Je viens de réaliser quelque chose d'intéressant concernant la situation de la Fed de Trump que la plupart des gens pourraient négliger. Donc, Kevin Warsh est maintenant le futur président de la Fed, à condition que le Congrès le confirme d'ici mai, mais voici où cela devient intrigant — Jerome Powell n'a pas réellement à démissionner du Conseil des gouverneurs de la Fed lorsque son mandat de président se termine.

La plupart des présidents de la Fed démissionnent, c'est sûr. Mais le mandat de Powell au sein du conseil court jusqu'en 2028, ce qui lui donne des options. Et étant donné tout ce qui s'est passé, je suspecte qu'il pourrait en fait rester. Réfléchissez-y : Powell a été assez vocal concernant ses préoccupations au sujet de la pression de Trump sur la Fed, et il y a eu toute cette histoire de subpoena du DOJ autour de la rénovation du siège de la Fed qui semble l'avoir fait reconsidérer ses plans de départ.

Quel est le gros problème si Powell reste ? Eh bien, le Conseil des gouverneurs est en réalité une position puissante. Il n’y a que sept membres, et tous siègent au Comité fédéral de marché ouvert qui contrôle la politique des taux d’intérêt. Si Powell reste en tant que gouverneur, il a un vote à chaque décision de taux. C’est important quand on considère que Trump veut désespérément des taux plus bas et une action plus rapide de la Fed.

Voici ce qui pourrait poser problème à Trump : Powell exerce une influence réelle sur les autres membres du FOMC et voterait en fonction des données économiques, pas de la pression politique. Même avec Warsh comme nouveau président, le fait que Powell reste pourrait effectivement bloquer ou ralentir une partie de l’agenda de baisse des taux de Trump.

Le timing est aussi révélateur. Quand on regarde quand Jerome Powell parle aujourd’hui ou n’importe quel autre jour, ses messages pourraient indiquer s’il prévoit de rester ou non. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a d’abord dit qu’il était confiant que Powell partirait, mais après cette subpoena du DOJ, les choses ont changé. Powell lui-même a été assez discret sur ses intentions.

Le sénateur Thom Tillis a déjà dit qu’il ne voterait pour aucun nouveau candidat à la Fed tant que le DOJ n’aurait pas terminé son enquête, ce qui pourrait compliquer davantage la tentative de Trump de remodeler la Fed à son image.

Voici donc le plan : Powell pourrait voir le fait de rester au conseil comme son devoir de protéger l’indépendance de la Fed. En conservant ce siège, il empêche Trump de pourvoir une autre vacance avec quelqu’un de plus docile. C’est une manœuvre défensive intelligente qui pourrait avoir un impact significatif sur toute la trajectoire des taux d’intérêt dans les prochaines années. Surveillez toutes déclarations de Powell ou annonces de la Fed — elles nous en diront probablement beaucoup sur ce qui se passe réellement dans l’ombre.