J'ai observé les données du marché de prédiction Kalshi, et quelque chose a attiré mon attention concernant ce que les traders anticipent pour 2026. Les contrats indiquent environ 58 % de chances qu'une correction du S&P 500 se produise cette année, mais voici le problème - l'histoire suggère que le risque réel pourrait être bien plus élevé que ce que ces traders parient.

Le schéma des années d'élections de mi-mandat est assez frappant si vous l'explorez. Pendant les années où le parti du président en exercice fait face à des élections au Congrès, le scénario d'un marché baissier devient plus probable que ce que la plupart réalisent. Nous parlons d'une baisse médiane intra-annuelle de 19 % dans ces années, et cela devient encore plus marqué - une chute médiane de 21 % - lorsque vous êtes dans le premier mandat d'une nouvelle administration. Ces chiffres placent les chances d'un véritable marché baissier (une baisse de 20 %+) à environ 50 % pour 2026.

Mais les contrats de prédiction de Kalshi n'intègrent qu'une probabilité de 39 % pour ce type de mouvement sévère du marché boursier baissier. Les traders semblent sous-estimer le précédent historique ici.

Ce qui est intéressant, c'est le décalage entre le pessimisme et les fondamentaux. Wall Street prévoit une croissance des bénéfices de 15 % cette année - le rythme le plus rapide en cinq ans. Cela semble génial jusqu'à ce que vous réalisiez que le S&P 500 se négocie déjà à 21,5x le bénéfice futur, au-dessus de la moyenne sur cinq ans. Donc, les valorisations ont déjà intégré beaucoup d'optimisme.

La vraie tension est la suivante : si les entreprises réalisent ces dépassements de bénéfices, nous pourrions voir le marché continuer à monter. Mais si elles trébuchent même légèrement, ces valorisations élevées deviennent beaucoup plus difficiles à défendre. C'est à ce moment-là que le scénario de marché baissier pourrait réellement se concrétiser.

Une chose que l'histoire nous enseigne, c'est que même si nous connaissons une forte correction cette année, les six mois après les élections de mi-mandat ont tendance à être la période la plus forte du cycle présidentiel. Les rendements moyens tournent autour de 14 % durant cette période post-électorale. Donc, la volatilité pourrait être temporaire.

Pour l'instant, la meilleure stratégie est de rester prudent. Ne pas détenir d'actifs que vous ne pouvez pas supporter de voir chuter de 20 %+, et envisager de garder plus de liquidités en réserve que d'habitude. Le risque de marché baissier est suffisamment réel pour que la position compte.