Je viens de remarquer que ServiceNow a connu une belle progression récemment. L'action a augmenté de 16 % au cours du dernier mois, ce qui est fou étant donné que le marché plus large est resté assez stable ou même en baisse. Le S&P 500 a chuté de 1,7 %, et la plupart des acteurs du secteur des services informatiques rencontrent aussi des difficultés.

Ce qui est intéressant, c'est la façon dont NOW dépasse ses pairs dans le même secteur. Vous avez des entreprises comme Stem, SoundHound AI et Accenture qui ont toutes perdu entre 2 % et presque 10 % sur la même période. Ce sont toutes des acteurs travaillant dans l'automatisation pilotée par l'IA, donc cette divergence vous indique quelque chose sur le sentiment des investisseurs vis-à-vis de ServiceNow en particulier.

La raison principale de cette dynamique semble assez simple. ServiceNow a été agressif dans l'intégration de l'IA dans sa plateforme - on parle de flux de travail autonomes, d'IA agentique, de toute la stratégie d'intégration de l'écosystème. Ils ont des partenariats solides avec des poids lourds comme Microsoft, OpenAI et Anthropic. De plus, les acquisitions de Moveworks et les projets d'acquisition d'Armis et Veza élargissent considérablement leurs capacités en IA.

Ce qui a attiré mon attention, c'est cependant : leur base de clients d'entreprise est massive. Plus de 8 800 clients mondiaux, dont plus de 85 % du Fortune 500. Ce n'est pas seulement une question de portée - c'est de la fidélité. Leur taux de renouvellement est de 98 %, ce qui signifie essentiellement que les entreprises ne vont pas ailleurs une fois qu'elles ont adopté la plateforme NOW.

Les chiffres le confirment. Au T4 2025 seulement, ils ont conclu 244 contrats d'une valeur supérieure à 1 million de dollars chacun en nouveau chiffre d'affaires annuel. Plus révélateur encore, le nombre de clients générant plus de 20 millions de dollars par an a augmenté de plus de 30 % d'une année sur l'autre. C'est ce genre de mouvement de conquête et d'expansion qui accélère réellement la croissance des revenus.

Les estimations de bénéfices sont aussi en tendance positive. Le premier trimestre 2026 devrait afficher une croissance de 17 %, et les prévisions pour l'année complète 2026 suggèrent 18 %. Quand le consensus continue de réviser à la hausse, cela signifie généralement que le marché sous-estime l'histoire.

Il y a cependant quelques vents contraires à prendre en compte. Le passage des déploiements auto-hébergés à ceux basés sur le cloud pourrait créer environ 150 points de base de freinage sur la croissance des abonnements au début de 2026. Les fluctuations monétaires pourraient aussi jouer un rôle, et l'intégration de ces acquisitions récentes comporte toujours un risque d'exécution. De plus, l'action se négocie en dessous de ses moyennes mobiles à 50 et 200 jours, ce qui indique une faiblesse à court terme.

Mais voilà : quand on regarde à plus long terme, l'expansion de la plateforme IA combinée à une adoption profonde par les entreprises et à la hausse des estimations de bénéfices dessine un tableau convaincant pour les investisseurs à long terme. L'incertitude macroéconomique à court terme et le bruit lié à l'intégration ne suffisent probablement pas à faire dérailler cette dynamique fondamentale, surtout si l'on pense en termes de trimestres, pas de semaines.

La vraie question pour les traders est de savoir s'il faut prendre des bénéfices maintenant ou attendre. Compte tenu de la trajectoire des bénéfices et des tendances d'expansion des clients, rester en position semble plus judicieux que de vendre paniqué à la première volatilité. Le marché digère encore à quel point l'automatisation de l'IA pour les entreprises est réellement précieuse, et ServiceNow est parfaitement positionné au cœur de cette transition.