Les prix du pétrole continueront-ils à rester élevés ? La fumée de la guerre entre les États-Unis et l'Iran ou le crépuscule du dollar pétrolier ?

La dernière semaine de mars 2026, partout sur votre téléphone, il y a des files d’attente pour faire le plein. Pourquoi tout le monde fait-il la queue pour faire le plein ? Les prix du pétrole resteront-ils élevés ? Regardons cela de plus près :

1. Pourquoi les prix du pétrole commencent-ils à s’envoler ?
Détroit d’Hormuz : le goulet d’étranglement de l’énergie mondiale autrefois quotidiennement traversé par 20 % de la consommation mondiale de pétrole et 25 % de la gazéification naturelle liquéfiée, par des exportateurs du Golfe. Mais avec l’escalade de la guerre entre les États-Unis et l’Iran à la fin mars, cette zone est devenue la zone la plus dangereuse au monde, après avoir été l’un des passages maritimes les plus fréquentés, le trafic a chuté de 95 %, et les primes d’assurance pour les navires ont augmenté de plus de 300 %. Les armateurs doutent de la fiabilité de cette voie de transport d’énergie maritime, craignant que les pétroliers ne puissent pas en sortir en toute sécurité, ce qui empêche l’exportation de pétrole de l’Arabie Saoudite, de l’Iran, des Émirats Arabes Unis, du Koweït et de l’Irak, entraînant une hausse des prix du pétrole, qui a dépassé la barre des 100 dollars.

2. Quand les prix du pétrole vont-ils baisser ?
En réalité, il n’est pas rare que les prix du pétrole dépassent trois chiffres dans les 20 dernières années, comme avant la crise financière de 2008, lors du Printemps arabe en 2011, ou lors du récent conflit russo-ukrainien en 2022. Peu importe à quel point ils montent, ils finissent toujours par redescendre.
Mais cette fois, la hausse des prix est différente.

1. Impact de l’offre, plutôt que de la demande : Les précédentes hausses de prix étaient généralement dues à la croissance économique mondiale entraînant une demande accrue. Mais cette fois, la hausse intervient dans un contexte de ralentissement économique mondial, sans surchauffe de la demande, uniquement à cause de l’interruption de l’approvisionnement liée à l’incident du Détroit d’Hormuz (environ 20 millions de barils par jour ne pouvant pas être exportés).
2. La faiblesse des mécanismes de tampon mondiaux : Autrefois, en cas de problème au Moyen-Orient, on pouvait simplement compenser avec d’autres régions. Mais aujourd’hui, la capacité excédentaire de l’OPEP+ est à son niveau le plus bas de l’histoire, et les réserves stratégiques des pays sont également à un niveau historiquement bas. Sans filet de sécurité, le marché réagit violemment face aux chocs.
3. La prime liée aux conflits géopolitiques n’est plus un facteur à court terme : Les conflits géopolitiques étaient auparavant perçus comme des événements ponctuels, avec des hausses lors des hostilités, puis un retour à la normale. Mais cette fois, l’incident du Détroit d’Hormuz implique des rivalités entre grandes puissances, des négociations sur l’arme nucléaire, des luttes pour la suprématie régionale, et le lien dollar-pétrole, ce qui indique que ces prix élevés pourraient ne pas durer quelques mois, mais devenir une tendance à moyen ou long terme.

3. La rivalité entre grandes puissances, la guerre n’est qu’une façade
En réalité, la hausse des prix du pétrole ne se limite pas à l’incident militaire dans le Détroit d’Hormuz. Il faut réfléchir plus profondément : pourquoi cet incident survient-il à ce moment précis ?
Après la révolution du gaz de schiste aux États-Unis, le pays est passé d’un importateur net à un exportateur net de pétrole. La position stratégique du Moyen-Orient a perdu de son importance dans l’équilibre américain, tandis que la dépendance de la Chine, de l’Inde et d’autres économies asiatiques au pétrole du Moyen-Orient ne cesse d’augmenter. Cette réévaluation stratégique des pays du Golfe, combinée à la politique de pression maximale contre l’Iran, qui n’a pas plié, mais a plutôt stimulé des défis plus radicaux, crée un contexte où la dégradation de l’ancien cadre et l’absence de nouveau cadre favorisent une hausse prolongée des prix. Au-delà du conflit visible entre les États-Unis et l’Iran, la fragilisation du système dollar-pétrole est une force sous-jacente invisible.

Le système dollar-pétrole a commencé dans les années 1970, avec un accord entre les États-Unis et l’Arabie Saoudite, selon lequel l’Arabie Saoudite utiliserait le dollar comme monnaie de référence pour ses exportations de pétrole, et investirait ses revenus dans des obligations américaines, en échange de la protection militaire américaine. Ce commerce de l’or noir contre la sécurité a conféré au dollar une position privilégiée, faisant payer la demande mondiale de pétrole à la consommation américaine. Mais cette pierre angulaire est en train de s’effriter.

Changements :

- Tentatives de dédollarisation des pays producteurs : le 24 mars, Saudi Aramco a conclu une transaction de pétrole brut libellée en yuan avec une entreprise chinoise de raffinage.
- Changement de positionnement de l’offre et de la demande : avec la fin de la dépendance des États-Unis au pétrole du Moyen-Orient, ceux-ci n’ont plus besoin de défendre la voie maritime du Golfe pour leur sécurité énergétique. Les pays du Golfe réévaluent leur stratégie, et la demande en pétrole en tant que garantie de sécurité diminue.

Tous ces changements, combinés, montrent que cette hausse des prix n’est pas uniquement liée à la guerre, mais aussi à une opportunité historique pour le renminbi.

4. La fin de l’ère des prix bas
Voici trois raisons pour lesquelles l’ère des prix bas est terminée :

- Depuis la chute des prix en 2014, les grandes compagnies pétrolières ont réduit massivement leurs investissements. Même si les prix continuent de monter, la mise en production de nouveaux projets pétroliers prend 3 à 5 ans, ce qui ralentit la réaction de l’offre.
- Avec l’émergence de risques géopolitiques comme le conflit russo-ukrainien ou l’instabilité au Moyen-Orient, la prime liée à ces risques ne disparaîtra pas à court terme.
- La fin de l’option de lier le pétrole au dollar, ce qui marque la formation d’un système énergétique multipolaire, augmente la volatilité du marché pétrolier en raison de l’instabilité des taux de change, des risques de règlement, et des ajustements de réserves.