#比特币震荡走弱 Pantera Capital, le partenaire général Franklin Bi a publié une hypothèse selon laquelle le principal instigateur récent des ventes massives sur le marché des cryptomonnaies n’est pas une entreprise spécialisée dans le trading de cryptomonnaies, mais une grande entité asiatique extérieure au secteur. Cette entité a peu de contreparties en cryptomonnaies, ce qui explique qu’elle n’ait pas été détectée par la communauté crypto.

Selon Franklin Bi, cette entité a effectué un trading à effet de levier et une création de marché sur Binance → fermeture de positions en arbitrage sur le yen → crise de liquidité extrême → obtention d’un délai de grâce d’environ 90 jours → tentative échouée de récupérer des fonds via le trading de l’or et de l’argent → cette semaine, elle a été contrainte de liquider ses positions.

En résumé, il s’agit d’un « massacre » de défaillance de levier inter-marchés déclenché par la propagation des risques du secteur financier traditionnel. En réalité, la position d’arbitrage sur le yen est l’une des principales sources de liquidité mondiale. Par le passé, les investisseurs avaient l’habitude de prêter des yens à coût zéro, de les échanger contre des dollars, puis d’investir dans des actifs à haut rendement dans un jeu d’arbitrage. Mais avec l’entrée du yen dans un cycle de hausse des taux et la flambée des rendements des obligations d’État, ce modèle a été brisé. En tant qu’actif sensible à la liquidité mondiale, le bitcoin devient souvent la « première machine à retirer » lorsque les fonds d’arbitrage se retirent.