En regardant le marché des IPO de 2015, c’était honnêtement assez calme comparé à ce que les gens attendaient. Seulement 169 entreprises ont décidé d’entrer en bourse cette année-là, ce qui représentait environ 40 % de moins qu’en 2014. Les fonds levés ont également chuté de manière significative - jusqu’à $30 milliard contre $85 milliard l’année précédente. Le sentiment du marché s’était refroidi, et beaucoup d’entreprises privées très médiatisées comme Uber continuaient simplement à lever des capitaux sans entrer sur les marchés publics. Mais parmi celles qui ont effectivement réalisé leur IPO, il y avait certainement quelques grands gagnants et quelques pertes douloureuses.

Laissez-moi décomposer certains des performers remarquables de cette liste d’entreprises qui ont fait leur IPO en 2015. Spark Therapeutics a vraiment cartonné. La société de thérapie génique a fixé son offre à $23 (plus haut que la fourchette initiale de 19-21 dollars), puis n’a fait que grimper. En décembre de cette année-là, l’action avait flambé de 122 %. Ils ont reçu un autre coup de pouce en octobre lorsqu’ils ont annoncé des résultats positifs issus d’essais cliniques en phase avancée. Seres Therapeutics était une autre success story dans la biotech - plus que doublé après une IPO à 18 dollars. Bien sûr, ils perdaient encore de l’argent, mais c’est assez normal pour des biotech en phase de démarrage. Ce qui comptait, c’était qu’ils avaient suffisamment de liquidités pour continuer jusqu’en 2017.

Shake Shack est probablement le plus intéressant. La chaîne de burgers a été lancée sur le marché en janvier et a plus que doublé depuis. Elle a atteint un sommet autour de 96,75 dollars en mai avant de se replier, mais ceux qui ont gardé leur position ont quand même réalisé un gain solide de 105 %. Les chiffres de ventes comparables montraient que le concept de restaurant résonnait réellement auprès des clients, ce qui validait tout le battage médiatique.

Passons maintenant aux plus douloureux. MaxPoint Interactive est une histoire à retenir - l’action a chuté de 88 % par rapport à son prix d’IPO de 11,50 dollars. Oui, les ventes augmentaient $21 de 33 % en un trimestre(, mais les pertes s’accroissaient plus vite. C’est le facteur qui fait mal pour les investisseurs. Zosano Pharma a connu un parcours encore plus difficile, perdant 77 % de sa valeur. Ils ont été fortement impactés en septembre lorsqu’ils ont arrêté le développement d’un traitement contre l’ostéoporose et mis fin à une collaboration avec un grand partenaire pharmaceutique. Belloran Pharmaceuticals était une autre biotech qui n’a tout simplement pas réussi à maintenir l’intérêt des investisseurs, perdant environ 75 % de sa valeur tout au long de l’année.

Honnêtement, la liste des entreprises qui ont fait leur IPO en 2015 montre vraiment à quel point le secteur biotech peut être volatile, mais aussi comment certaines entreprises axées sur la consommation, comme Shake Shack, ont pu capter une véritable dynamique. C’est un bon rappel que la performance lors d’un IPO dépend beaucoup de l’exécution, pas seulement du battage médiatique. Chaque année, il y a des gagnants et des perdants dans la classe des IPO, et 2015 n’a pas fait exception.