Je me suis récemment plongé dans le portefeuille de Buffett et il y a quelque chose de vraiment intéressant dans la façon dont il structure ses avoirs chez Berkshire Hathaway. À l'époque où il gérait encore tout, le portefeuille comptait 46 actions d'une valeur d'environ $313 milliards - mais ce qui a attiré mon attention, c'est que ses 10 principales positions représentaient plus de 82 % de l'ensemble. Ce n'est pas de la diversification au sens traditionnel. C'est de la concentration avec conviction.

Apple était le poids lourd à environ 75,9 milliards de dollars, suivi par American Express à 54,6 milliards et Bank of America à 32,2 milliards. Vous avez Coca-Cola à 27,6 milliards - une action qu'il détient littéralement depuis des décennies. Chevron, Moody's, Occidental Petroleum, ainsi que quelques holdings japonaises comme Mitsubishi et Itochu. Le gars n'a pas peur de mettre des capitaux importants derrière les idées auxquelles il croit.

Ce qui est fascinant dans l'approche du portefeuille de Warren Buffett, c'est la façon dont il a conservé ses gagnants. American Express et Coca-Cola sont des positions de base depuis des années. Ce n'est pas spectaculaire, mais ça fonctionne. Il est clairement un adepte des actions à dividendes aussi, même si Berkshire elle-même n'en a jamais versé. Il préférait réinvestir.

Au-delà des 10 premières, il y a tout un niveau de positions de taille moyenne - Chubb, Mitsui & Co, DaVita, Marubeni, Sumitomo, Kroger. Ensuite, on entre dans des paris plus petits répartis dans l'assurance, la technologie, les biens de consommation. Même les positions en dessous de $1 milliards totalisent près de $10 milliards collectivement. Quand on gère autant de capital, chaque dollar compte.

Mais ce qui m'a vraiment fait réfléchir - et c'est la partie controversée - c'est que Berkshire détenait 344,1 milliards de dollars en liquidités. C'est plus que l'ensemble du portefeuille boursier combiné. Plus que suffisant pour acheter la plupart des entreprises du S&P 500 en totalité. Pendant des années, les gens ont débattu si c'était une patience de génie ou une opportunité manquée. Seul le temps dira avec quelque chose comme ça.

La stratégie de portefeuille de Warren Buffett vous enseigne quelque chose d'important cependant : il ne s'agit pas de tout posséder. Il s'agit de posséder ce que vous comprenez profondément, de le conserver à long terme, et d'être suffisamment patient pour attendre de véritables opportunités. Que vous regardiez ses choix d'actions individuels ou son approche globale de l'allocation du capital, il y a une philosophie là qui vaut la peine d'étudier.