Je suis de plus en plus l'évolution de Credo Technology récemment, et il se passe quelque chose d'intéressant dans la façon dont ces entreprises de semi-conducteurs renforcent leur infrastructure d'IA. CRDO vient de finaliser l'acquisition de CoMira Solutions, et honnêtement, cette stratégie d'expansion inorganique devient le manuel pour tout le monde dans le secteur en ce moment.

Ce qui a attiré mon attention, c'est l'ampleur de ce qui se passe. Les chiffres du troisième trimestre de Credo étaient absolument fous — les revenus ont augmenté de plus de 200 % d'une année sur l'autre pour atteindre 407 millions de dollars. Ce n'est pas seulement une croissance organique dont il est question. La société mise clairement sur le fait que l'achat de technologies spécialisées est plus rapide que de les développer à partir de zéro. CoMira apporte des IP de connectivité à haute vitesse, ce qui signifie que Credo peut désormais aborder tout, de UALink aux protocoles PCIe dans leurs produits d'IA. Ensuite, il y a l'acquisition précédente de Hyperlume avec leur technologie microLED — ce genre de technologie de nouvelle génération pourrait transformer la façon dont les centres de données gèrent les contraintes de bande passante.

Ce qui est fou, c'est que cette stratégie inorganique n'est plus exclusive à Credo. Regardez Broadcom — ils font ça depuis des années. L'acquisition de VMware en 2023 continue de porter ses fruits. Ils viennent de publier des revenus du premier trimestre de l'exercice 2026 à 19,3 milliards de dollars, en hausse de 29 %, avec cinq clients hyperscalers passant à la phase suivante du déploiement d'IA personnalisé. Pendant ce temps, Marvell a racheté XConn Technologies pour s'étendre dans les commutateurs PCIe et CXL, avec une prévision de chiffre d'affaires de 50 millions de dollars au rythme annuel d'ici le quatrième trimestre de l'exercice 2027 et 100 millions de dollars de revenus d'ici 2028.

Le schéma est clair : ces entreprises comprennent que l'expansion inorganique accélère l'accès à une technologie de pointe bien plus rapidement que le développement organique seul. Quand on compete dans l'infrastructure d'IA où tout évolue à la vitesse de la lumière, acheter les bons actifs devient une nécessité stratégique, pas seulement une opération financière. Credo dispose de 1,3 milliard de dollars en liquidités et d'une marge nette saine de 51,3 %, ce qui leur donne une puissance de feu sérieuse pour continuer à rechercher des acquisitions tout en investissant dans l'innovation.

En termes de valorisation, CRDO se négocie à un ratio P/S futur de 10,41 contre 7,82 pour le secteur, ce qui reflète la confiance du marché dans cette histoire de croissance basée sur les acquisitions. Les estimations consensuelles pour le bénéfice de l'exercice 2026 ont été révisées à la hausse de manière significative ces derniers mois. La société détient actuellement un rang Zacks #1, et si l’on regarde le paysage concurrentiel, cette stratégie inorganique ne disparaîtra pas de sitôt. À mesure que l'infrastructure d'IA continue de se développer, ce sont les entreprises capables de combiner une exécution organique solide avec des opérations ciblées et intelligentes qui prendront l'avance.