J'ai reçu beaucoup de questions récemment sur les spreads de vente de puts, alors laissez-moi expliquer comment cela fonctionne en pratique.

Fondamentalement, un spread de vente de puts est ma stratégie de prédilection lorsque je suis neutre ou haussier sur une action mais que je souhaite percevoir une prime sans prendre de risque de perte énorme. Considérez-le comme la vente de puts avec un filet de sécurité attaché.

Voici un scénario réel : l'action XYZ chute fortement depuis ses sommets récents, la volatilité explose, et les options deviennent coûteuses. Mais ensuite, le prix se stabilise autour de 69,50 $ et je remarque qu'il maintient un support à $68 — juste là où se trouve la moyenne mobile à 50 jours. Cette volatilité élevée ? Le moment parfait pour lancer cette stratégie.

Je vendrais donc le put d’avril à 68 $ pour 1,72 $ et achèterais simultanément le put d’avril à 66 $ pour 0,89 $. Le crédit net que je perçois d’avance est de 0,83 $ par action, ce qui signifie $83 par contrat. C’est mon profit maximum — et il se réalise tant que XYZ reste à ou au-dessus de $68 jusqu’à l’expiration. Peu importe s’il évolue latéralement ou s’il monte fortement ; les deux options expirent sans valeur et je conserve la totalité de la prime.

Pour le downside : le point d’équilibre se situe à 67,17 $. En dessous, je commence à perdre de l’argent. Si XYZ chute en dessous de mon strike court à 68 $, je pourrais être assigné et devoir fermer la position prématurément — ce qui grève mes profits déjà plafonnés avec les frais de transaction. Le pire scénario ? Si XYZ tombe à $66 ou en dessous, je prends la perte totale de $117 par contrat. C’est la différence entre mes deux strikes moins la prime que j’ai collectée.

Pourquoi opter pour un spread de vente de puts plutôt que de vendre une put nue ? Parce que la perte maximale est bien plus faible. Sur une vente nue à 68 $, mon risque serait énorme si l’action chutait à zéro. Avec le spread, j’ai limité cette perte et je l’ai rendue gérable.

L’avantage principal ici, c’est que les spreads de vente de puts brillent en marché choppy, latéral, lorsque la volatilité est élevée mais que rien ne bouge de façon spectaculaire au jour le jour. Vous alignez votre strike vendu avec des niveaux de support solides, ajoutez la put longue de protection pour limiter les pertes catastrophiques, et vous avez une stratégie de revenu stable quand les positions traditionnelles restent simplement plates. Ce n’est pas un coup de circuit, mais c’est de l’argent régulier si vous choisissez bien vos moments.