J'ai remarqué que le Bitcoin tourne autour de 74 000 dollars ces derniers jours, et il y a quelque chose d'intéressant qui se passe avec les ETF. Les flux entrants se sont stabilisés avec environ 155 millions de dollars d'entrées nettes cette semaine, ce qui prolonge une série positive de deux semaines totalisant près de 1,47 milliard de dollars. C'est le genre de mouvement institutionnel qu'on voit quand les gros joueurs commencent à y croire à nouveau après des mois d'hésitation.

Mais voilà, les données on-chain racontent une histoire un peu différente. Glassnode signale que la dynamique d'achat s'est considérablement affaiblie, avec seulement environ 57% de l'offre en position profitable. Historiquement, ce niveau correspond aux premières phases d'un marché baissier plus profond. Les profits réalisés ont chuté d'environ 63% depuis février. C'est le genre de signal qui te fait réfléchir à deux fois avant de te laisser porter par l'optimisme des flux ETF.

Ce qui est fascinant, c'est la narration qui change autour du Bitcoin. De plus en plus de gens le voient comme une couverture géopolitique qui fonctionne 24h/24, pas juste comme un actif spéculatif. Contrairement à l'or, il traverse les frontières instantanément. Ça explique peut-être pourquoi les entrées institutionnelles restent stables malgré les signaux d'achat affaiblis. Les investisseurs semblent repositionner leur vision du Bitcoin, ce qui pourrait soutenir les prix à moyen terme indépendamment de la volatilité court terme.