#美伊局势影响 Le détournement d’un pétrolier dans le détroit d’Hormuz fait frissonner les traders de Wall Street.

Lundi matin, le rendement des obligations américaines à 10 ans a explosé comme sur un rocket, grimpant de 10 points de base en une seule fois, atteignant 4,03 %. C’est la plus forte hausse en une journée depuis octobre dernier. Les acteurs du marché obligataire sont généralement très sensibles — ils ne sentent pas l’odeur de la poudre, mais celle de la résurgence de l’inflation.
Les prix du pétrole ont bondi de plus de 6 %, et les attentes de baisse des taux ont été repoussées de trois mois. Les traders parient désormais : voir une première baisse de taux en septembre serait déjà une bonne nouvelle, la troisième en 2026 ? Impossible d’y penser.
Yellen, lors d’une conférence maritime, n’a pas mâché ses mots : la Fed est désormais « plus encline à rester sur la touche ». En clair, cela signifie — leur peu de marge de manœuvre politique doit être économisé.
L’inflation tourne encore autour de 3 %, à un point de pourcentage de l’objectif de 2 %, et les droits de douane instaurés sous Trump ont contribué à hauteur de 0,5 point. Ce qui inquiète encore plus la Fed, c’est la perception psychologique : si le marché pense vraiment que « 3 % est la nouvelle normalité », alors la suite sera difficile à gérer.

Jamie Dimon de JPMorgan a pris une analogie : l’inflation est comme une mouffette lors d’une fête — elle ne renverse pas la table dès le départ, mais cette odeur finit par se répandre, et tout le monde doit partir tôt ou tard. Les conflits à court terme pourraient avoir peu d’impact sur le prix du pétrole, mais personne ne peut prédire combien de temps cette guerre durera.
La réaction du marché boursier est très intéressante. Le S&P 500 a chuté de plus de 1 % en cours de séance, avant de se reprendre péniblement en clôture. Les actions aériennes ont tourné à la baisse, tandis que les secteurs de l’énergie et de la défense sont restés solides. Les flux de capitaux se réorganisent — les actions de croissance, très sensibles aux taux d’intérêt, supportent mal des taux élevés, et leur valorisation se réduit d’un cran chaque jour.

Le Bitcoin, lui, ne baisse pas, il rebondit à 69 000 dollars en une journée. L’or a aussi dépassé les 5300 dollars. La logique de refuge est toujours là, les actifs tangibles restent une valeur sûre. Mais les vétérans du crypto savent que le marché baissier de 2022 est un avertissement — lorsque la liquidité se resserre, toutes les croyances sont mises à rude épreuve. Avec la disparition des attentes de baisse des taux, combien de temps la tolérance au risque pourra-t-elle durer dans les prochains mois ? Personne n’ose garantir.
Ce n’est pas non plus la panique chez tout le monde. Wilson de Morgan Stanley pense que tant que le prix du pétrole ne devient pas incontrôlable, le conflit ne pourra pas forcément faire basculer les fondamentaux du marché américain. La salle de trading de JPMorgan voit même dans le recul une opportunité d’achat.
D’autres sont plus optimistes : si l’Iran venait à former un gouvernement pro-occidental et à relâcher la production de pétrole, ce serait une surprise agréable.

En fin de compte, tout le monde surveille le même paramètre : combien de temps le détroit d’Hormuz sera-t-il bloqué ? Si ce n’est que quelques jours, ce sera simplement une impulsion sur le prix du pétrole, et on pourra attendre que ça passe. Si cela dure plusieurs semaines, ce sera une tout autre histoire — la demande estivale en essence, la rigidité de l’inflation de base, les séquelles des droits de douane, tout cela combiné pourrait pousser la Fed à maintenir sa politique de resserrement jusqu’à l’année prochaine.
Pour le marché crypto, cela signifie que, au-delà des données on-chain, il faut aussi commencer à surveiller la géopolitique en K-line. Le Bitcoin peut encore monter aujourd’hui parce que l’argent cherche un refuge. Mais si la logique de Yellen et Dimon est correcte — si l’inflation ne s’éloigne pas si facilement, et si les taux ne baissent pas si vite — alors cette vague de protection pourrait n’être qu’un « mi-temps » plus difficile à supporter.