Je viens de remarquer quelque chose qui mérite d'attention dans la façon dont les analystes suivent le cycle du marché baissier crypto. Willy Woo a fait quelques observations intéressantes sur ce qui signale réellement la fin d'une baisse prolongée, et ce n'est pas seulement une question de rebond des prix.

Donc voilà - la plupart des gens regardent l'action des prix, mais il existe une métrique appelée base de coût qui raconte une histoire différente. En gros, c'est le prix moyen payé par tout le monde pour obtenir leur crypto. Pendant un marché baissier crypto, les prix restent en dessous de cette ligne et les gens subissent des pertes. Quand le marché se retourne enfin, le prix dépasse cette ligne et soudainement, les gens ne sont plus en perte.

Mais le cadre de Willy va plus loin que ça. Il identifie trois choses qui doivent se produire dans un certain ordre. D'abord, le prix doit franchir de manière décisive le niveau auquel l'investisseur moyen a acheté. C'est la partie technique. Ensuite, l'ambiance change, passant de gens qui attendent simplement en espérant une amélioration à une véritable activité d'achat. On voit cela dans le volume des transactions et l'activité du réseau qui s'accélèrent.

La partie vraiment cruciale, et c'est ce qui confirme que le marché baissier crypto est vraiment terminé, c'est lorsque la base de coût globale commence elle aussi à augmenter. Cela signifie que de l'argent neuf entre à des prix plus élevés, et pas seulement en rebondant sur un creux. Cela établit un nouveau plancher.

En regardant les cycles précédents, ce schéma se vérifie. Le Bitcoin a passé environ 15 mois en dessous de son prix réalisé en 2018-2019 avant de finalement le dépasser en avril 2019. Le marché baissier de 2022 était similaire - presque 11 mois sous l’eau avant que le changement ne se produise. Ce ne sont pas des coïncidences - ce sont des structures.

Ce qui est intéressant, c'est la mécanique de comment cela fonctionne réellement. Quand le prix dépasse la base de coût, les détenteurs à court terme qui ont acheté lors du rebond commencent à prendre des profits. Mais si la pression d’achat reste suffisamment forte, le marché établit des niveaux de support plus élevés. Pendant ce temps, ceux qui ont tenu tout au long de la baisse ne ressentent plus autant le besoin désespéré de vendre à l’équilibre. Cela réduit la panique de vente qui maintenait habituellement les choses sous pression.

La transition ne se fait pas du jour au lendemain, cependant. Les données historiques montrent qu'il faut généralement plusieurs mois entre la première cassure et le maintien d’un marché haussier. Il y a souvent consolidation, retests de niveaux, fausses cassures - tout le bazar avant que les choses ne décollent vraiment.

Ce qui rend cela pertinent maintenant, c'est que des sociétés d’analyse on-chain comme Glassnode suivent ces métriques en temps réel. Les données montrent que le prix réalisé du Bitcoin a agi comme un support solide lors des corrections. D’autres altcoins se comportent avec des schémas variés, mais le principe de base reste cohérent.

Pour ceux qui prêtent attention à la structure du marché plutôt qu’à la simple recherche de hausses rapides, ce cadre offre une image plus claire de notre position dans le cycle. Comprendre si nous sommes encore dans un marché baissier crypto ou si nous sortons réellement de cette phase dépend de ces signaux structurels, pas seulement de savoir si votre portefeuille est en vert.