Je viens de remarquer que les prix du sucre sont en train d’être sérieusement concurrencés dernièrement. Le sucre de mars à NY a chuté de 1 % et le sucre blanc de l’ICE de Londres a atteint un plus bas en 2,5 mois, ce qui a attiré mon attention. Le principal coupable semble être la montée en puissance de la production mondiale partout.

Le Brésil cartonne avec une production du Centre-Sud en hausse de 0,9 % en glissement annuel à 40,222 millions de tonnes métriques jusqu’en décembre, et ils orientent davantage la canne vers la production de sucre. Mais ce qui inonde vraiment le marché, c’est l’Inde - leur production 2025-26 jusqu’en janvier est déjà en hausse de 22 % en glissement annuel à 15,9 millions de tonnes métriques. L’Association des usines de sucre indiennes a même relevé leur estimation pour l’année complète à 31 millions de tonnes, en hausse de 18,8 % en glissement annuel. La cerise sur le gâteau, c’est que l’Inde prévoit d’exporter plus de sucre pour écouler la surproduction intérieure, ce qui fait certainement baisser encore plus les prix.

La Thaïlande augmente aussi sa production, avec des projections de 10,5 millions de tonnes (en hausse de 5 % en glissement annuel), et le USDA vient de publier que la production mondiale 2025-26 pourrait atteindre un record de 189,318 millions de tonnes. Cela va encore faire baisser les prix quand on considère que la consommation mondiale n’augmente que de 1,4 %. Plusieurs analystes prévoient maintenant des surplus allant de 1,6 à 8,7 millions de tonnes, selon les sources.

La configuration baissière est assez claire - une production record des plus grands producteurs mondiaux réduit les marges partout. La seule véritable éclaircie pourrait être 2026-27, lorsque le Brésil devrait tomber à 41,8 millions de tonnes, mais ce n’est pas pour tout de suite. Pour l’instant, il semble que nous soyons coincés dans un marché d’acheteurs.