Donc, j'ai suivi ce que Musk fait récemment avec Tesla, et honnêtement, cela commence à ressembler à un pari assez risqué pour les actionnaires. La société vient d'annoncer qu'elle investira 20 milliards de dollars en capex cette année - c'est plus du double de ce qu'ils ont dépensé l'année dernière. Où va tout cet argent ? Robotique, IA, technologie sans conducteur. Le robot Optimus devient pratiquement toute l'histoire maintenant.

Voici ce qui a attiré mon attention : Tesla prévoit littéralement d'arrêter de fabriquer les véhicules Model S et X et de convertir cette usine pour produire des robots à la place. Ce n'est pas un pivot mineur - c'est un changement fondamental dans ce que fait réellement l'entreprise. Musk ne cesse de parler du fait qu'en 2027, ces robots feront pratiquement tout ce que vous leur demanderez. Cela semble incroyable sur le papier.

Mais voici la chose qui me réveille la nuit. Les marges sur les véhicules électriques de Tesla sont déjà comprimées. S'ils déplacent du capital et de l'attention de cette activité principale vers la robotique - qui est pratiquement non prouvée à grande échelle - et que cela ne fonctionne pas, la société pourrait redevenir non rentable. C'est un vrai risque.

Et puis il y a le problème de la valorisation. Tesla se négocie à près de 400 fois le bénéfice par action historique. C'est astronomique. À ces multiples, les investisseurs parient déjà que la vision robotique de Musk fonctionne parfaitement. Il y a presque aucune marge d'erreur. Si l'exécution échoue même légèrement, nous pourrions assister à une vente brutale.

Je comprends pourquoi les gens sont enthousiasmés par l'angle IA et robotique. C'est une histoire captivante. Mais plus Tesla s'éloigne de ce qu'il sait vraiment faire de mieux, plus nous prenons de risques. Pour ma part, je reste en dehors de cette affaire jusqu'à ce qu'il y ait plus de clarté sur la façon dont ce pivot livrera réellement.