#TradFi交易分享挑战 SpaceX est sur le point d’entrer en bourse, déclenchant une frénésie : pourquoi cette action de communications spatiales en plein essor est-elle en réalité un « collecteur de loyers de haut niveau » ?

Récemment, tout le secteur spatial semble être tombé dans une frénésie de capitaux. Alors que la nouvelle de l’introduction en bourse imminente de SpaceX de Musk fait le tour de Wall Street, l’attention de tous est fermement attirée par le ciel étoilé au-dessus. Dans ce carnaval, le leader des communications spatiales, AST SpaceMobile (code boursier : ASTS), est devenu le chouchou du capital.
La première réaction de beaucoup face aux communications par satellite en orbite terrestre basse est : N’est-ce pas simplement un autre « disruptor » qui tente de s’emparer d’une part du gâteau des opérateurs télécom terrestres traditionnels ? Faux. La partie la plus attrayante d’ASTS est précisément qu’elle ne concurrence pas les opérateurs traditionnels pour les affaires, mais qu’elle se met en position de faire payer ces géants terrestres.
1 Modèle commercial principal : la « Tour partagée » dans le ciel
Les communications par satellite traditionnelles (comme Starlink actuel) nécessitent généralement l’achat d’un récepteur « grande parabole » dédié ou le remplacement de votre téléphone satellite coûteux. Mais ASTS joue le jeu de la connexion directe au cellulaire (connexion satellite directe aux smartphones ordinaires). Elle déploie un réseau d’antennes géantes en orbite terrestre basse, agissant comme une « tour partagée dans le ciel ».
Elle ne demande pas elle-même des licences de spectre au sol longues, coûteuses et extrêmement difficiles, mais s’associe directement avec des opérateurs : « Je fournis la technologie et les antennes spatiales, vous fournissez les licences de spectre et les utilisateurs prêts, et nous ajoutons un ‘forfait roaming spatial’ aux plans mobiles existants, en partageant les profits 50/50. »
Pour les opérateurs (comme AT&T, Verizon, Vodafone), ils n’ont pas besoin de dépenser des centaines de milliards en R&D ou en fusées ; du jour au lendemain, ils peuvent affirmer aux utilisateurs qu’ils ont réalisé une « couverture mondiale à 100 % sans zones d’ombre ». Les clients haut de gamme et les aventuriers en plein air ne seront plus réticents à annuler leurs abonnements. Il ne s’agit pas de détruire des emplois ; il s’agit d’offrir aux géants terrestres une nouvelle vague de croissance.
2 Derniers résultats financiers et prix de l’action : la folie derrière les chiffres
La logique de ce modèle commercial B2B2C se reflète directement dans les flux de trésorerie récents :
Points financiers saillants : Alors que les satellites BlueBird sont progressivement déployés, les derniers rapports financiers d’ASTS montrent que ses pertes se réduisent à mesure que la commercialisation progresse. Plus important encore, la société a reçu d’énormes prépaiements, un soutien en capital non dilutif, et des investissements stratégiques de plusieurs des principaux opérateurs mondiaux. Cette « approbation du grand frère » globale prouve la faisabilité de son modèle de station de base spatiale commercialement.
Prix de l’action stimulant : Associé à la publication du rapport financier et au catalyseur de sentiment de l’IPO de SpaceX à venir, le marché est devenu complètement fou. En seulement deux semaines après le rapport financier du 11 mai, le prix de l’action ASTS est passé d’environ 70 $ à 105 $ vendredi dernier (22 mai), soit une augmentation terrifiante d’environ 50 % ! Cette montée soudaine est le vote de confiance le plus enthousiaste du capital pour son statut de monopole de « station relais spatiale ».
À une époque où le plafond de l’espace a été complètement redéfini, ASTS n’est pas un atelier technologique mais un « collecteur de loyers de haut niveau » en orbite, percevant des loyers auprès des géants terrestres.