Je viens de me mettre à jour sur quelque chose qui mérite notre attention. Le marché des cryptomonnaies tient étonnamment bien malgré tout le bruit géopolitique en Iran qui a fait la une récemment. Lorsque les tensions ont commencé à s’intensifier, nous avons vu le Bitcoin descendre à environ $63K et l’Ethereum tomber à 1 910 $, avant de rebondir. Une réaction typique de fuite vers la sécurité, mais voici ce qui est intéressant – le marché n’a pas paniqué comme on pourrait s’y attendre.

Selon l’analyse de QCP Capital, nous avons en réalité enregistré $300 millions de liquidations en positions longues, ce qui indique que le positionnement était un peu tendu auparavant. Donc cette purge était probablement saine. Ce qui a attiré mon attention, c’est la façon dont la narration autour du Bitcoin change discrètement. Les gens en parlaient comme d’une couverture macro contre tout, mais récemment il se comporte davantage comme de l’or tokenisé – et c’est une distinction importante dans la façon dont les traders le perçoivent.

Le marché des options raconte la vraie histoire ici. Quand la tension est montée, la volatilité implicite sur les options Bitcoin à 1 jour a grimpé à 93 %, mais elle s’est rapidement calmée. C’est en fait modéré comparé à ce que nous avons vu lors d’événements géopolitiques passés. Plus important encore, les traders achètent régulièrement des options d’achat Bitcoin pour mars à $74K et $75K strikes. Ce n’est pas une position de panique – c’est une conviction directionnelle. Après cinq mois de baisse, les gens se positionnent pour un rebond.

Ce qui maintient le marché des cryptos relativement stable, c’est que l’administration Trump signale une fenêtre d’action militaire de quatre semaines. Le marché semble l’intégrer dans ses prix et le tolère pour l’instant. Mais bien sûr, nous surveillons cela de près car les situations géopolitiques peuvent évoluer rapidement. L’essentiel, c’est qu’en dépit de tout le bruit dans les titres, la structure sous-jacente du marché crypto ne semble pas cassée. Les liquidations étaient gérables, les traders d’options restent optimistes, et nous tenons au-dessus des niveaux clés. À suivre, mais pas à paniquer.