Le retour en force du canal banque-assurance : une régulation renforcée, « l'intégration des rapports bancaires et d'assurance » ne laisse aucune porte dérobée

Demandez à l’IA · Le retour en force des canaux bancassurance au premier plan, pourquoi la régulation intervient-elle à ce moment ?

Le présent article (chinatimes.net.cn) est rédigé par Wu Min, de la salle de rédaction de Pékin

Une vague de contrôle réglementaire, qui concerne le « sac d’argent » des canaux bancassurance, est en train de s’intensifier discrètement.

Le 30 mars, le journaliste du « China Times » a appris de sources du secteur que la Direction de la régulation de l’assurance-vie de la China Financial Regulatory Administration (à présent, l’instance de supervision des assurances) avait récemment publié une « Notification relative à la poursuite du renforcement de la gestion des frais des canaux d’intermédiation bancaire » (ci-après la « Notification »). Sous forme de sept questions-réponses, le texte vise les principaux failles en matière de gestion des frais des canaux bancassurance : du versement des commissions à l’incitation salariale des agents bancassurance, en passant par les plans d’incitation temporaires et les activités de promotion des activités, jusqu’au partage conjoint des frais. Tout est inclus dans un cadre de conformité strict de type « divulgation-paiement alignés » (« Bao Xing He Yi »), en vue de l’« alignement des déclarations et des exécutions ».

Cela signifie que la régulation « divulgation-paiement alignés », lancée en août 2023, après avoir traversé près de trois ans de validation par le marché, entre officiellement dans une phase de contrôle de précision en « eaux profondes ».

À ce moment précis, les canaux bancassurance se trouvent à un nœud clé où ils regagnent leur place de premier canal en assurance-vie individuelle. En 2025, sous la pression pesant sur les canaux individuels, les canaux bancassurance reprennent le trône grâce à une taille de primes de versement périodique atteignant 3 973 milliards de RMB et à une croissance à deux chiffres. Les cinq assureurs cotés sur le marché A, en particulier, voient leurs nouvelles valeurs d’affaires bancassurance s’envoler collectivement.

Zhu Junsheng, professeur titulaire d’un doctorat en études postdoctorales en économie appliquée de l’Université de Pékin, a déclaré au journaliste du « China Times » que les canaux bancassurance entrent dans une phase de reconstruction profonde, impulsée par la régulation. À court terme, cela se manifeste par une réduction des coûts et une reconfiguration de la concurrence ; à moyen et long terme, il s’agit d’un processus de transition de « la croissance tirée par les frais » vers « la croissance tirée par la valeur ».

** « Divulgation-paiement alignés » : nouvelle mise à niveau De la déclaration des frais à la transparence de bout en bout**

En retraçant la trajectoire de la régulation « divulgation-paiement alignés », en août 2023, la China Financial Regulatory Administration a publié la « Notification relative à la normalisation des produits d’assurance des canaux d’intermédiation bancaire » ; elle a pour la première fois imposé des contraintes fermes aux commissions des canaux bancassurance. À l’époque, la logique centrale était simple et directe : les standards de commissions et de frais réellement payés par les sociétés d’assurance doivent être entièrement identiques aux standards soumis lors de la déclaration des produits aux autorités de régulation, afin d’endiguer les dérives de coûts dès la source.

Quant à la « Notification » nouvellement publiée, elle étend l’attention réglementaire jusqu’aux ramifications fines de la gestion des frais. Selon les exigences, lorsque les compagnies d’assurance soumettent un dossier d’enregistrement de produits pour les canaux d’intermédiation bancaire, elles doivent préciser séparément les niveaux des commissions versées à la banque, des incitations salariales des agents bancassurance, des frais de formation et de service à la clientèle, ainsi que des frais fixes ventilés, entre autres.

Plus important encore, la régulation exige une authenticité des frais d’un niveau de granularité sans précédent. Lorsqu’une société d’assurance mène des activités bancassurance, non seulement elle doit appliquer la politique de frais conformément aux rapports actuariels déposés, mais elle doit aussi obtenir, pour chaque dépense de frais, des justificatifs réels, valides et efficaces.

Parallèle à cela, la gestion de conformité « divulgation-paiement alignés » a été officiellement intégrée au mécanisme d’évaluation interne et de responsabilisation. Le conseil d’administration doit examiner au moins une fois par an un rapport spécialisé sur la situation ; le directeur général assume la responsabilité globale ; le directeur actuariel général est responsable de la conception des produits ; le responsable des finances est responsable de la gestion financière ; les dirigeants en charge de la bancassurance sont responsables de l’authenticité et de la conformité des dépenses de frais et des activités de promotion

« Cette politique transfère le mécanisme de responsabilité vers le niveau de la gouvernance de l’entreprise : depuis le conseil d’administration, jusqu’aux dirigeants, puis aux responsables des filiales, elle forme un système de responsabilisation de bout en bout. Cela signifie que “divulgation-paiement alignés” est passé d’une exigence de conformité unique à une contrainte fondamentale de la gestion et de l’exploitation de l’entreprise », a souligné Zhu Junsheng. À court terme, il s’agit de standardiser les frais et de réduire les coûts ; à moyen et long terme, de pousser l’industrie à passer du “concours des frais” à un “concours sur les produits, sur les services et sur les capacités de gestion”, afin de jeter une base institutionnelle à un développement durable des canaux bancassurance.

Le « Questionnaire de questions-réponses relatif à certains points de la gestion des frais des canaux d’intermédiation bancaire (I) », publié en complément, clarifie davantage de nombreuses zones floues dans la pratique. Par exemple, les sociétés d’assurance ne doivent pas verser à la banque, sous quelque intitulé que ce soit — tels que des frais liés à l’émission de polices, des frais d’information, des frais de services techniques, etc. — toute dépense autre que la commission ; la rémunération des agents bancassurance doit, en principe, être payée par virement bancaire, et il faut veiller à ce que l’agent comprenne que sa rémunération n’a pas d’usage désigné, et qu’il puisse en disposer librement ; les plans d’incitation temporaires ne peuvent être mis en œuvre qu’après approbation par le principal responsable de l’organisme au niveau provincial ou par le responsable de la société mère ; les activités de promotion doivent faire l’objet d’une gestion par registre, avec un enregistrement détaillé, à la minute près, du temps, du lieu, des personnes, etc. ; les frais conjoints des activités multi-canaux doivent être répartis de façon raisonnable selon le principe « qui en bénéficie, qui en assume le coût », sans transférer des coûts à d’autres canaux.

Un point particulièrement à surveiller est que la régulation interdit clairement d’utiliser des fonds excédentaires, tels que commissions, frais de formation et frais de service à la clientèle, pour verser la rémunération des agents bancassurance. Cette disposition coupe précisément court toute possibilité d’opération grise consistant, pour les sociétés d’assurance, à contourner « divulgation-paiement alignés » par des manœuvres via le déplacement des frais.

Selon Zhu Junsheng, le fait de détailler davantage « divulgation-paiement alignés » ne consiste pas, dans l’essence, simplement à resserrer les frais. Il s’agit plutôt d’une mise à niveau institutionnelle qui fait passer de la « contrainte sur les frais » à la « reconstruction de la gouvernance ». En détaillant la gestion des frais sur toute la chaîne — commissions, rémunération des agents bancassurance, incitations temporaires, activités de promotion — et en précisant l’interdiction de payer des frais de manière déguisée sous des intitulés tels que « frais d’information » et « frais de services techniques », les autorités procèdent en fait à une gouvernance « par transparence » des problèmes de frais implicites de longue date et de débordements de frais. L’objectif central est de briser l’ancien modèle selon lequel les canaux bancassurance pilotent la croissance par les frais.

** Retour des canaux bancassurance au premier plan : duel entre expansion de l’échelle et limites de conformité**

Le contexte de l’intensification réglementaire est que les canaux bancassurance traversent un cycle de rebond puissant. En 2025, alors que la croissance des canaux individuels de l’assurance-vie individuelle stagne, les canaux bancassurance font bondir l’encours des primes de versement périodique jusqu’à 3 973 milliards de RMB grâce à une croissance à deux chiffres de 10 %, regagnant ainsi la première place.

Les résultats des assureurs cotés dans l’activité bancassurance sont particulièrement remarquables. Dans les activités bancassurance de China Life, les primes totales franchissent le seuil des 100 milliards de RMB, atteignant 1108,74 milliards de RMB, soit une hausse de 45,5 % ; les primes nouvelles bondissent de 95,7 % en glissement annuel. Pour Taikang Life, les primes d’envergure s’élèvent à 616,18 milliards de RMB, en hausse de 46,4 %, et les primes de versement périodique de nouvelles polices augmentent de 43,2 % en glissement annuel. Pour New China Insurance, les revenus de primes bancassurance s’élèvent à 721,02 milliards de RMB, en hausse de 39,5 %, et au niveau de l’assurance à long terme, les primes de première année de versement périodique augmentent de 29,6 %. Pour PICC Life, la valeur des nouvelles affaires sous une base comparable augmente de 102,3 % en glissement annuel et les primes de première année de versement périodique progressent de 66,3 %. Enfin, dans le cas de Ping An Life, la valeur des nouvelles affaires bancassurance atteint 94,08 milliards de RMB, avec une hausse annuelle de 138 %.

Cependant, Zhu Junsheng a indiqué au présent journaliste que la forte croissance des canaux bancassurance en 2025 n’est pas contradictoire avec « divulgation-paiement alignés ». Au contraire, elle reflète un changement dans la logique de croissance. Le moteur le plus fondamental provient de la modification des besoins des ménages en matière d’allocation d’actifs. Dans un contexte de baisse du niveau central des taux d’intérêt, la demande des ménages pour des produits d’assurance combinant des rendements stables et des attributs de garantie a nettement augmenté. Par ailleurs, les canaux bancaires présentent naturellement un avantage de « conversion des dépôts », ce qui constitue un soutien de base à la croissance bancassurance.

« Lorsque les frais sont limités, la croissance se tourne davantage vers la demande + les capacités. D’une part, les produits d’épargne et les produits d’annuités répondent mieux aux besoins des clients ; d’autre part, le taux de conversion des clients à revenu moyen-haut augmente. Et en même temps, la compression des frais améliore le ratio de valeur des activités. », estime Zhu Junsheng. Dans ce processus, les assureurs leaders, grâce à leurs avantages globaux — conception des produits, synergies de canaux et gestion de la conformité — parviennent plus facilement à réaliser une hausse synchronisée de l’échelle et de la valeur.

Plusieurs rapports de recherche d’intermédiaires financiers continuent de se montrer favorables aux canaux bancassurance. Huayuan Securities estime que depuis 2022, le volume des nouveaux dépôts des résidents a fortement augmenté et la proportion des dépôts à terme s’est accrue ; en 2026, avec les besoins de réallocation d’actifs à rendement élevé, les fonds ayant une propension au risque plus faible pourraient être orientés vers des produits bancassurance offrant des rendements « plancher » (garantis). En plus, plusieurs banques ont arrêté la commercialisation de dépôts à 5 ans ; la rareté de rendements à long terme verrouillés par les produits d’assurance-vie devient encore plus marquée.

Du point de vue du positionnement stratégique, l’attitude des grandes compagnies d’assurance-vie envers les canaux bancassurance a connu un changement fondamental. Taikang Life a clairement proposé de promouvoir le modèle de canaux diversifiés « 2+N », en mettant la bancassurance et l’assurance individuelle sur le même rang en tant que deux principaux canaux ; Guojin Securities prévoit que les contrats d’assurance vie avec participation mettent à l’épreuve la capacité d’investissement à long terme, que les assureurs leaders ont un avantage évident, et que la baisse du taux d’intérêt prévu combinée à la réduction induite par « divulgation-paiement alignés » comprime l’espace de guerre des prix des petites et moyennes sociétés. Ainsi, la tendance à la concentration des nouvelles affaires à versement périodique dans les canaux bancassurance au niveau des leaders devrait se poursuivre.

« Sous l’effet conjoint de l’assouplissement du “1 contre 3” et des contraintes rigides de “divulgation-paiement alignés”, la collaboration bancassurance passe du duel sur les frais à l’adéquation des capacités. », a déclaré Zhu Junsheng. Une fois l’espace de frais comprimé, la banque ne compare plus uniquement le niveau des commissions ; elle se concentre davantage sur la compétitivité des produits de l’assureur, sa capacité de service et sa capacité d’exécution conforme. Cela poussera la relation de coopération vers un développement plus rationnel et plus durable.

Zhu Junsheng a en outre précisé que, dans ce processus, l’avantage des assureurs leaders pourrait être renforcé davantage. D’un côté, leur système de frais est plus standardisé et stable ; de l’autre, ils disposent de capacités plus solides en matière de produits et de services, leur permettant de capter une demande de clients de grande ampleur émanant des banques. C’est pourquoi les banques seront plus enclines à approfondir leur coopération avec eux ; dans une certaine mesure, cela réduira l’espace des assureurs de taille petite et moyenne. Mais en même temps, les assureurs de petite et moyenne taille peuvent encore réaliser des percées via l’exploitation en profondeur de régions, des produits spécifiques et des services différenciés. L’industrie présentera alors un schéma où « la concentration augmente et la structure se diversifie en même temps ».

Le retour des canaux bancassurance au premier plan est un choix stratégique de l’industrie de l’assurance-vie dans un contexte de faibles taux d’intérêt. Mais l’expansion d’échelle n’est jamais une finalité en soi ; la croissance de la valeur est l’essentiel. La politique de « réduction des coûts et amélioration de l’efficacité » répétée par la régulation vise en substance à aider l’industrie à se défaire de sa dépendance au modèle de croissance pilotée par les frais, et à revenir à l’essence de l’assurance : la garantie et la protection. Il n’est pas difficile de prévoir que, avec la mise en œuvre de la « Notification », les seuils de conformité des canaux bancassurance seront encore relevés et l’assainissement du marché s’accélérera.

Responsable de la publication : Feng Yingzi ; Rédacteur en chef : Zhang Zhiwei