Les actions financières ont récemment chuté de manière assez forte, et les raisons derrière cela méritent d'être suivies de près.

Le 9 janvier, Trump a proposé de fixer une limite maximale de 10 % sur le taux d'intérêt des cartes de crédit pendant un an, avec une mise en œuvre à partir du 20 janvier. Il a publié sur X que les Américains étaient trop exploités par les sociétés de cartes de crédit, et que ces taux de 20-30 % voire plus devraient cesser. Dès que cette annonce a été faite, les actions financières concernées ont chuté en réponse.

Regardons la performance des principales institutions émettrices de cartes de crédit — Bank of America a chuté de 4,5 %, JPMorgan Chase de 6,6 %, American Express de 6,8 %, Capital One Financial de 9,9 %, Citigroup de 4,8 %. Même Visa et Mastercard, les réseaux de paiement, n'ont pas été épargnés, avec des baisses respectives de 8 % et 6,9 %. Tout le secteur financier est en baisse, alors que le S&P 500 continue de monter.

Mais il y a un point clé — cette proposition de plafonnement des taux n’est en réalité pas nouvelle. L’année dernière, Bernie Sanders avait déjà présenté une loi similaire, avec aussi une limite de 10 %. Le problème, c’est que cette mesure doit passer par le Congrès, et il est peu probable qu’elle soit adoptée en ce moment. Le secteur financier se prépare déjà à contre-attaquer : l’année dernière, la proposition de Sanders a été bloquée au Congrès, et des mesures similaires proposées par le Bureau de la protection financière des consommateurs ont aussi été rejetées par l’industrie financière. Beaucoup d’observateurs estiment que ce ballon va se dégonfler et ne sera pas mis en œuvre.

Ainsi, cette baisse des actions financières pourrait être une réaction excessive. Une fois que le marché aura confirmé que la limite de taux ne sera pas appliquée à court terme, les prix des actions devraient rebondir.

Plus important encore, 2026 pourrait être une année favorable pour le secteur financier. La Réserve fédérale a prévu de réduire ses taux trois fois en 2025, et les traders anticipent au moins deux autres baisses cette année. De plus, Trump pourrait très probablement nommer un président de la Fed plus hawkish après la fin du mandat de Jerome Powell en mai, ce qui pourrait entraîner une baisse plus marquée des taux.

Voici un principe économique fondamental — lorsque la Fed baisse ses taux, les taux à court terme baissent plus rapidement que les taux à long terme, ce qui rend la courbe des rendements plus pentue. En résumé, le taux des fonds fédéraux diminue, mais le rendement des obligations à 10 ans reste élevé, et l’écart entre les deux s’élargit. Le modèle de profit des banques repose justement sur cet écart — elles empruntent à court terme à des taux faibles auprès des déposants, puis prêtent à long terme à des taux plus élevés aux consommateurs et aux entreprises. Plus la courbe est pentue, plus les banques gagnent d’argent.

En résumé, la menace d’un plafonnement des taux de crédit à court terme est peu probable à court terme, et l’environnement des taux d’intérêt évolue dans une direction plus favorable aux banques. Les actions finissent par suivre la rentabilité, ce qui pourrait faire de ce moment une bonne opportunité pour entrer sur le marché des actions financières. Les jours où ces stocks s’effondraient pourraient bien être derrière nous.