Les revenus de Lido chutent de 23% à 40,5 millions de dollars en raison des sorties de mise en jeu et des rendements plus faibles

Le protocole de staking Ethereum Lido a enregistré un revenu total de 40,5 millions de dollars en 2025, en baisse de 23 % par rapport à 52,4 millions de dollars en 2024, attribuant cette chute aux retraits d’utilisateurs (sorties nettes de staking) et à des rendements de staking plus faibles, dus à une compression du taux APR à l’échelle du réseau.

Le protocole a noté que sa part de marché avait également diminué dans le contexte d’un changement structurel dans le staking Ethereum, avec un déplacement des capitaux des tokens de staking liquide simples (LST) vers le staking sur échange, les produits institutionnels à faible risque et les segments de restaking où la demande est fortement incitée par la concurrence. Lido explore un programme de rachat de tokens utilisant les récompenses de staking générées par le protocole, avec un lancement potentiel au deuxième trimestre 2026.

Baisse des revenus et changements de parts de marché

Principaux facteurs de la baisse de revenus

Les revenus bruts de Lido ont diminué de 18,2 % en 2025, l’organisation citant deux facteurs principaux :

Retraits d’utilisateurs : Les sorties nettes de staking ont réduit la base génératrice de revenus du protocole

Rendements de staking plus faibles : La compression du taux APR à l’échelle du réseau Ethereum a réduit les retours par unité

Le rapport annuel du protocole indiquait : « 2025 s’est déroulé dans un contexte de changement structurel dans le staking Ethereum. La compression du taux APR à l’échelle du réseau, la rotation des capitaux des LST simples vers le staking sur échange et le staking institutionnel, ainsi qu’une concurrence accrue ont réduit la taille du segment où Lido détient une position de leader. »

Contraction de la part de marché

Lido a reconnu que sa part de marché avait diminué alors que le segment des LST simples — historiquement la catégorie la plus forte du protocole — continuait de décliner en tant que part du staking total. Les capitaux se sont tournés vers :

• Plateformes de staking sur échange

• Produits de staking institutionnels à faible risque

• Segments axés sur le taux APR où les fournisseurs de restaking liquide utilisent des subventions en tokens du protocole pour fortement inciter la demande

Initiatives stratégiques et plans de rachat de tokens

Programme de rachat de LDO

Lido explore un programme de rachat de tokens de trésorerie qui utiliserait les récompenses de staking générées par le protocole pour acquérir des tokens LDO sur le marché libre. Selon le design proposé, les tokens achetés seraient déployés dans une position de liquidité LDO/wstETH détenue par la DAO. Le programme pourrait être lancé au deuxième trimestre 2026.

Réduction des effectifs

En août 2025, Lido a réduit ses effectifs de 15 % dans le cadre d’un effort plus large pour « assurer la durabilité à long terme » et améliorer l’efficacité des coûts.

Expansion des produits au-delà du staking principal

Offres institutionnelles et à haut rendement

Lido a déclaré que son objectif principal pour 2025 était d’étendre ses activités au-delà de son produit de staking principal et de lancer de nouvelles offres ciblant :

Les investisseurs institutionnels : recherchant des solutions de staking à faible risque et conformes

Les stratégies à haut rendement : les utilisateurs cherchant de meilleurs retours via le restaking et d’autres produits générateurs de rendement

Partenariat avec WisdomTree

Fin 2025, le gestionnaire d’actifs WisdomTree — que Lido indique gérer environ 140 milliards de dollars d’actifs — a lancé un produit coté en bourse (ETP) basé sur Ethereum en Europe, qui génère des récompenses de staking en utilisant l’infrastructure du protocole Lido.