Les prix du pétrole s'envolent, l'or recule ! Que se passe-t-il ? Révélation du "conflit logique" en coulisses ! Institutions : Après la fin de la géopolitique au Moyen-Orient, l'or devrait atteindre de nouveaux sommets !

Aujourd’hui (19 mars), tous les principaux indices A-shares ont clôturé en baisse, l’indice de Shanghai a failli à maintenir le seuil des 4000 points. Le secteur des métaux non ferreux a été le plus faible, entraînant la chute de l’ensemble du marché. L’ETF sectoriel des métaux non ferreux (159876), qui couvre les leaders de l’or, des terres rares, du cuivre et de l’aluminium, a été en consolidation, plongeant sous la surface de l’eau, avec une chute de 5,88 % à la clôture, en sept jours consécutifs de baisse, revenant aux niveaux de début janvier cette année. Cela pourrait offrir une opportunité d’achat pour les fonds optimistes sur la performance future des métaux non ferreux lors des baisses.

En ce qui concerne les actions composant l’indice, 60 titres ont terminé en baisse, notamment Xingye Bank, Guocheng Mining, Chihong Zinc & Germanium, Yongxing Materials et Luoyang Molybdenum, qui ont chuté de plus de 8 %, tirant l’indice vers le bas.

Sur le plan des nouvelles, dans un contexte de conflit croissant au Moyen-Orient qui a entraîné une flambée des prix du pétrole, la Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux d’intérêt inchangés comme prévu, avec un point de la projection indiquant une baisse de taux une fois cette année. Cependant, l’or au comptant a connu une baisse inhabituelle, tombant sous la barre des 4800 dollars l’once, atteignant son niveau le plus bas en deux mois.

Pourquoi l’or baisse-t-il de manière inhabituelle ? La logique centrale n’est pas compliquée : conflit au Moyen-Orient → hausse du pétrole → anticipation d’inflation → compression de l’espace de baisse des taux de la Fed → maintien des taux réels élevés → augmentation du coût de détention de l’or, diminution de son attrait relatif → certains fonds quittent le marché. L’or, qui ne verse pas d’intérêts, subit la concurrence d’autres actifs (comme les obligations américaines) dont le rendement réel augmente, ce qui exerce une pression sur l’or.

Cependant, à moyen et long terme, plusieurs institutions restent optimistes quant à l’or. La banque Wells Fargo a fixé son objectif de prix pour la fin de l’année entre 6100 et 6300 dollars l’once, en se basant sur la structure de soutien du prix de l’or : les banques centrales mondiales achètent continuellement de l’or en net, la crédibilité à long terme du dollar se dilue lentement, et la prime de risque géopolitique est simplement masquée temporairement par la narration de baisse des taux, sans disparaître réellement.

L’or est actuellement dans une lutte entre la logique à court terme et celle à moyen et long terme. À court terme, tant que le prix du pétrole ne baisse pas et que les attentes de baisse des taux ne reviennent pas, le prix de l’or restera sous pression. À moyen et long terme, si la situation géopolitique au Moyen-Orient s’améliore, si les données d’inflation redescendent, ou si la Fed adopte une position dovish dans un trimestre, le prix de l’or pourrait rebondir très rapidement.

CITIC Securities pense qu’après la fin des événements géopolitiques au Moyen-Orient, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets. Historiquement, après chaque conflit au Moyen-Orient, la tendance à moyen terme du prix de l’or dépendait de la crédibilité du dollar et de la liquidité. La poursuite de la politique de relâchement de la liquidité et de la faiblesse de la crédibilité du dollar devrait continuer à soutenir la hausse du prix de l’or. La valorisation ou la position relative des actions pourrait renforcer la croissance du secteur de l’or, et avec la baisse du ratio PE des principales entreprises, qui est tombé à un niveau historiquement bas de 15-20x, et en considérant la synchronisation récente entre les sommets des prix des actions et de l’or, on anticipe une nouvelle hausse du prix de l’or entraînant une nouvelle hausse des cours.

【Le vent des métaux non ferreux est arrivé, le “super cycle” est inarrêtable】

L’ETF sectoriel des métaux non ferreux Huabao (159876) et ses fonds liés (A : 017140, C : 017141) couvrent entièrement les industries du cuivre, de l’aluminium, de l’or, des terres rares, du lithium, etc., incluant des métaux précieux (pour la sécurité), des métaux stratégiques (pour la croissance), et des métaux industriels (pour la reprise), correspondant à différents cycles économiques. La couverture complète permet de mieux saisir le mouvement global du secteur. De plus, cet ETF est un produit de financement par marge, un outil efficace pour une exposition instantanée au secteur des métaux non ferreux.

À la fin février, l’ETF Huabao (159876) avait une taille de 2,427 milliards de yuans, avec un volume moyen quotidien supérieur à 100 millions de yuans au cours du dernier mois. Parmi les trois ETF suivant le même indice, il est le plus important en termes de taille et de liquidité.

Source de référence : Zhongxin Securities, 19 mars, “Rétrospective des prix de l’or et du secteur de l’or après chaque conflit au Moyen-Orient, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets”.

Note : L’ETF sectoriel des métaux non ferreux Huabao (159876) était auparavant appelé ETF leader des métaux non ferreux en bourse.

Frais liés à l’ETF : Lors de l’achat ou du rachat de parts, les agences de souscription peuvent facturer une commission jusqu’à 0,5 %. Les frais de transaction en bourse sont ceux réellement perçus par la société de courtage. L’ETF ne facture pas de frais de vente.

Frais liés aux fonds liés : La commission d’achat pour le fonds de suivi Huabao CSI Metals (A) est de 1000 yuans par ordre pour un montant d’achat de 2 millions de yuans ou plus, 0,6 % pour 1 à 2 millions, 1 % en dessous de 1 million. Les frais de rachat sont de 1,5 % si détenu moins de 7 jours, et 0 % au-delà, sans frais de service de vente. Le fonds lié Huabao CSI Metals © ne facture pas de frais d’achat, avec des frais de rachat de 1,5 % pour une détention inférieure à 7 jours, et 0 % au-delà, avec des frais de service de 0,3 %.

Avertissement de risque : L’ETF Huabao suit passivement l’indice CSI Metals, dont la date de base est le 31 décembre 2013, publié le 13 juillet 2015. La performance sur les cinq dernières années est : 2021, +35,89 % ; 2022, -19,22 % ; 2023, -10,43 % ; 2024, +2,96 % ; 2025, +91,67 %. La composition de l’indice est ajustée selon ses règles. La performance historique ne préjuge pas des performances futures. Les actions composant l’indice ne constituent qu’une illustration, et leur description ne doit pas être considérée comme un conseil d’investissement. La gestion du fonds évalue son niveau de risque à R3 – Risque moyen, adapté aux investisseurs équilibrés (C3) et plus. La compatibilité doit être vérifiée auprès du distributeur. Toute information dans ce document (y compris mais sans s’y limiter, actions, commentaires, prévisions, graphiques, indicateurs, théories, etc.) est fournie à titre de référence uniquement. L’investisseur est responsable de ses décisions d’investissement. Les opinions, analyses et prévisions ne constituent pas des conseils d’investissement. La performance passée ne garantit pas la performance future. La gestion d’autres fonds par le gestionnaire ne garantit pas la performance. Investir dans des fonds comporte des risques.