Cette semaine, les cryptos principales sont en feu, tous les grands tokens ont augmenté d'au moins 5 % au cours des sept derniers jours. Bitcoin a brièvement atteint 75 912 $, mais a finalement redescendu, maintenant autour de 72-73K $. Ethereum a augmenté plus fortement, d'environ 9 %, tandis que Dogecoin est revenu au-dessus de 10 cents après être resté en dessous de ce niveau pendant longtemps. XRP, Solana et BNB ont également participé à la hausse, chacun augmentant de quelques pourcentages. C'est la plus grande hausse depuis avant la guerre en Iran, assez significative.

Ce qui est intéressant, c'est que la montée de Bitcoin au-dessus de $75K a en réalité été plus alimentée par l'activité dérivée que par de nouveaux achats au comptant. La fermeture de positions put importantes a forcé les market makers à acheter du Bitcoin pour rééquilibrer, ce qui a temporairement fait monter le prix. Mais dès qu'il est revenu au support de 74 400 $, les traders ont immédiatement hésité à poursuivre plus haut sans raison fondamentale. La volatilité intraday est grande, mais la tendance hebdomadaire attire davantage l'attention.

Derrière cette hausse, il y a des données institutionnelles sérieuses. L'ETF Bitcoin spot a attiré environ $767 millions de flux entrants nets la semaine dernière, la troisième semaine consécutive de flux positifs. C'est une inversion drastique par rapport aux cinq semaines précédentes où des millions étaient sortis. La narration de "l'or numérique" reprend également vie après avoir été en sommeil en février. La corrélation entre Bitcoin et l'or est passée d'une négative à une positive, et la performance de Bitcoin a déjà surpassé l'or de 13 % depuis début mars. La différence qui était auparavant très large s'est maintenant considérablement réduite.

La réunion de la Fed cette semaine sera un point critique. Les taux d'intérêt sont maintenus à 3,5-3,75 %, c'est certain. Ce qui déterminera la direction des actifs risqués jusqu'à la fin mars, ce sont le point de projection (dot plot) et la conférence de presse de Powell. Le prix du pétrole au-dessus de $100 rend la stagflation plus proche, mais le marché du travail s'affaiblit, ce qui met la Fed dans une position difficile. La façon dont Powell articulera cette tension pourrait changer la trajectoire des cryptos et des autres actifs risqués jusqu'à la fin du mois.