Carmila SA (CRMIF) Résultats annuels 2025 Points forts de la conférence sur les bénéfices : forte croissance des revenus et stratégie …

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Ven, 20 février 2026 à 00:01 GMT+9 3 min de lecture

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Cet article est paru pour la première fois sur GuruFocus.

Date de publication : 19 février 2026

Pour la transcription complète de la conférence sur les bénéfices, veuillez consulter la transcription intégrale de la conférence.

Points positifs

Carmila SA (CRMIF) a enregistré un taux d'occupation élevé de 96,5 % avec une réversion positive de 3,8 %, indiquant une forte demande pour ses espaces commerciaux.

La société a réalisé une augmentation de 8,8 % du revenu net de location, atteignant 403 millions, témoignant d'une croissance robuste des revenus.

Carmila SA (CRMIF) a augmenté son dividende de 9 % et annoncé un nouveau rachat d'actions de 10 millions, démontrant un engagement à restituer du capital aux actionnaires.

La société a intégré avec succès Galimau, générant 5 millions d'économies de coûts, et a maintenu des coûts de financement faibles et stables à 3 %.

Carmila SA (CRMIF) mise sur l'innovation comme pilier de croissance, avec des initiatives telles que Clickstand et la publicité retail contribuant 27 millions à l'EBITDA en 2025.

Points négatifs

La prévision de la société pour 2026 indique une croissance modeste de 2 % du BPA, ce qui pourrait ne pas répondre aux attentes des investisseurs en matière de croissance plus élevée.

Il y a une légère augmentation des taux de vacance, passant de 5,1 % en 2023 à 5,7 % en 2025, due à une gestion stratégique de la vacance.

Le retard dans les grands projets, notamment en France, en raison des élections locales et des obstacles réglementaires, pourrait impacter les délais de croissance futurs.

Carmila SA (CRMIF) fait face à des défis pour reproduire les niveaux élevés d'accroissement observés lors de l'acquisition de Galimau, ce qui indique d'éventuelles difficultés pour les futures acquisitions.

Les ventes au détail en France sont restées stables, reflétant une faiblesse macroéconomique et des problèmes potentiels de composition des locataires, ce qui pourrait affecter les négociations de renouvellement des loyers.

Points forts de la séance de questions-réponses

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Q : Quelle est votre confiance dans l’atteinte de vos objectifs d’acquisition, et à quel point le marché est-il compétitif ? De plus, comment devons-nous envisager les futures acquisitions dans votre prévision ? R : Inconnu_1 : Nous sommes confiants dans notre stratégie d’acheteur net, visant 100 millions d’euros d’acquisitions cette année. Nous voyons de bonnes opportunités et croyons pouvoir ajouter de la valeur par l’efficacité des coûts et l’effet de réseau de notre plateforme. Les futures acquisitions ne sont pas incluses dans notre prévision actuelle, mais elles généreront des bénéfices plus élevés en 2026. Nous vous tiendrons informés dès que possible.

Q : Pouvez-vous donner plus de détails sur la croissance des revenus provenant des initiatives d’innovation ? R : Inconnu_1 : L’innovation est un pilier clé de la croissance pour Carmila, caractérisée par des marges élevées et une faible intensité capitalistique. Nos initiatives, telles que la location spécialisée et la publicité retail, devraient contribuer à 1-2 % à la croissance. Nous exploitons des partenariats avec Carrefour et d’autres pour renforcer notre offre de publicité retail, visant à devenir un acteur majeur dans les centres commerciaux en France.

Suite de l'histoire  

Q : Prévoyez-vous un retour aux niveaux de surperformance de l’indexation de 2017, ou le récent écart de 100 points de base est-il la nouvelle norme ? R : Inconnu_3 : Bien que l’impact de l’indexation sera moindre en 2026 qu’en 2025, nous avons constamment créé de la valeur dans diverses conditions de marché. Nous pensons pouvoir revenir à des niveaux d’indexation de 1,5 à 2 %, mais cela dépend des données du marché. Nous sommes équipés pour performer dans des environnements à indexation élevée ou faible.

Q : Qu’est-ce qui explique l’augmentation des taux de vacance, et comment y faites-vous face ? R : Inconnu_3 : La légère augmentation de la vacance est due à une vacance stratégique, qui est passée de 1,5 % à 2 %. Cela nous permet de gérer proactivement la restructuration et les projets agiles. Nous privilégions la performance financière de l’occupation, en échangeant une occupation passive contre un positionnement stratégique des actifs.

Q : Pouvez-vous élaborer sur le potentiel d’accroissement des futures acquisitions par rapport à Gallimo ? R : Inconnu_3 : Bien que reproduire le rendement de 9,5 % de Gallimo soit difficile, nous visons des acquisitions avec un écart de plus de 100-150 points de base entre le prix d’acquisition et la valorisation. Nous nous concentrons sur la création de valeur supplémentaire via la gestion d’actifs, en ciblant des ajustements stratégiques avec Carmila.

Pour la transcription complète de la conférence sur les bénéfices, veuillez consulter la transcription intégrale de la conférence.

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