Annonce officielle de l'incubation de la nouvelle marque “Liyan”, comment le géant Biotech “la première balle de la médecine esthétique” va-t-il faire ses preuves ?

Demandez à l’IA · Comment la nouvelle marque LiYan aide-t-elle Giant Biopharma à opérer un déplacement stratégique sur les segments dispositifs médicaux et produits pharmaceutiques ?

Rapporté par Ling Chen, journaliste, Economic Information Daily du 21e siècle

Après plusieurs années de période de bénéfices explosifs, le segment de l’hydrolyse/reconstitution de collagène est aujourd’hui à un point de bascule où la croissance revient vers son rythme.

Le 19 mars, Giant Biopharma a rendu une version de son rapport annuel 2025 un peu lourde à digérer. Selon les informations disponibles, sur l’année, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 5,518 milliards de RMB, en légère baisse de 0,4 % en glissement annuel ; son bénéfice net s’est établi à 1,914 milliard de RMB, en baisse de 7,1 % en glissement annuel. Il s’agit de la première fois que Giant Biopharma, depuis sa cotation, enregistre un frein à la fois sur le chiffre d’affaires et sur les profits.

Au cours de l’année écoulée, Giant Biopharma a connu sur les marchés financiers une refonte brutale de sa valorisation. Sous l’effet des doutes sur sa composition déclenchés à partir du mois de mai, puis de l’« affrontement à distance » qui s’est ensuite transformé en un duel à l’échelle de l’ensemble de l’industrie, la confiance du marché secondaire a été ébranlée ; la capitalisation boursière s’est volatilée, un temps, de plus de 16 milliards HKD en seulement 9 jours de bourse.

Par la suite, le cours de l’action a continué à fluctuer à la baisse. La capitalisation boursière, revenue d’un pic de plus de 90 milliards HKD, a diminué de plus de 50 milliards HKD en six mois. Au 20 mars, Giant Biopharma clôturait à 30,7 HKD par action, pour une capitalisation boursière de 32,88 milliards HKD.

Giant Biopharma n’est pas un cas isolé. Dans un contexte de double pression sur les performances et sur le cours de l’action, les entreprises leaders du secteur du collagène se préparent collectivement à quitter la « période de bénéfices à forte croissance », en entrant dans la zone profonde des douleurs de transformation et de la refonte des canaux.

Pour Giant Biopharma, la question de savoir si 2026 permettra de réussir une « deuxième impulsion » est cruciale. À l’heure où l’efficacité marginale des flux diminue, l’implantation très médiatisée du segment médicament + dispositif peut-elle devenir le moteur de croissance permettant de débloquer la situation ? C’est l’un des points qui retient l’attention du marché.

Plus précisément, dans le rapport financier, la baisse du côté des profits de Giant Biopharma est nettement plus marquée que la baisse du côté des revenus.

En 2025, l’entreprise a réalisé environ 4,433 milliards de RMB de marge brute, en baisse de 2,5 % en glissement annuel ; la marge brute est passée de 82,1 % en 2024 à 80,3 %. Dans son rapport financier, la société indique que la contraction de la marge brute est principalement due à des changements dans la structure des produits, à l’augmentation de la part de la vente directe en ligne, et au renforcement de la pression promotionnelle.

Ce qui mérite surtout d’être surveillé, c’est que le bénéfice annuel de 2025 s’est établi à 1,915 milliard de RMB, en baisse de 7,1 % en glissement annuel, et que la marge nette s’est également rétrécie. La réduction des profits provient directement de l’évolution de la structure des coûts.

Afin de mieux comprendre les changements précis des coûts, le journaliste de Economic Information Daily du 21e siècle a contacté la société via le numéro public du service relations investisseurs ; à la date de publication, aucun contact n’a pu être établi.

Au cours des dernières années, Giant Biopharma a, grâce à une avance en termes de caution scientifique, construit sur les plateformes de médias sociaux un modèle de conversion efficace. Mais à mesure que des concurrents solides du même segment livrent une bataille rapprochée sur les plateformes e-commerce, le « combat d’achat de trafic » au sein de l’industrie s’est transformé en une guerre d’usure.

D’un côté, la fin progressive de l’aubaine liée au trafic ; de l’autre, la visibilité de marque qui influence les ventes. Les entreprises de produits de consommation augmentent leurs investissements promotionnels sur les plateformes e-commerce et voient aussi leurs coûts d’expansion des canaux hors ligne augmenter fortement. Giant Biopharma n’échappe pas à cette règle.

En disséquant la structure du chiffre d’affaires, les piliers de Giant Biopharma restent les canaux de vente directe, avec des revenus de 4,11 milliards de RMB, soit 74,9 % ; les revenus des canaux distributeurs s’élèvent à 1,38 milliard de RMB, soit 25,1 %. Bien que l’entreprise ait approfondi cette année l’exploitation des boutiques DTC (direct-to-consumer) et ait aussi activement mis en place des magasins spécialisés hors ligne, la stagnation du volume global de chiffre d’affaires montre que, dans un contexte de concurrence accrue dans l’industrie, l’élan de croissance existant fait face à des défis sévères.

Malgré la pression sur les performances, Giant Biopharma maintient une intensité d’investissement en R&D. Ces investissements dans la biologie de synthèse et la recherche de composés bioactifs, même s’ils alourdissent les coûts à court terme, constituent aussi un choix inévitable pour l’entreprise qui cherche des percées via des barrières technologiques.

Par ailleurs, le bilan de la société continue de montrer une certaine résilience. À la fin de 2025, la réserve de trésorerie et d’équivalents de trésorerie détenue par l’entreprise est abondante, ce qui lui apporte une garantie de financement pour remodeler les canaux et itérer les produits dans la « zone profonde ».

Après avoir quitté la période de bénéfices explosifs, la structure produit de Giant Biopharma subit une restructuration systémique profonde.

Selon le rapport financier 2025, ses deux grandes marques principales affichent des trajectoires de développement différenciées.

D’une part, la marque phare « KeFuMei » renforce encore la logique de la « synergie dispositifs cosmétiques », en formant une matrice comprenant une gamme de dispositifs médicaux et une gamme de soins de la peau à cinq fonctions. En 2026, Giant Biopharma prévoit toujours de lancer plusieurs nouveaux produits sur la gamme de réparation au collagène.

D’autre part, la marque « KeLiJin » procédera progressivement au tri et à la refonte de la ligne de marque et de ses séries de produits. En plus de la marque « KeYu », de nouvelles séries seront ajoutées, notamment des soins des contours du visage et des soins pour les cicatrices : il s’agit, par exemple, de pansements de réparation en collagène reconstitué à usage médical, de solutions de soin nasal et de gels de réparation des cicatrices.

Ce tri et ces ajustements de la stratégie de marque sont, dans l’essence, une tentative de Giant Biopharma pour trouver la résilience de sa marque grâce à une gestion plus fine, à l’ère de la lutte pour les parts dans un marché à faible croissance.

Cependant, le véritable levier considéré comme la « deuxième impulsion » renouvelée en 2026 réside dans la profonde implantation de Giant Biopharma sur le segment médicament + dispositif.

Le rapport financier montre que Giant Biopharma progresse à plein régime dans le déplacement stratégique du « cosmétique » vers le « dispositif », en particulier dans le domaine des dispositifs médicaux de classe III à seuil d’entrée élevé.

En fait, la transformation vers le médicament + dispositif peut non seulement offrir à l’entreprise un fossé de profits bien supérieur à celui des produits de soins de la peau, mais aussi, dans un environnement de marché où la conformité se renforce, exploiter des barrières technologiques pour exercer une pression générationnelle sur les produits concurrents.

L’avantage de Giant Biopharma tient à son vaste réseau de vente hors ligne. À en croire des informations disponibles, les produits de la société sont entrés dans environ 1700 hôpitaux publics et 3000 établissements médicaux privés. Cette base hors ligne d’une co-création entre recherche et médecine devient justement un sol naturel pour la commercialisation et la mise à l’échelle des produits sur le segment médicament + dispositif.

À l’heure actuelle, l’entreprise se trouve dans la période clé clinique et de dépôt/validation réglementaire pour plusieurs produits de rem- plissage à base de collagène reconstitué sous pression. Dans son rapport financier, Giant Biopharma indique que l’objectif est de tirer « la première balle de la beauté médicale de Giant Biopharma », en incubant de nouvelles marques comme LiYan. De plus, elle entend pousser un plan d’internationalisation des canaux, de la marque jusqu’à l’organisation et à l’écosystème industriel.

Sur la carte de la mondialisation, 2025 est défini comme l’année du départ de Giant Biopharma à l’international. Dans son rapport financier, Giant Biopharma indique que ses produits sont déjà entrés dans des magasins de pays tels que Singapour, la Malaisie et la Corée, et que la société touche également des canaux en ligne d’Amérique du Nord.

En visant 2026, Giant Biopharma veut retrouver la croissance. La clé du parcours pour atteindre cet objectif réside dans une synergie à trois volets.

D’abord, la monétisation commerciale des résultats de R&D : accélérer l’obtention des autorisations et la mise sur le marché des dispositifs médicaux de classe III, et s’emparer du marché des injections et des remplissages ; ensuite, une intégration en boucle fermée sur l’ensemble des canaux : utiliser les canaux hors ligne pour transformer le trafic accumulé en ligne en des actifs de « private domain » très collants ; enfin, un déploiement à grande échelle sur les marchés à l’étranger, permettant au business à l’international de passer de « pilotes » à « contribution au chiffre d’affaires ».

Un rapport de recherche de China Merchants Securities indique qu’en 2026, le problème stratégique central de la direction de Giant Biopharma réside dans la manière d’atteindre un équilibre entre la préservation de la puissance de marque et la protection de la marge bénéficiaire.

Nous suivons de près la question de savoir si Giant Biopharma pourra, dans la « zone profonde » de l’industrie, réussir le saut périlleux de la logique de « pilotage par le trafic » vers une logique double « technologie + marque ».