Le KOSPI atteint un nouveau sommet historique, franchissant la barre des 7400 points après un an

KOSPI au 6 mai 2026 a clôturé à 7 384,56 points, établissant un nouveau record historique, ayant brièvement dépassé la barre des 7 400 points en cours de séance, le marché boursier sud-coréen étant entré dans une toute autre configuration en seulement un an. Lors du printemps 2025, le marché sud-coréen avait été brièvement menacé par la ligne de défense des 2 300 points en raison de l’incertitude politique et des impacts des droits de douane réciproques avec le président américain Donald Trump, mais par la suite, avec la reprise de l’offre et de la demande des capitaux étrangers, les attentes politiques et l’amélioration des performances centrée sur les semi-conducteurs se superposant, la tendance à une forte reprise s’est poursuivie.

Selon les données de la bourse de Corée, le KOSPI a augmenté de 447,57 points (6,45%) par rapport à la séance précédente, clôturant à 7 384,56 points. Après un début à 7 093,01 points, l’indice a continué à s’étendre, franchissant pour la première fois la barre des 7 000 points en cours de séance, puis dépassant brièvement les 7 400 points. Le point de départ du changement d’ambiance du marché remonte à environ avril 2025. À cette époque, les investisseurs étrangers vendaient en net long terme en raison du risque politique en Corée et de la pression commerciale déclenchée par les États-Unis, mais par la suite, avec l’atténuation des incertitudes politiques, dans un contexte de faiblesse du dollar, la liquidité mondiale s’est tournée vers les actifs risqués, redonnant vie aux achats sur le marché sud-coréen. De plus, avec l’attente d’un stimulus économique par expansion budgétaire, l’indice a retrouvé la barre des 3 000 points le 20 juin 2025 à 3 021,84 points, puis a franchi la barre des 4 000 points le 27 octobre de la même année à 4 042,83 points.

Une caractéristique de cette hausse est que le marché n’a pas uniquement dépendu d’attentes simples. Le gouvernement a successivement lancé des révisions du code commercial, promu la mise en obligation de la radiation des actions, discuté la taxation différenciée des revenus de dividendes, dans le cadre de ce que l’on appelle la modernisation du marché des capitaux, visant à résoudre ce qui a toujours été considéré comme la « décote coréenne » (la valorisation insuffisante des entreprises nationales). En particulier, le renforcement de l’obligation de loyauté des administrateurs envers les actionnaires, l’élargissement des mécanismes de contrepoids aux grands actionnaires, et d’autres changements institutionnels ont été perçus par les investisseurs individuels comme un signal que « les règles du marché changent ». En conséquence, l’atmosphère initiale de forte suspicion selon laquelle « il vaut mieux éviter le marché intérieur » s’est rapidement transformée, après que le 27 janvier de cette année, le KOSPI ait franchi pour la première fois la barre des 5 000 points, puis le 25 février, celle des 6 000 points. Selon la Korea Financial Investment Association, le nombre de comptes d’activité de trading boursier à la fin du mois dernier a atteint 150,9 millions, en hausse de 6,9% par rapport à la fin de l’année dernière, ce qui témoigne également de l’enthousiasme des investisseurs individuels.

Au cœur de cette tendance haussière, se trouvent les industries liées aux semi-conducteurs et aux infrastructures d’intelligence artificielle. Avec la poursuite des investissements massifs des grandes entreprises technologiques mondiales dans la compétition pour l’intelligence artificielle, la prévision d’une pénurie de semi-conducteurs à long terme s’est renforcée, ce qui a rapidement accru les attentes de performance pour des sociétés représentatives comme Samsung Electronics et SK Hynix. En réalité, ces deux entreprises ont récemment publié des résultats du premier trimestre de cette année en hausse respective de 755% et 405,5% par rapport à la même période l’an dernier, soutenant ainsi les attentes du marché. Bien que les différends commerciaux et la guerre aient rendu la perspective économique mondiale globalement instable, dans cette incertitude, les capitaux ont afflué vers des secteurs dont la trajectoire d’amélioration des performances est relativement claire. Pour refléter cette tendance, la capitalisation boursière totale du marché sud-coréen a franchi pour la première fois la barre des 60 000 milliards de won le 27 avril 2026, atteignant actuellement 67 330 milliards de won, approchant ainsi le seuil de 70 000 milliards de won.

Bien sûr, il y a toujours des préoccupations concernant une surchauffe du marché. En mars dernier, en raison de la guerre en Iran, le KOSPI a brièvement chuté de 19,2% par rapport à la fin du mois précédent, avec une volatilité accrue, et les controverses autour de la bulle de l’intelligence artificielle liée aux actions technologiques américaines ont également exercé une pression sur le marché sud-coréen. Cependant, de nombreux analystes du secteur financier estiment qu’il est prématuré de conclure à une forte surévaluation uniquement sur la base du niveau actuel des prix. Le ratio cours/bénéfice (PER) du KOSPI, qui était de 12,02 en avril 2025, est passé à 26,41 en mai 2026, mais comparé au PER de 26,04 des composants de l’indice S&P 500 américain à la même période, certains considèrent que ce n’est pas particulièrement anormal. Le ratio prix/valeur comptable (PBR) est également passé de 0,80 à 2,12, mais comparé au 5,44 de l’Amérique, il reste dans une fourchette prudente. En fin de compte, le KOSPI actuel ne doit pas être interprété comme une simple hausse basée sur l’attente, mais plutôt comme le résultat combiné de changements politiques, d’améliorations de performances et de la reprise de l’offre et de la demande. À l’avenir, en fonction de la santé de l’industrie des semi-conducteurs, de la liquidité mondiale et de la volonté de réforme du marché des capitaux par le gouvernement, cette tendance pourrait à la fois continuer à augmenter et s’accompagner d’une volatilité accrue.