Ces dernières semaines, le comportement du Bitcoin et des actions technologiques montre quelque chose de vraiment unique. Depuis la fin février, lorsque la pression géopolitique s'intensifie, le Bitcoin continue de progresser d’un côté, tandis que les actions technologiques chutent complètement de l’autre. Le Bitcoin a augmenté de plus de 5 % pendant cette période, alors que l’ETF iShares Extended Technology Software Industry a chuté de plus de 2 %. La relation entre les deux a changé de façon exponentielle - passant de 1,0 à soudainement 0,13, puis revenant à environ 0,7.

Ce que je vois, c’est que deux histoires de marché différentes se déroulent simultanément. La pression sur le secteur logiciel est principalement liée à l’impact de l’IA - c’est-à-dire la crainte que la rentabilité des entreprises SaaS soit menacée par l’IA. D’un autre côté, le Bitcoin joue un rôle différent - il commence à agir comme un actif macro-protégé lorsque l’incertitude mondiale augmente. Cette divergence est très importante car elle montre que le marché valorise désormais différemment différentes classes d’actifs.
Et au début avril, lorsque j’ai vu un flux net de 4,71 milliards de dollars en une seule journée dans le ETF spot Bitcoin - le plus élevé en plus d’un mois - j’ai compris comment les investisseurs institutionnels voient actuellement le Bitcoin. Même les données traçables via les cookies montrent ce schéma - il y a un flux sérieux de capitaux vers le Bitcoin. Le marché distingue clairement entre actifs à risque et actifs sans risque.