Les anticipations d'inflation résonnent avec le rendement réel, le prix de l'or vise 6600 dollars ?

Résumé

1. L’or a très probablement atteint un point bas de cycle intermédiaire lors de la séance de lundi matin, après avoir connu une chute à 4100 dollars. Alors que le marché doit réintégrer les attentes d’inflation en hausse, cela fournira un soutien à la hausse pour le prix de l’or.

2. Selon les prévisions de l’organisation, le taux d’inflation global aux États-Unis atteindra 4,2 % en 2026. Si cela se produit et que le rendement des obligations américaines à 10 ans reste autour de 4,45 %, cela signifiera que le rendement réel à 10 ans tombera à 0,25 %. En raison de la relation inverse bien connue entre le prix de l’or et le rendement réel, cela se traduira par une hausse de 3 % du prix de l’or par rapport au niveau actuel, atteignant directement environ 6600 dollars.

3. Les intersections des zones de soutien et de résistance cycliques de l’or coïncident souvent avec des points de retournement importants pour le prix de l’or. Par exemple, les points bas de cycle importants, les creux ou les périodes de consolidation, le prochain point de ce type devrait apparaître entre la mi-août et novembre, dans une fourchette d’environ 6400 à 6600 dollars. En d’autres termes, deux méthodes d’analyse indépendantes du marché de l’or peuvent considérer la fourchette de 6500 dollars comme un objectif futur pour l’or. Si cet objectif est atteint, cela pourrait très bien représenter le point haut de l’or dans le cycle.

Analyse détaillée

Or

Lors de la séance de lundi matin, le prix de l’or est tombé à 4100 dollars, formant un potentiel point bas dans le cycle à court terme. Quinze minutes plus tard, il a rapidement rebondi autour de 4400 dollars et a établi un nouveau record de hausse pour la semaine. Avant la publication des données d’inflation attendues, le prix de l’or a commencé à montrer un léger rebond, ce qui pourrait être une préparation pour les données à venir.

Depuis qu’il a atteint un point bas de cycle à la mi-décembre 2025, le prix de l’or a chuté de 15 % au cours des 15 dernières semaines. La plupart de cette baisse s’est produite en février et au début mars. Pourquoi cela s’est-il produit ? La principale raison est que les attentes du marché concernant l’inflation et les rendements réels ont changé.

Au début de janvier et février 2026, le marché s’attendait à ce que le taux d’inflation atteigne un pic en avril 2026, autour de 4,2 %. Mais les données économiques suivantes ont montré que l’inflation était plus persistante que prévu, ce qui a amené le marché à réintégrer les attentes d’inflation croissante et à réévaluer les rendements réels au-dessus des niveaux précédents.

Calcul de la formule

r^{(n)}=\frac{100}{n}\left(1-e^{\frac{-r_{n}n}{100}\right)-1\Rightarrow+32% r^{(n)}=\frac{100}{n}\left(1-e^{\frac{-r_{n}n}{100}\right)-1

C’est également ce que nous avons mentionné dans notre rapport, la principale raison du rebond du prix de l’or au cours de la semaine du 17 au 23 mars 2026.

Comme indiqué précédemment, lorsque le rendement réel à 10 ans diminue significativement, le prix de l’or a tendance à augmenter. Nous avons calculé que l’on pourrait s’attendre à une forte hausse à venir.

Mais certains pourraient dire que si le marché ne pousse pas l’inflation au-delà de 4,2 %, alors le rendement réel à 10 ans restera autour de 4,45 %, ce qui signifie que le rendement réel tombera à 0,25 %. Actuellement, avec un prix de l’or à 4100 dollars par once, si le rendement réel tombe à 0,25 %, le prix de l’or augmentera de 32 %, atteignant directement 6600 dollars par once.

Les données historiques montrent (figure 1) que le marché obligataire n’incorpore généralement pas complètement les pics des attentes d’inflation avant la publication réelle des données d’inflation. Par conséquent, avant la publication des données d’inflation, le marché a souvent connu de fortes fluctuations, tandis qu’après la publication des données, le prix de l’or a souvent connu des hausses significatives.

De plus, les données historiques montrent également qu’il existe une relation inverse significative entre le rendement réel et le prix de l’or. Dans la plupart des cas, lorsque le rendement réel tombe dans la zone négative, le prix de l’or a tendance à atteindre des sommets historiques. Par exemple, lorsque le prix de l’or a atteint un sommet historique en 2011, le rendement réel était tombé à -2 %, tandis qu’en 2020, le rendement réel était tombé à -2,5 %.

Les données historiques montrent également (figure 2) que lorsque le rendement réel tombe dans la zone négative, le prix de l’or a tendance à atteindre des sommets historiques. Par exemple, lorsque le prix de l’or a atteint un sommet historique en 2011, le rendement réel était tombé à -2 %, tandis qu’en 2020, le rendement réel était tombé à -2,5 %.

Les données des options sur l’or à partir de contrats d’options de mars 2025 et les données de positions ouvertes montrent qu’au cours de la dernière semaine, le volume maximal des options sur l’or était d’environ 4400 dollars par once, ce qui implique un potentiel pour le prix de l’or et sa volatilité.

Les données historiques montrent également (figure 3) que les intersections des zones de soutien et de résistance cycliques sont souvent en accord avec des points de retournement importants pour le prix de l’or. C’est particulièrement évident, car au cours des 40 dernières années, le prix de l’or a touché deux fois 4100 dollars et a formé un niveau de soutien important près de ce point bas du cycle. Ce point bas du cycle apparaît souvent juste avant le début d’une nouvelle tendance haussière, par exemple, après le point bas du cycle de décembre 2015, le prix de l’or a augmenté de près de 40 % au cours de l’année qui a suivi.

En résonance avec les données historiques, ce dernier niveau est très probablement en accord avec un point de retournement important dans le cycle de l’or, et ce niveau correspond également à un point haut attendu pour l’or.

Les données historiques montrent également (figure 4) que les intersections des zones de soutien et de résistance cycliques sont souvent en accord avec des points de retournement importants pour le prix de l’or. C’est particulièrement évident, car au cours des 40 dernières années, le prix de l’or a touché deux fois 4100 dollars et a formé un niveau de soutien important près de ce point bas du cycle. Ce point bas du cycle apparaît souvent juste avant le début d’une nouvelle tendance haussière, par exemple, après le point bas du cycle de décembre 2015, le prix de l’or a augmenté de près de 40 % au cours de l’année qui a suivi.

En résonance avec les données historiques, ce dernier niveau est très probablement en accord avec un point de retournement important dans le cycle de l’or, et ce niveau correspond également à un point haut attendu pour l’or.

Cette fourchette de fluctuation de 6400 à 6600 a ici une importance majeure, car elle pourrait représenter le point haut du cycle de l’or durant cette période.

Pour ceux qui cherchent à réaliser des bénéfices sur le marché de l’or, leur objectif devrait être de constituer une position près du point bas du cycle, puis de prendre des bénéfices près du point haut du cycle.