noël, alors que le “FUD” (fear, uncertainty, and doubt) autour des actifs spéculatifs atteignait son pic chez les particuliers.

Les memecoins mènent la reprise du marché crypto (Source : Santiment)

Alors que le moral des investisseurs était au plus bas et que les traders occasionnels délaissaient le secteur, les capitaux avisés sont intervenus, tirant parti de la capitulation pour accumuler à des valorisations attractives.

Pour les gérants qui avaient réorienté leurs allocations vers la “qualité” en 2025, le retour en force du segment meme pose un dilemme.

Ce mouvement teste la volonté du secteur de revenir à l’effet de levier. Ignorer le rallye, c’est risquer de manquer la première jambe d’un cycle risk-on ; le suivre revient à s’exposer de nouveau aux actifs les plus volatils de l’écosystème numérique.

L’effet multiplicateur des ETF

Contrairement aux précédents cycles memes, essentiellement portés par les exchanges offshore et les swaps décentralisés, le rebond de 2026 intègre une dimension réglementée.

L’approbation et le lancement d’ETF crypto complexes aux États-Unis ont créé de nouveaux canaux permettant à la spéculation d’atteindre les comptes de courtage traditionnels.

L’analyste ETF de Bloomberg Intelligence Eric Balchunas relève que certains des produits les plus performants en ce début d’année sont des ETF memecoin à effet de levier.

En particulier, le 21Shares 2x Long Dogecoin ETF (TXXD) affiche des performances marquantes, ce qui montre que la demande d’exposition aux memes ne se limite pas aux “degens” natifs de la crypto utilisant des wallets on-chain.

21Shares Dogecoin ETF en tête du marché (Source : Eric Balchunas)

Cette institutionnalisation de “l’économie de la blague” modifie la donne pour l’ensemble du marché. Lorsque des milliards de dollars affluent vers des actifs à thème meme, l’impact se diffuse largement.

Cela influe sur les décisions de cotation des grandes plateformes centralisées, qui tirent leurs revenus des frais de trading sur les tokens à fort volume, et pousse les gestionnaires d’actifs à élargir leur gamme de produits.

Si une classe d’actifs de 50 milliards de dollars commence à donner le tempo du cycle, l’infrastructure de l’industrie doit s’adapter aux exigences de liquidité d’actifs autrefois considérés comme de simples plaisanteries.

Le secteur se diversifie également en interne. Les données CoinGecko répartissent les 51,6 milliards de dollars de l’économie meme en sous-secteurs distincts, révélant une hiérarchie complexe.

“The Boy’s Club” (personnages inspirés par Matt Furie comme PEPE) et les tokens “Frog-Themed” représentent désormais respectivement 10,9 % et 10,7 % du marché meme, concurrençant la domination historique des coins “Dog-Themed”, à environ 6,1 %.

Secteurs des memecoins (Source : CoinGecko)

De nouveaux segments, tels que “PolitiFi” (tokens de finance politique) et “AI Memes”, se sont imposés comme des niches de plusieurs milliards de dollars, ce qui indique que le secteur développe ses propres dynamiques de rotation interne.

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La guerre des infrastructures relancée

La remontée des memecoins agit aussi comme test de résistance et moteur de croissance pour les blockchains sous-jacentes, notamment Solana et le réseau layer-2 Base de Coinbase.

Sur Solana, l’écosystème “memecoin launchpad” atteint son niveau d’activité le plus élevé depuis trois mois. Les indicateurs de volume quotidien, de tokens lancés et de “graduations quotidiennes de tokens”—ces coins qui passent des launchpads aux exchanges décentralisés—sont tous en forte hausse.

Volume du launchpad memecoins Solana (Source : Blockworks Research)

Cette activité relance la “guerre des frais”, où les blockchains rivalisent pour devenir la plateforme privilégiée du trading spéculatif à haute fréquence.

L’an dernier, des plateformes comme Pump.fun et LetsBonk ont généré des revenus majeurs pour Solana ; les données de début 2026 montrent que cette tendance s’accélère à nouveau.

Des leaders du secteur commentent ce phénomène, qu’ils considèrent comme plus qu’un simple jeu de hasard.

Jesse Pollak, développeur principal du réseau Base de Coinbase, estime que ces actifs remplissent un rôle fonctionnel dans l’économie crypto. Il décrit les memes comme des “points de coordination communautaires” qui rassemblent les utilisateurs et créent un contexte favorable à la création collective.

“Nous avons besoin de plus de memecoins, car nous avons besoin de plus de créativité, de communauté et d’action collective”, explique Pollak, présentant ces actifs comme une porte d’entrée qui favorise l’intégration d’utilisateurs vers d’autres applications on-chain.

Pour les réseaux blockchain eux-mêmes, les enjeux sont concrets : un rallye meme soutenu accroît la demande pour le token natif (utilisé pour les frais de gas), teste la capacité du réseau et attire les fournisseurs de liquidité.

Le paradoxe de la centralisation

Malgré les discours sur la communauté et la décentralisation ludique, les données disponibles révèlent des risques de concentration importants.

Si les prix traduisent une frénésie généralisée, la détention des principaux actifs demeure très centralisée.

Les données de Santiment sur Shiba Inu, figure majeure du secteur, montrent que les 10 plus grands wallets détiennent près de 63 % de l’offre totale. Le plus important concentre à lui seul environ 41 % de l’offre, soit une position d’environ 3,3 milliards de dollars.

Concentration des wallets Shiba Inu (Source : Santiment)

Ce niveau de concentration n’est pas propre à Shiba Inu : de nombreux tokens phares des segments “Solana Meme” et “Frog-Themed” présentent des répartitions similaires.

Cela crée un environnement périlleux pour les investisseurs particuliers arrivés tardivement. Avec une liquidité concentrée entre les mains de quelques “baleines”, le risque d’une vente coordonnée reste élevé.

Les analystes de CryptoQuant rappellent que, si la configuration rappelle certains signaux historiques de pré-bull run, “il est encore trop tôt pour l’affirmer avec certitude”.

Pour les investisseurs spéculatifs, la situation actuelle représente un signal à haut risque et à fort rendement. Le rebond depuis les plus bas historiques en termes de domination laisse penser que le marché se réveille, mais sa structure, très concentrée et portée par l’effet de levier, demeure fragile.

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