Bitcoin tombe en dessous du coût de la stratégie : BTC à 73 270 $ met 843 738 BTC en difficulté

Bitcoin a chuté à 73 270 $ le 28 mai 2026, passant en dessous du coût moyen d’acquisition de Strategy de 75 700 $ pour la première fois. La position entière de la société de 843 738 BTC, d’une valeur de 63,87 milliards de dollars à l’achat, est maintenant en perte sur papier d’environ 2 milliards de dollars.

C’est le niveau que le marché surveille depuis deux semaines. Le seuil de 74 500 $ qui avait résisté à trois reprises a finalement été franchi, et le BTC continue de baisser. La « seuil Saylor » sur lequel les traders comptaient comme zone de bid défensif n’a pas tenu.

Ce qui vient de se passer

Le graphique hebdomadaire a commencé à 77 520 $ et a chuté presque en ligne droite tout au long de la semaine. Le BTC a perdu 74 500 $ le 27 mai, puis a accéléré sa baisse pour atteindre 73 270 $ le 28 mai, le niveau le plus bas depuis mars 2026.

La rupture en dessous du coût de base de Strategy de 75 700 $ est significative pour une raison précise. Strategy détient 843 738 BTC, environ 4 % de l’offre totale de Bitcoin, et a été l’acheteur d’entreprise le plus constant depuis 2020. Le marché a intégré une accumulation défensive proche du coût moyen de la société. Cette offre n’a soit pas été présente, soit a été submergée par la pression de vente.

Maintenant, Strategy fait face à une perte non réalisée sur l’ensemble de sa position. Le premier trimestre 2026 a déjà reporté une perte nette de 12,54 milliards de dollars liée à une dépréciation de Bitcoin. Cette chute ajoute à cette perte latente en prévision du deuxième trimestre.

Pourquoi cela importe

Trois implications découlent du fait que le BTC se négocie en dessous du coût de base de Strategy.

Premièrement, le seuil psychologique est disparu. Pendant des années, les traders ont considéré le coût moyen de Strategy comme un niveau où l’achat émergerait. Cette hypothèse vient d’échouer. Le prochain niveau de prix sera déterminé par la demande au comptant et les flux ETF, et non par l’accumulation d’entreprise.

Deuxièmement, la question du dividende s’intensifie. Strategy a environ 1,5 milliard de dollars d’obligations de dividendes annuelles sur ses instruments d’actions privilégiées. Saylor a déclaré en mai qu’il n’était « pas improbable » que la société vende du BTC pour financer ces paiements. Vendre dans un marché déjà en dessous du coût de base amplifierait la pression à la baisse.

Troisièmement, la préoccupation liée à l’effet de levier. D’autres sociétés détenant des trésoreries en Bitcoin, comme MetaPlanet, MARA, et Twenty One Capital, ont des coûts concentrés entre 70 000 $ et 80 000 $. Elles sont toutes en perte actuellement. Si l’une d’elles est forcée de vendre pour honorer ses obligations, cela créerait une boucle de rétroaction.

Où va le Bitcoin à partir d’ici

Le support immédiat est à 71 000 $, la précédente base de consolidation. Les données de CryptoQuant montrent une demande apparente sur 30 jours d’environ -147 000 BTC, la plus faible de 2026, ce qui signifie que la vente a dominé pendant un mois.

En dessous de 71 000 $, le prochain niveau majeur est à 63 000 $, ce qui ramènerait le Bitcoin aux prix d’octobre 2025. Polymarket attribue actuellement une probabilité de 65-71 % que le BTC chute en dessous de 55 000 $ avant la fin de l’année, en forte hausse par rapport aux semaines précédentes.

À la hausse, retrouver 75 700 $ lors d’une clôture quotidienne indiquerait que la rupture était une purge de liquidité plutôt qu’une défaillance structurelle. Cela nécessiterait un catalyseur macroéconomique : une publication PCE douce, une désescalade en Iran, ou un vote du Sénat sur la loi CLARITY.

Le contrepoint provient des données on-chain. Les portefeuilles de baleines détenant plus de 1 000 BTC ont atteint un sommet annuel de 1 282 entités le 22 mai. L’argent intelligent a continué d’accumuler pendant que le retail capitulait. Cette divergence se résout généralement en faveur des baleines, mais le timing est imprévisible.

Niveaux clés

Support : 73 000 $ / 71 000 $ / 63 000 $ Résistance : 74 500 $ / 75 700 $ (coût de Strategy) / 77 500 $

Conclusion

Le Bitcoin se négociant en dessous du coût de base de Strategy de 75 700 $ constitue le développement structurel le plus important de mai 2026. Le seuil défensif sur lequel le marché comptait depuis des années vient de céder. La position entière de 843 738 BTC de Strategy est en perte, et la question du financement des dividendes devient urgente si le prix reste ici.

Une reprise au-dessus de 75 700 $ indiquerait une purge. Une faiblesse continue vers 71 000 $ confirmerait la rupture. L’accumulation par les baleines constitue le contrepoids haussier, mais le graphique appartient actuellement aux vendeurs.

Baissier. Le seuil Saylor a été franchi.

Questions fréquemment posées

Quelle est la base de coût du Bitcoin de Strategy ? Strategy détient 843 738 BTC à un coût moyen d’acquisition de 75 700 $ par pièce, pour un total d’environ 63,87 milliards de dollars.

Strategy est-elle en perte sur le Bitcoin ? Oui. Avec un BTC à 73 270 $ le 28 mai 2026, la position entière de 843 738 BTC de Strategy est en dessous de son coût moyen de 75 700 $, avec une perte latente d’environ 2 milliards de dollars.

Strategy va-t-elle vendre du Bitcoin maintenant ? Saylor a déclaré en mai qu’il n’était « pas improbable » que Strategy vende du BTC pour financer ses obligations de dividendes annuelles de 1,5 milliard de dollars. Vendre en dessous du coût de base augmenterait la pression à la baisse.

Jusqu’où le Bitcoin peut-il descendre en 2026 ? Le support immédiat est à 71 000 $, puis 63 000 $. Polymarket attribue une probabilité de 65-71 % que le BTC chute en dessous de 55 000 $ avant la fin de l’année.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier.